摩根大通：今年宏觀調(diào)控周期將長于2004年

　　兩年前，中國曾在數(shù)月內(nèi)迅速完成經(jīng)濟(jì)降溫，這被摩根士丹利的預(yù)測大師史蒂芬·羅奇看成是奇跡，但是奇跡在今年將難以復(fù)制。

　　一季度，迅速上升的投資和信貸數(shù)據(jù)釋放出經(jīng)濟(jì)再次"趨熱"的信號：前3個月，銀行業(yè)就已經(jīng)完成全年貸款目標(biāo)的一半，投資增速沖上30％的警戒線。

　　于是，國家發(fā)改委迅速做出反應(yīng)，向水泥、有色金屬等行業(yè)的投資行為頒布"減速令"，此后，各大銀行和各地方政府簽下的大規(guī)模貸款協(xié)議全部被叫停。當(dāng)時，多位學(xué)者在清華大學(xué)的研討會上作出樂觀預(yù)測，認(rèn)為30天內(nèi)就將出現(xiàn)明顯的貸款減速。

　　然而，兩個月后，現(xiàn)實和期望卻完全相反。央行的數(shù)據(jù)顯示，前5個月的新增貸款已占到全年的85%；國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示出緊迫信號，前5個月的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長30.3%，仍然處于增長速度的"上限"。

　　"已經(jīng)推出的宏觀調(diào)控措施還沒有讓經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到令人滿意的程度。"李晶說，她相信中國將在未來數(shù)月陸續(xù)推出新的調(diào)控政策，包括進(jìn)一步加息、調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，甚至人民幣升值。此外，她也認(rèn)為中國將推出更多新政來冷卻房地產(chǎn)市場，而部分建材、鋼鐵、水泥、鋁等上市公司可能因此受到?jīng)_擊。

　　事實上，央行已經(jīng)決定從7月5日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，以抑制貨幣信貸總量過快增長；在房地產(chǎn)方面，各地也正紛紛頒布"國六條"新政的實施細(xì)則。李晶認(rèn)為，這些都是宏觀調(diào)控即將展開的信號，今年開始的宏觀調(diào)控持續(xù)時間將比兩年前更長。