巨龍管業(yè)高毛利率能否持續(xù)存疑 成本優(yōu)勢(shì)漸弱

　　不過(guò)巨龍管業(yè)稱，公司2009 年、2010 年產(chǎn)能利用率分別達(dá)到78.31%和 70.11%,保持較高水平，高峰期間生產(chǎn)線處于高負(fù)荷運(yùn)作狀態(tài)，產(chǎn)能不足限制了公司的發(fā)展。這家公司目前擁有4條生產(chǎn)線，年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力250千米，排名行業(yè)第6位。

　　巨龍管業(yè)稱，本次募集資金到位之前，公司已先行自籌資金對(duì)上述三個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行了建設(shè)。本次募集資金到位后，公司將分別對(duì)江西巨龍、河南巨龍、重慶巨龍三家子公司予以增資，對(duì)已經(jīng)用于上述項(xiàng)目建設(shè)的自有資金或銀行貸款予以置換。

　　不過(guò)該公司在招股說(shuō)明書(shū)中也承認(rèn)，近年來(lái)，因 PCCP 業(yè)務(wù)毛利率較高，進(jìn)入PCCP 行業(yè)的企業(yè)越來(lái)越多，潛在競(jìng)爭(zhēng)者不斷增加。

　　成本優(yōu)勢(shì)或下降

　　張樹(shù)凱說(shuō)，由于產(chǎn)能利用率不高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，競(jìng)相壓價(jià)銷(xiāo)售普遍存在。

　　據(jù)介紹，目前，一些生產(chǎn)PCCP企業(yè)為了爭(zhēng)奪有關(guān)工程中標(biāo)，多采用競(jìng)相壓價(jià)、低價(jià)微利，甚至低于成本銷(xiāo)售，導(dǎo)致無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，使企業(yè)、行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益受到很大影響。

　　巨龍管業(yè)毛利率在PCCP行業(yè)處于較高水平。2008年到2010年過(guò)去3年，該公司毛利率分別為27.55%、42.70%、41.17%.對(duì)于毛利率較高的原因，巨龍管業(yè)稱，公司本部位于浙江中部金華地區(qū)，周邊物資供應(yīng)充足，交通運(yùn)輸便捷，所需的原材料可以就近采購(gòu)，通過(guò)規(guī)模采購(gòu)和較低的運(yùn)輸成本獲得采購(gòu)成本較低的原材料。

　　PCCP材料成本主要由鋼材（包括鋼絲、薄板材和承插口板）和水泥構(gòu)成，其中鋼材約占產(chǎn)品成本的52%~58%,水泥約占產(chǎn)品成本的8%~11%.這家公司稱，鋼材和水泥價(jià)格的波動(dòng)將對(duì)產(chǎn)品成本影響較大。

　　根據(jù)巨龍管業(yè)披露的數(shù)據(jù)，過(guò)去幾年，該公司采購(gòu)的鋼材和水泥的確比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手青龍管業(yè)低一些，以2009年為例，青龍管業(yè)的水泥采購(gòu)均價(jià)為412元/噸，巨龍管業(yè)為237.24元/噸；青龍管業(yè)薄鋼板采購(gòu)價(jià)為4650元/噸，巨龍管業(yè)則為3855.56元/噸。

　　然而，從今年開(kāi)始，巨龍管業(yè)的水泥采購(gòu)價(jià)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)蕩然無(wú)存。數(shù)字水泥網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，水泥行業(yè)兼并重組導(dǎo)致華東地區(qū)水泥價(jià)格逐步提高，以今年6月為例，華東地區(qū)水泥價(jià)格為471元/噸，而西北地區(qū)水泥價(jià)格只有431元/噸，而2009年和2010年，華東地區(qū)水泥價(jià)格都遠(yuǎn)低于西北地區(qū)水泥價(jià)格。

　　巨龍管業(yè)稱，以2010年為例，在銷(xiāo)售數(shù)量、單位售價(jià)等其他因素不變的情況下，若鋼材采購(gòu)單價(jià)每上漲10%,則銷(xiāo)售毛利率降低3.10%,若水泥采購(gòu)單價(jià)每上漲10%,則銷(xiāo)售毛利率降低0.70%.由于國(guó)家鼓勵(lì)鋼鐵行業(yè)、水泥行業(yè)大規(guī)模兼并重組，行業(yè)普遍預(yù)測(cè)，鋼材價(jià)格和水泥價(jià)格未來(lái)將呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。

　　如何消化成本增長(zhǎng)，以及避免PCCP行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致的價(jià)格戰(zhàn)，將考驗(yàn)巨龍管業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力。