中聯(lián)重科:半年度業(yè)績基本符合預期
公司今日發(fā)布上半年業(yè)績預告，公司預計半年度實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤40-46億元，實現(xiàn)EPS為0.68元-0.78元，同比增長45%-66%，業(yè)績基本符合此前的預期。
公司主導產品保持強勁增長。上半年隨著我國二三線城市商品混凝土率的不斷提升及固定資產投資保持25.6%的較高增速，主導產品混凝土機械及起重機械需求持續(xù)旺盛，混凝土機械銷售同比增長50%-100%。1-5月公司銷售汽車起重機、履帶起重機分別為5,550臺、249臺，同比增長23%、196%，市場份額分別為26.9%、28.7%，較2010年分別提升1.7和14.9個百分點。
公司采取差異化競爭戰(zhàn)略，積極涉及環(huán)衛(wèi)機械及塔機業(yè)務。近年來，公司加大產業(yè)結構調整，鞏固主業(yè)優(yōu)勢的同時積極布局環(huán)衛(wèi)機械及塔機業(yè)務，并保持良好的發(fā)展勢頭，預計塔機業(yè)務全年將保持160%以上的增速，環(huán)衛(wèi)機械也將有40%-50%的增長。
二季度單季凈利潤呈現(xiàn)小幅下降態(tài)勢。受信貸持續(xù)趨緊的疊加影響，公司二季度實現(xiàn)凈利潤增速有所放緩，粗略估算，二季度公司實現(xiàn)凈利潤20-26億元，同比增長-8.6%-18.2%，與一季度凈利潤175%的增速相比，呈現(xiàn)出明顯的放緩。隨著保障房建設及水利投資的集中開工，預計公司下半年仍能保持平穩(wěn)的增長。
盈利預測及投資評級。預計公司2011-2013年凈利潤復合增長率在25%左右，預計2011－2013年公司實現(xiàn)每股收益分別為1.31元、1.67元和2.07元，對應的動態(tài)市盈率分別為12倍、9倍、7倍，考慮到公司具備明顯的技術研發(fā)優(yōu)勢及行業(yè)龍頭優(yōu)勢，H股成功募資也有助于公司加快國際化進程，維持“買入-A”評級。
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