中集集團(tuán):各業(yè)務(wù)齊齊復(fù)蘇 強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)
年報(bào)概況：2010年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入517.68億元，比上年同期增長(zhǎng)152.82%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)30.02億元，比上年同期增長(zhǎng)213.03%。收入與利潤(rùn)規(guī)模均創(chuàng)造了歷史最好水平。實(shí)現(xiàn)每股收益1.13元，同比增長(zhǎng)213.89%。2010年公司擬采取每10股派發(fā)現(xiàn)金3.5元的利潤(rùn)分配方案。
業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)：受益于全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易形勢(shì)的持續(xù)好轉(zhuǎn)，集裝箱行業(yè)迅速?gòu)?fù)蘇，舊箱更新和船東采取低速增箱的運(yùn)營(yíng)策略帶來(lái)了集裝箱需求的反彈，供不應(yīng)求的局面帶來(lái)了箱價(jià)從年初的1800-2300美元上升到2400-2700美元之間，集裝箱收入同比增長(zhǎng)356%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率上升了4.9%。 受益于去年我國(guó)大規(guī)模的基建投資、區(qū)域振興規(guī)劃和汽車(chē)以舊換新等政策的支持，混凝土專(zhuān)用車(chē)、重卡、集裝箱運(yùn)輸車(chē)等均出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，公司道路運(yùn)輸車(chē)輛業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)51%、102%。去年是公司整合能源化工食品裝備板塊后的第一年，取得了良好的效果，全年實(shí)現(xiàn)收入53.51億元人民幣，比上年同期增長(zhǎng)48.64%。公司海工業(yè)務(wù)多為首制產(chǎn)品，在工藝流程、進(jìn)度安排和成本管理等方面處于積累經(jīng)驗(yàn)的過(guò)程中，加之部分產(chǎn)品延期交貨帶來(lái)了一定的賠償，10年實(shí)現(xiàn)收入24.4億元，虧損11.09億元，未來(lái)有望逐步為公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)。
未來(lái)看點(diǎn)：
一、集裝箱業(yè)務(wù)將繼續(xù)收益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好的趨勢(shì)，在舊箱更新和船公司減速增箱的拉動(dòng)下，預(yù)計(jì)11年集裝箱需求將增長(zhǎng)20-30%左右。集裝箱產(chǎn)能在經(jīng)過(guò)金融危機(jī)沖擊后進(jìn)一步集中，公司作為全球最大的集裝箱生產(chǎn)企業(yè)，具有一定的產(chǎn)品定價(jià)優(yōu)勢(shì)，公司將充分受益于需求上升和箱價(jià)高位的運(yùn)行。二、能源化工食品裝備業(yè)務(wù)有望快速增長(zhǎng)。隨著我國(guó)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的進(jìn)一步加速，能源需求特別是天然氣需求將會(huì)越來(lái)越大，從而帶動(dòng)公司天然氣儲(chǔ)運(yùn)裝備，液化天然氣接收站等產(chǎn)品和工程業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。三、在高油價(jià)的背景下，不論是從企業(yè)經(jīng)濟(jì)性的角度還是出于國(guó)家能源安全的考慮，海洋工程業(yè)務(wù)在十二五期間都將得到極大的發(fā)展。根據(jù)初步完成的《“十二五”期間海洋工程裝備發(fā)展規(guī)劃》，預(yù)計(jì)“十二五”海洋工程投入大約為2500億-3000億元，是十一五時(shí)期的一倍以上，相關(guān)海洋工程裝備將迎來(lái)一次投資熱潮。中集來(lái)福士在國(guó)內(nèi)海工平臺(tái)建造方面具有豐富的經(jīng)驗(yàn)，隨著設(shè)計(jì)、建造能力的不斷提升，結(jié)合產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，未來(lái)有望逐步獲取更多的國(guó)際市場(chǎng)訂單。
盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)公司2011-2013年EPS分別是1.68、2.07、2.41元，對(duì)應(yīng)昨日收盤(pán)價(jià)的市盈率分別是15.7/12.7/10.9倍，維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。
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