水泥行業(yè):塔牌是本周焦點 行業(yè)即將進入6月淡季

　　本周噸水泥價格西寧上調30 元，成都下降40 元，其他29 地市未有變化。廣西臺泥上調5 元，塔牌在龍門上調10 元，粵東上調20元。珠三角地區(qū)臺泥、越秀上調5-10 元，海螺暫時保持原價。

　　噸水泥價格與上月同期相比，哈爾濱、南京、杭州、廣州、蘭州、西寧上漲3-8%，成都下降7.7%。其他24 地市一個月以來水泥價格未有變化。全國均價周下降0.1%、比上月同期上漲0.6%。

　　本周秦皇島和31 地市煤炭價格均未有變化，與上周持平。石家莊、東三省、南昌、濟南、長沙比上月同期低約3-7%。天津、上海、鄭州、武漢比上月同期高約3-7%。其他19 地市與上月同期持平。

　　本周全國“水泥煤炭價格差”均值比上周低0.11%、比上月同期漲0.9%，成都低8.7%、西寧高8.2%，其他29 地市“價格差”與上周持平。與上月同期相比13 地市“價格差”持平未有變化。

　　“水泥煤炭價格差”天津、上海、鄭州、武漢、成都比上月同期低1-9%左右，“價格差”石家莊、東三省、南京、杭州、南昌、濟南、長沙、廣州、蘭州、西寧比上月同期高1-12%左右。

　　本周跟蹤的PE 估值溢價天山、華新相對A 股溢價1.3、1.4 倍，賽馬實業(yè)[25.07 -0.44%]折價0.7 倍，祁連山[12.02 -0.83%]、冀東水泥[14.90 -1.59%]與A 股PE 相若。噸市值華新295、天山360 最低，青松1272、賽馬實業(yè)1025 最高。

　　上周披露固定資產(chǎn)投資31%、房地產(chǎn)投資5%、水泥產(chǎn)量13%、混凝土產(chǎn)量12%、鋼筋產(chǎn)量20%、混凝土機械產(chǎn)量18%昭示需求在逐步釋放、向好的方向發(fā)展，符合4 月更旺判斷、但幅度超出預期。