2萬億擬投向基建 強(qiáng)烈配置12股

　　1.8萬億擬投向基建 三大基建子行業(yè)亮點(diǎn)閃爍 

　　我國要實(shí)現(xiàn)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“保8”的目標(biāo)，在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”中、出口急劇下降的情況下，固定資產(chǎn)投資將起到主要的拉動(dòng)作用。在全球經(jīng)濟(jì)衰退背景下，私人投資大幅下降，政府投資將發(fā)揮主導(dǎo)作用。從今年前兩個(gè)月的情況來看，中央投資增幅大幅提升，達(dá)到40.3%。從國家發(fā)展改革委的數(shù)據(jù)來看，未來4萬億固定資產(chǎn)投資中的18000億元擬投向基建領(lǐng)域，占比達(dá)到45%。 

　　此次拉動(dòng)內(nèi)需政策性投資主要集中在基礎(chǔ)建設(shè)、公共建筑和農(nóng)業(yè)建設(shè)中，而2008年這三個(gè)行業(yè)固定資產(chǎn)投資僅占總投資的14.73%，基建行業(yè)在整個(gè)建筑行業(yè)總產(chǎn)值中的占比約為20%。 

　　因房屋建筑業(yè)產(chǎn)值占建筑工程行業(yè)總產(chǎn)值的比重在60%以上，而作為長(zhǎng)周期行業(yè)的房地產(chǎn)業(yè)的景氣低下，其對(duì)房屋建筑業(yè)的需求將形成較長(zhǎng)時(shí)間的抑制。雖然基建投資的增長(zhǎng)難以抵消房地產(chǎn)的下滑，基建行業(yè)的高景氣難以帶動(dòng)整個(gè)建筑行業(yè)的景氣度提升，但是在上市建筑公司板塊中，從事基建行業(yè)的企業(yè)產(chǎn)值占到建筑板塊產(chǎn)值的80%以上，基建行業(yè)的高景氣能夠充分體現(xiàn)整個(gè)板塊的景氣，基建投資的加速將拉動(dòng)整個(gè)建筑板塊高景氣。 

　　鐵路投資 

　　進(jìn)入高景氣高增長(zhǎng)周期 

　　去年11月份鐵道部調(diào)整了鐵路中長(zhǎng)期投資規(guī)劃，《調(diào)整方案》將2020年全國鐵路營業(yè)里程規(guī)劃目標(biāo)由10萬公里調(diào)整為12萬公里以上，電化率由50%調(diào)整為60%以上，進(jìn)一步擴(kuò)大鐵路網(wǎng)規(guī)模以及提高電氣化鐵路比重；將客運(yùn)專線建設(shè)目標(biāo)由1.2萬公里調(diào)整為1.6萬公里以上。主要是為了加大繁忙干線客貨分線的力度，在維持原“四縱四橫”客運(yùn)專線基礎(chǔ)骨架不變的情況下，增加了4000公里客運(yùn)專線；將規(guī)劃建設(shè)新線由1.6萬公里調(diào)整為4.1萬公里；將增建二線建設(shè)規(guī)模由1.3萬公里調(diào)整為1.9萬公里，既有線電氣化建設(shè)規(guī)模由1.6萬公里調(diào)整為2.5萬公里。鐵路中長(zhǎng)期規(guī)劃的調(diào)整，充分體現(xiàn)出政府加快鐵路建設(shè)的迫切愿望，從而推動(dòng)鐵路建設(shè)市場(chǎng)的長(zhǎng)期景氣提升。 

　　根據(jù)發(fā)展改革委、鐵道部、交通運(yùn)輸部的有關(guān)資料，交通基建方面未來5年內(nèi)可能投資達(dá)到10萬億元左右，預(yù)計(jì)每年年均投資2萬億元左右。我國鐵路之前的投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，欠賬太多。我國的鐵路建設(shè)僅僅處于開始階段，目前還處于補(bǔ)賬的階段。進(jìn)入今年以來，鐵路投資同比增速創(chuàng)下了“十一五”以來的新高。實(shí)際上，我們看到，在所有基建子行業(yè)中，目前只有鐵路投資可以明確看到投資的爆發(fā)性增長(zhǎng)。1月、2月份鐵路固定資產(chǎn)投資累計(jì)達(dá)到421.76億元，累計(jì)同比增速為172.2%；基建累計(jì)投資達(dá)到353.41億元，累計(jì)同比增長(zhǎng)186.8%。2月當(dāng)月鐵路固定資產(chǎn)投資達(dá)到236.12億元，同比增速達(dá)到167.0%；基建當(dāng)月投資達(dá)到200.68億元，同比增速達(dá)到245.6%。據(jù)招商證券、安信證券、華泰證券等行業(yè)研究員分析，自2008年1月以來，鐵路投資增速呈現(xiàn)逐月增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。如果簡(jiǎn)單按照1、2月份鐵路投資的同比增速來預(yù)計(jì)，今年鐵路投資將超過所有市場(chǎng)預(yù)期，固定資產(chǎn)投資達(dá)到9000億元左右，基建投資達(dá)到7000億元以上。如果考慮到去年前2個(gè)月鐵路投資受氣候條件影響，今年前2個(gè)月的高速增長(zhǎng)難以持續(xù)等因素，全年鐵路基本建設(shè)投資預(yù)計(jì)仍將達(dá)到5563.12億元，增幅將到達(dá)65%。如此算來，鐵路投資增長(zhǎng)勢(shì)頭相當(dāng)可觀。

　　城軌交通 

　　地方政府投資熱點(diǎn)所在 

　　城市公共交通保持較高增速。作為綠色環(huán)保、節(jié)能高效的運(yùn)輸方式，在城市人口、經(jīng)濟(jì)達(dá)到一定的規(guī)模后，城市地鐵、輕軌將成為最適合的城市公共客運(yùn)發(fā)展方向。據(jù)分析，1公里地鐵建設(shè)能帶動(dòng)1萬個(gè)施工生產(chǎn)崗位，同時(shí)拉動(dòng)5000個(gè)配套服務(wù)就業(yè)機(jī)會(huì)，1億元軌道建設(shè)投入可拉動(dòng)2億元至3億元的相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。 

　　上海，目前軌道交通占公共客運(yùn)的比例約為25%，預(yù)計(jì)到2012年該比例將提升至43%。在4月初上海市2010-2020年城市快速軌道交通近期建設(shè)規(guī)劃公示中，我們看到上海市2010-2020年期間共有13項(xiàng)建設(shè)項(xiàng)目，包括5條延伸線和8條新建線，線路總長(zhǎng)合計(jì)約310公里，投資額超過2000億元。 

　　北京，已有運(yùn)營線路8條，運(yùn)營里程200公里，今年將有13條軌道線路同時(shí)開工建設(shè)，年度投資超過500億元，是北京歷史上軌道交通建設(shè)投資年度規(guī)模最大的一年。目前北京在建地鐵包括4號(hào)線、6號(hào)線一期、8號(hào)線二期、9號(hào)線、10號(hào)線二期、亦莊線和大興線共7條線路，還將開工建設(shè)15號(hào)線一期、昌平線、房山線、西郊線、7號(hào)線、14號(hào)線。這13條地鐵線路建設(shè)期總投資達(dá)2000億元，到2015年將陸續(xù)建成，從今年到2015年共計(jì)需再投入1900億元。到2015年，北京將基本形成“三環(huán)、四橫、五縱、七放射”總里程561公里的軌道交通網(wǎng)絡(luò)。2015年后的軌道交通建設(shè)規(guī)劃也正在制定當(dāng)中，遠(yuǎn)期北京軌道交通線路將達(dá)到28條以上，軌道交通將真正成為首都城市公共交通的骨干系統(tǒng)，滿足市民出行需要。 

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　　而深圳擬在2011年大運(yùn)會(huì)召開前投入1074億元完善地鐵網(wǎng)絡(luò)。目前國內(nèi)已開通、已批準(zhǔn)的城市的城市共計(jì)15個(gè)，規(guī)劃線路總長(zhǎng)達(dá)到1700公里，總投資將突破6000億元。寧波、鄭州、廈門、東莞、昆明、長(zhǎng)沙等6個(gè)城市正在編制規(guī)劃，全國城市軌道交通規(guī)劃、建設(shè)城市已達(dá)34個(gè)。按照2020年我國的地鐵運(yùn)營里程規(guī)劃2700—2800公里計(jì)算，總投資將達(dá)到1.5萬億元。無疑，城市軌道交通建設(shè)將成為未來幾年增長(zhǎng)最快的領(lǐng)域之一。

　　水利建設(shè) 

　　需求提速漸入高峰 

　　水利建設(shè)市場(chǎng)廣闊，前景可期。“十五”期間，我國水利建設(shè)得到高速發(fā)展，累計(jì)完成投資3653億元，較“九五”增長(zhǎng)34.5%。“十一五”期間，我國將在保持原有建設(shè)投入力度的同時(shí)，充分吸納社會(huì)投資，擴(kuò)大水利建設(shè)規(guī)模，使中央和地方財(cái)政投資保持在較高、合理的水平，水利建設(shè)投資將達(dá)到5152億元，較“十五”增長(zhǎng)41%。 

　　在宏觀經(jīng)濟(jì)下行周期下，國家出臺(tái)的刺激內(nèi)需十條措施中，有多條措施是關(guān)于“水”的政策，分別是：“加大農(nóng)村沼氣、飲水安全工程和農(nóng)村公路建設(shè)力度”；“加快南水北調(diào)等重大水利工程建設(shè)和病險(xiǎn)水庫除險(xiǎn)加固”；“加強(qiáng)大型灌區(qū)節(jié)水改造”；“加快城鎮(zhèn)污水、垃圾處理設(shè)施建設(shè)和重點(diǎn)流域水污染防治”?！八虣C(jī)”成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。 

　　2008年11月后，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議又審批了一批水利樞紐建設(shè)工程，包括新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)瑪納斯河肯斯瓦特、貴州省黔中、江西省峽江等水利樞紐工程，總投資為174億元。預(yù)計(jì)今明兩年還將有不少水利項(xiàng)目開工。從官方數(shù)據(jù)看，2008年是中央水利建設(shè)投資規(guī)模最高的一年，也為新一輪增加投資、加快水利建設(shè)打下了良好基礎(chǔ)。08年共落實(shí)中央水利投資計(jì)劃655.4億元(含第四季度新增投資)，比07年中央水利投資增加304.9億元，增幅達(dá)87.1%，為歷史最高水平。 

　　國家水利部根據(jù)當(dāng)前的國家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和水利投資狀況，2009年計(jì)劃中央水利建設(shè)投資規(guī)模達(dá)到800億元以上，從而為全面加快新一輪水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供有力保障。 

　　投資配置 

　　細(xì)分行業(yè)綜合考量 

　　具體到投資配置上，招商證券認(rèn)為，根據(jù)上市公司經(jīng)營情況、業(yè)績(jī)釋放動(dòng)力等因素進(jìn)行綜合考慮，可分為以下三種類型：一、行業(yè)戰(zhàn)略配置：中國中鐵、中國鐵建；二、長(zhǎng)期投資配置：宏潤(rùn)建設(shè)、隧道股份、精工鋼構(gòu)、中鐵二局、粵水電、金螳螂；三、主題投資配置：四川路橋。 

　　安信證券建議關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)的如鐵路公路施工、水利水電施工以及海外工程比重較高的企業(yè)。此外，近期出現(xiàn)的“建設(shè)上海金融、物流中心”以及“建筑物外墻及屋頂?shù)墓夥柲軕?yīng)用”兩大熱點(diǎn)對(duì)上海本地建筑板塊以及幕墻施工類企業(yè)將產(chǎn)生一定的利好推動(dòng)。個(gè)股建議關(guān)注中國中鐵、中國鐵建、葛洲壩、中材國際、金螳螂、龍?jiān)ㄔO(shè)。
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