三一重工:股票投資虧損可能拖累利潤增速

  公司機械產(chǎn)品上半年銷售形勢良好。今年1-5月份,公司機械產(chǎn)品的銷售繼續(xù)高速增長。以核心產(chǎn)品混凝土泵車和拖泵為例,1-5月份銷量分別增長50%和49%,其中出口分別增長81%和51%。這顯示國內(nèi)的宏觀調(diào)控和國外的經(jīng)濟放緩并未對公司的銷售產(chǎn)生較大影響。

  成本上升對公司產(chǎn)品的毛利率影響可能較小。上半年公司一方面控制成本,一方面提高產(chǎn)品售價,因此公司各大產(chǎn)品的毛利率受影響幅度可能較小,可能在1%以內(nèi)。而且公司大部分產(chǎn)品的毛利率較高(40%或以上),因此本次成本上升對公司各大產(chǎn)品的盈利能力影響較小。

  控股股東的挖掘機資產(chǎn)可能在8月份注入。計劃中的大股東挖掘機資產(chǎn)注入事項預計將在下月實施。目前證監(jiān)會正在審批公司已上報的方案。

  控股股東可能增持公司股份。鑒于公司股價前期持續(xù)下跌,控股股東為了穩(wěn)定股價并向市場傳遞其對公司前途的信心,可能將在二級市場增持部分股份,從而可能影響股價走勢。

  股票投資虧損可能影響公司總凈利潤增速。與07年正好相反,今年上半年公司的股票投資不僅沒有收益,預計可能還將出現(xiàn)超過2億元的虧損(含公允價值減少),折合減少每股收益0.12元。這可能將拖累今年公司凈利潤總額的增長速度。

  盈利預測和投資評級。預計08、09、10年,公司能分別實現(xiàn)EPS1.23元、1.88元和2.58元,目前對應的動態(tài)市盈率分別為19倍、12倍和9倍。公司08年的PE已不是很有吸引力,但09年的PE仍相當?shù)?,維持其評級為“超強大市”。


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2024-12-23 06:11:15