工程機(jī)械:產(chǎn)銷兩旺 增速超預(yù)期

　　經(jīng)歷過2004年宏觀調(diào)控的嚴(yán)冬之后，工程機(jī)械行業(yè)自2005年以來快速升溫，收入、盈利大幅增長，其中盈利更是大幅超過收入的增速。2005-2007年上半年，工程機(jī)械行業(yè)銷售收入的年平均增速為32.76%，利潤總額的年平均增速為89.21%。

　　07年上半年，工程機(jī)械行業(yè)的生產(chǎn)以45.23%遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其它行業(yè)的增長，比去年同期提高了12.36個(gè)百分點(diǎn)。雖然三季度為傳統(tǒng)的淡季，但是預(yù)計(jì)三季度工程機(jī)械行業(yè)的增速不會(huì)有太大波動(dòng)，仍將維持在45%左右。其中挖掘機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)、混凝土機(jī)械、叉車等均強(qiáng)勢增長。

　　中聯(lián)重科公告：公司2007年7－9月凈利潤增速比2007年1－9月份增速高出很多，業(yè)績變動(dòng)的主要原因?yàn)楣局鳡I產(chǎn)品的銷售較上年同期有較大幅度上升，說明原本屬于淡季的第三季度并不平靜。與中聯(lián)重科產(chǎn)品類似的三一重工預(yù)計(jì)凈利潤增速也將超預(yù)期。同時(shí)，廈工股份公告：預(yù)計(jì)公司2007年三季度，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤與上年同期相比增長200%以上。原因?yàn)楣窘当驹鲂?，積極拓展市場，主營業(yè)務(wù)收入大幅增長。裝載機(jī)行業(yè)龍頭-柳工預(yù)計(jì)也有超過半年報(bào)的增長。

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　　1.工程機(jī)械行業(yè)繼續(xù)高速增長工程機(jī)械的需求與固定資產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)密切相關(guān)。近年來我國固定資產(chǎn)投資高位運(yùn)行、國家基建熱情不減，這都引起了對工程機(jī)械需求的高漲，"十一五"期間鐵路、公路建設(shè)，新農(nóng)村建設(shè)，房地產(chǎn)開發(fā)和出口的快速增長都將造成工程機(jī)械需求量的增加。

　　2.主要上市公司凈利潤增速將超預(yù)期中聯(lián)重科公告：公司2007年1－9月份實(shí)現(xiàn)的凈利潤較上年同期增長100%-150%；其中，2007年7－9月份同比增長200%- 250%。業(yè)績變動(dòng)的主要原因?yàn)楣局鳡I產(chǎn)品的銷售較上年同期有較大幅度上升。

　　3.行業(yè)預(yù)測及投資策略固定資產(chǎn)投資高位運(yùn)行、國家基建熱情不減是造成工程機(jī)械行業(yè)需求劇增的根本性原因，未來固定資產(chǎn)投資和基本建設(shè)不可能在短期內(nèi)減少，因?yàn)?十一五"期間國家的各項(xiàng)建設(shè)任務(wù)有增無減，能夠有力的保證工程機(jī)械行業(yè)的需求。因此我們預(yù)計(jì)未來工程機(jī)械行業(yè)仍然將保持快速的增長，不過由于基數(shù)的不斷增大，其增速應(yīng)該有所下降。而隨著出口的快速增長和各公司費(fèi)用的有效控制將有效克服鋼材等成本的上漲壓力，最終使利潤增速仍將遠(yuǎn)高于收入的增速。

　　4.風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1.宏觀調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)2.固定資產(chǎn)投資和基本建設(shè)投資減速的風(fēng)險(xiǎn)