龍元建設：當之無愧的工程建筑行業(yè)先鋒

　　2007年上半年，A股市場是低價題材股橫行的時代。而隨著530事件的發(fā)生，低價題材股逐漸陷入低谷。此后，白馬股的代表者，大盤藍籌股、權重指標股又打著價值投資、理性炒股的旗號成為市場新的寵兒。但隨著股價打著滾向上走，白馬股累計漲幅巨大，股價高漲，投資者獲利巨大，此類股票的風險已經(jīng)顯現(xiàn)。像金融股連續(xù)數(shù)日陷于調(diào)整，而地產(chǎn)股也頻頻亮相跌幅榜，為一線藍籌投資敲響了警鐘。而二線藍籌股在權重股休整的背景之下突然異軍突起，讓投資者眼前一亮。在周二大幅震蕩的市場中，二線藍籌股再度出現(xiàn)活躍，特別是工程建筑板塊出現(xiàn)暗流涌動的走勢跡象，中鐵二局(600528)、浦東建設(600284)漲停、申通地鐵（600834）大漲8.89%。隨著中國經(jīng)濟高速發(fā)展，大工程項目連接不斷，奧運會、世博會、高速鐵路、城市軌道等一系列大型項目的開工使工程建筑行業(yè)景氣度迅速提升，在此推下該板塊有望反復走強。循此思路，我們建議投資者重點關注一只工程建筑類的二線藍籌龍頭股——龍元建設（600491）。

　　一、行業(yè)先鋒 競爭力超群

　　龍元建設（600491）作為上海地區(qū)最具競爭力的工程基建龍頭之一, 在上海市施工行業(yè)協(xié)會組織的第二屆進滬施工企業(yè)綜合實力排名中，再次名列第一。公司是主營民用、工業(yè)、市政及各類工程的建筑施工和專業(yè)安裝的大型民營企業(yè)，已經(jīng)打通了設計、施工、鋼結構、水泥等一體化產(chǎn)業(yè)鏈條，初步具備工程總承包的能力，2006 年新增合同訂單92.56 億元，并繼續(xù)呈穩(wěn)步發(fā)展之勢， 全年EPS高達0.48元，優(yōu)異的業(yè)績以及巨大的發(fā)展?jié)摿κ构境蔀楫斨疅o愧的行業(yè)先鋒，未來將更具競爭力。

　　二、大訂單概念頻頻顯露

　　日前，公司公告稱，中標浙江省衢州市西區(qū)五星級酒店及精品商場工程，并已與該工程項目開發(fā)商浙江元生實業(yè)投資有限公司簽署了《建設工程施工合同》，該工程位于浙江省衢州市，建筑面積約11.2萬平方米，合同工期約16個月，合同總價為人民幣2.5億元。另外，公司境外控股子公司龍馬建設股份有限公司與馬來西亞沙巴城市發(fā)展股份有限公司于2007年7月簽署《馬來西亞沙巴州亞庇市WISMA南海廣場大樓工程項目合同》，合同金額折合人民幣2.3億元，工期為36個月。截至目前，公司今年新簽合同訂單大約在52億元人民幣，從訂單的區(qū)域來源看，上海大約25%、浙江18%，國內(nèi)其他地方52%、境外5%。公司的三三戰(zhàn)略初步見效，避免對上海地區(qū)業(yè)務的過度依賴。

　　三、公開增發(fā)提高公司業(yè)績

　　公司近日稱擬公開增發(fā)不超過6000萬A股，用于建設4500t/d水泥熟料生產(chǎn)線、收購并增資信安幕墻建設幕墻節(jié)能裝置產(chǎn)業(yè)化項目、補充公司營運資金。其中水泥08年底投產(chǎn)，預計實現(xiàn)收入2.8億、即相當于2006年公司收入的3.9%；幕墻08年中期投產(chǎn)，達產(chǎn)后預計實現(xiàn)收入1.2億。目前公司收入主要來自上海和浙江等地區(qū)，而該部分地區(qū)近兩年固定資產(chǎn)投資增速放緩，為抵消該類因素對業(yè)績發(fā)展的影響，近年開始往上下游拓展業(yè)務空間，比如前期收購鋼構網(wǎng)架、建筑設計院等，該次增發(fā)建設項目仍是該一體化戰(zhàn)略的延伸和補充，有助于形成新的利潤增長點。

　　四、三角形整理已近尾聲

　　公司作為建工龍頭企業(yè)，優(yōu)良的業(yè)績和高成長性使之成為近期機構追捧的重點目標。二級市場上，該股6月以來構筑大的收斂三角形整理形態(tài)接近尾聲，而近期的量能也堆積明顯，有主力持續(xù)增倉跡象。后市有望向上突破補漲，可積極關注。