蘇寧環(huán)球：存在后續(xù)集團資產(chǎn)整合預(yù)期

　　蘇寧環(huán)球（000718）(行情，資訊)主營業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開發(fā)和混凝土生產(chǎn)銷售。公司本次擬非公開發(fā)行3.8～4.2億股，募集資金總額不超過110億元（含資產(chǎn)認購部分）。募集所得現(xiàn)金40.71億元投入威尼斯水城、浦東大廈和天潤城的開發(fā)，另外公司將預(yù)留10億元以新增土地儲備，按照公司此前開發(fā)模式，此筆資金可以再為公司新增一個大盤項目。

　　公司現(xiàn)有4個項目天潤城、天華硅谷、威尼斯水城和浦東大廈均位于南京市浦口區(qū)，該地區(qū)未來房地產(chǎn)市場的發(fā)展將決定公司未來三年的經(jīng)營情況。從此次增發(fā)來年，蘇寧集團正將其深耕南京十余年所積累的資源逐步集中到一條包含建材、開發(fā)和物業(yè)管理的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上來。根據(jù)借殼上市時所做承諾，集團旗下其他子公司今后將不再從事純粹的住宅開發(fā)業(yè)務(wù)，公司作為集團房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的主要載體，將得到集團優(yōu)先扶持，預(yù)計未來集團仍將進一步向公司注入資產(chǎn)。集團麾下子公司中目前從事房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、但尚未置入蘇寧環(huán)球的子公司還有華寧房地產(chǎn)、蘇寧房地產(chǎn)、佛手湖公司和綠爾得天，目前注入可能性最大的是佛手湖。

　　光大證券分析師華光磊等預(yù)計公司07-09年每股收益分別為0.73、2.07、4.49元，考慮到公司項目未來的利潤空間和結(jié)算量逐步提升的可能性較大，但公司后續(xù)的資產(chǎn)整合存在不確定性，設(shè)定未來6個月的目標價位為60.94元，投資評級為“買入”。