工程機械行業(yè)高成長顯現投資機會
根據機械工業(yè)聯合會預測，2007年機械行業(yè)有望繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展，工業(yè)總產值、工業(yè)增加值、主營業(yè)務收入、利潤總額和進出口總額都將同比增長20%左右。
2006年工程機械行業(yè)高速增長的原因主要包括，2005年四季度和2006年一季度新開工項目增長較多，銀行信貸超快增長，外資流入國內樓市，全社會固定資產投資在GDP中的份額仍在上升，"十一五"規(guī)劃的第一年，世界工程機械市場繼續(xù)看好，進一步促進了國內工程機械的出口。
展望2007年，鐵路、公路建設、"十一五"規(guī)劃大型基礎工程建設和出口的強勁增長等驅動因素依然存在，固定資產投資仍將平穩(wěn)快速增長。2007年1至4月，機械工業(yè)主要生產指標的增速均在30%以上，工程機械、石化通用、機床工具、機械基礎件和電工生產強勁增長，增速高于全行業(yè)，但主要農機產品產量繼續(xù)下降。因此我們認為，2007年行業(yè)增速可能因2006年增長較高和工程機械產品需求的間歇性特征而小幅回落，但仍能保持20%的以上快速增長。
從工程機械主要企業(yè)的統計分析看，2006年銷售量增幅最大的子行業(yè)包括液壓挖掘機、叉車、汽車起重機和平地機等；2007年以來增幅最大的子行業(yè)則有平地機、叉車、汽車起重機和液壓挖掘機等。2007年一季度工程機械9家重點上市公司的主營業(yè)務收入和凈利潤增幅分別為42%和111%，其中，三一重工、中聯重科、常林股份、山推股份和廈工股份的一季報凈利潤增幅都超過50%。可以預計，這批上市公司的半年報業(yè)績仍將相當耀眼。
截止到6月15日，2007年以來漲幅超過100%的機械行業(yè)重點公司有14家，其中，船舶制造行業(yè)的四家公司全部上榜，其他有資產注入預期的東方電機和東方鍋爐，工程機械行業(yè)的三一重工、中聯重科和山推股份等，機床行業(yè)的沈陽機床均上榜。此外，還有經緯紡機、上海機電和威孚高科等屬于去年漲幅有限、相對估值偏低的品種。
從動態(tài)估值看，目前機械行業(yè)的大部分公司不存在價值低估，因此我們對行業(yè)的投資評級維持中性，建議關注一些估值具備相對優(yōu)勢的品種，如山推股份、東方電機等。
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