銀輪股份:重心上移量能放大

　　銀輪股份是國(guó)內(nèi)最大的汽車熱交換器制造企業(yè)之一，在機(jī)油冷卻器、中冷器制造領(lǐng)域居于龍頭地位。目前為國(guó)內(nèi)大部分汽車柴油發(fā)動(dòng)機(jī)、工程機(jī)械柴油機(jī)廠配套，也是一些國(guó)際大型柴油發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)企業(yè)定點(diǎn)配套企業(yè)，并已成為世界大型汽車和工程機(jī)械動(dòng)力系統(tǒng)生產(chǎn)商--康明斯和卡特彼勒的核心客戶。投資亮點(diǎn)：

　　投資亮點(diǎn)：

　　1、公司是國(guó)內(nèi)最大的汽車熱交換器制造企業(yè)之一，在機(jī)油冷卻器、中冷器制造領(lǐng)域居于龍頭地位。截止目前為國(guó)內(nèi)大部分汽車柴油發(fā)動(dòng)機(jī)、工程機(jī)械柴油機(jī)廠配套，也是一些國(guó)際大型柴油發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)企業(yè)定點(diǎn)配套企業(yè)，并已成為世界大型汽車和工程機(jī)械動(dòng)力系統(tǒng)生產(chǎn)商--康明斯和卡特彼勒的核心客戶。

　　2、公司國(guó)內(nèi)客戶覆蓋了幾乎全部的柴油發(fā)動(dòng)機(jī)企業(yè)，以及柴油動(dòng)力整車生產(chǎn)企業(yè)，國(guó)際市場(chǎng)，公司也是10多家國(guó)際大型柴油發(fā)動(dòng)機(jī)制造企業(yè)和柴油動(dòng)力整車生產(chǎn)企業(yè)合作伙伴，目前為止公司外銷比例已達(dá)銷售收入的31%。

　　負(fù)面因素影響：

　　1、公司產(chǎn)品的主要原材料包括不銹鋼、鋁和銅，原材料在產(chǎn)品制造成本構(gòu)成中平均占84%以上。報(bào)告期內(nèi)，主要原材料的價(jià)格上漲幅度較大：紫銅從2004年初的25,596元/噸上漲到2006年末的68,943元/噸，上漲169%；鋁錠從2004年初的25,596元/噸上漲到2006年末的68,943元/噸，上漲169%；鋁錠從2004年初的18,074元/噸上漲到2006年末的22,641元/噸，上漲25%；不銹鋼從2004年初的23,367元/噸上漲到2006年末的37,100元/噸，上漲59%。原材料價(jià)格的上漲直接增加了生產(chǎn)成本，公司存在原材料漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

　　2、近三年來，公司近50%的產(chǎn)品直接或者間接出口，其中2006年、2005年、2004年公司自營(yíng)出口產(chǎn)品銷售收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別達(dá)到30.87%、27.24%、16.64%，同時(shí)公司也向國(guó)際市場(chǎng)采購設(shè)備。公司產(chǎn)品主要出口美國(guó)、歐洲和東南亞、澳洲市場(chǎng)，基本以美元、歐元計(jì)價(jià)。公司采購設(shè)備根據(jù)協(xié)議一般以美元、歐元或者日元計(jì)價(jià)。因此，公司存在著人民幣升值的風(fēng)險(xiǎn)。

　　綜合評(píng)述：

　　公司募集資金投資項(xiàng)目前景看好。其中EGR冷卻器是一種新興的環(huán)保產(chǎn)品，安裝在汽車EGR系統(tǒng)中用于廢氣冷卻，是未來發(fā)動(dòng)機(jī)排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)中必配的系統(tǒng)。該產(chǎn)品目前在國(guó)內(nèi)尚無其他企業(yè)介入，公司目前已完全掌握了該項(xiàng)技術(shù)，性能方面完全達(dá)到甚至超出了主機(jī)廠要求。而鋁封條式中冷器是當(dāng)今世界技術(shù)含量高、需求量大、使用面廣的環(huán)保節(jié)能產(chǎn)品，公司產(chǎn)品設(shè)計(jì)已達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，目前已批量供貨，產(chǎn)品供不應(yīng)求。因此，今后公司業(yè)績(jī)維持高速增長(zhǎng)應(yīng)不成問題。