機械業(yè)下半年投資機遇與策略

　　07年年中之時，A股市場發(fā)生了前所未有的寬幅震蕩，至今余波尚存。如何清醒認(rèn)識目前市場階段和下半年的重大投資機遇，針對各行業(yè)的特性做出前瞻性的預(yù)測與策略研判，成為廣大投資者爭取在07年下半年打一翻身仗或者讓利潤奔跑的關(guān)鍵所在。

　　我們結(jié)合各行業(yè)的發(fā)展趨勢，以及業(yè)績增長的態(tài)勢，有針對性的對各行業(yè)的投資機會進(jìn)行了重點的研究與分析，今天我們特別推出的是——機械行業(yè)。

　　2007年1－5月，機械行業(yè)發(fā)展環(huán)境繼續(xù)向好，全行業(yè)生產(chǎn)、銷售和新產(chǎn)品產(chǎn)值增速均比去年同期有較大提高,工業(yè)總產(chǎn)值和銷售收入增長達(dá)30%以上。從機械行業(yè)上市公司的情況看，2007年1季報的數(shù)據(jù)基本上反映了全行業(yè)高速增長的現(xiàn)狀。從總體上看，機械行業(yè)上市公司在2007年第1季度的收入和利潤在2006年高增長的基礎(chǔ)上，又有所加快，收入和凈利潤的增長速度分別達(dá)到30%和60%以上。按大的分類看，專用設(shè)備的增長速度要明顯好于通用設(shè)備。2007年第1季度，專用設(shè)備上市公司的收入和凈利潤增長分別達(dá)到40%和70%左右的水平，而同期通用設(shè)備上市公司的收入和凈利潤增長速度分別為20%和40%左右。工程機械、礦山機械和造船行業(yè)上市公司在2006年業(yè)績大幅增長的基礎(chǔ)上，2007年1季度繼續(xù)加速增長，這三個行業(yè)上市公司的收入總額分別比上年同期增長33%、48%、158%，凈利潤分別比上年同期增長170%、234%和195%。機械行業(yè)快速發(fā)展以及上市公司業(yè)績大幅增長的主要動力來于三個方面：一是宏觀經(jīng)濟的高速增長使機械產(chǎn)品的內(nèi)需十分旺盛，二是機械產(chǎn)品的出口高速增長產(chǎn)生了較大的帶動作用，三是國產(chǎn)化和進(jìn)口替代的趨勢有利于國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展。我們認(rèn)為，未來機械行業(yè)的收入增長速度將面臨一定程度的回落，但由于行業(yè)和市場的基本因素沒有發(fā)生大的變化，因此回落程度將有限，全行業(yè)的收入增長速度在25%－30%之間。同時由于機械行業(yè)上市公司經(jīng)營能力和競爭力的提升，以及規(guī)模效應(yīng)的顯現(xiàn)，利潤的增長速度將高于收入的增長速度。

　　展望下半年，機械行業(yè)仍處于黃金發(fā)展時期，我們預(yù)期下半年增速仍維持高位；船舶制造、工程機械、機床、冶金設(shè)備等子行業(yè)仍保持較高增速。關(guān)注技術(shù)進(jìn)步、資本紅利等帶來的投資機會。技術(shù)進(jìn)步可提高產(chǎn)品的競爭力和公司的盈利能力，未來技術(shù)進(jìn)步將成為行業(yè)和企業(yè)提升競爭力的關(guān)鍵性因素。另外，整體上市、交叉持股等資本紅利也為公司價值增長錦上添花。除上述兩點外，下半年我們還建議關(guān)注高成長子行業(yè)的龍頭公司、關(guān)注“高速鐵路”投資高峰期給工程機械相關(guān)產(chǎn)品帶來的高成長機會。維持“強于大市”和“超配”的投資建議。通過國際比較，我們認(rèn)為機械龍頭公司目前估值水平仍較為合理，再考慮行業(yè)依然處于黃金發(fā)展時期與制造業(yè)其他行業(yè)的估值比較，我們認(rèn)為下半年機械行業(yè)仍是攻防兼?zhèn)涞妮^好選擇。

　　在機械行業(yè)中，我們建議大家在07年下半年重點關(guān)注的品種有：滬東重機、三一重工、中聯(lián)重科、柳工、安徽合力、山推股份、太原重工、沈陽機床、振華港機、和中集集團(tuán)等。