機械行業(yè):2007 年下半年投資策略

  行業(yè)仍處于黃金發(fā)展時期,預期下半年增速仍維持高位。一季度機械行業(yè)產銷增速高位運行,總產值同比增長31.94%,同比提高2.7 個點;出口增長34.7%,提高11.61 個百分點,利潤增幅也在40%以上。雖然預計下半年行業(yè)因投資、出口減速和基數(shù)原因增速略有回落,但全年行業(yè)增速仍會保持30%左右,利潤增幅更高,原材料價格上漲壓力仍可承受或消化。

  船舶制造、工程機械、機床、冶金設備等子行業(yè)仍保持較高增速。上半年我國新船訂單達到世界第一,全球份額達50%,預計全年船舶制造業(yè)經濟效益仍然高增長;工程機械在國內旺盛需求和出口高增長的驅動下,預計全年增速仍可在25%以上;機床特別是數(shù)控機床持續(xù)高增長,技術升級的步伐在加快,預計全年增速仍可保持30%左右。

   關注技術進步、資本紅利等帶來的投資機會。技術進步可提高產品的競爭力和公司的盈利能力,未來技術進步將成為行業(yè)和企業(yè)提升競爭力的關鍵性因素。另外,整體上市、交叉持股等資本紅利也為公司價值增長錦上添花。除上述兩點外,下半年我們還建議關注高成長子行業(yè)的龍頭公司、關注“高速鐵路”投資高峰期給工程機械相關產品帶來的高成長機會。

  維持“強于大市”和“超配”的投資建議。通過國際比較,我們認為機械龍頭公司目前估值水平仍較為合理,再考慮行業(yè)依然處于黃金發(fā)展時期與制造業(yè)其他行業(yè)的估值比較,我們認為下半年機械行業(yè)仍是攻防兼?zhèn)涞妮^好選擇。因此維持機械行業(yè)“強于大市”和“超配”的投資建議。

  維持重點公司“買入”投資評級。我們維持滬東重機、三一重工、中聯(lián)重科、柳工、安徽合力、山推股份、中集集團的“買入”評級和太原重工、沈陽機床、振華港機的“增持”評級。另外考慮到“高鐵”效應、技術進步和資本紅利等投資主題,我們建議重點關注“中聯(lián)重科、三一重工、滬東重機和中集集團”


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