隧道股份有望瓜分上海基建千億蛋糕

　　上海受2010年世博會的推動，“十一五”基建大投資呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。未來三年內(nèi)，八條黃浦江越江隧道將陸續(xù)建成，上海軌道運營目標直逼400公里，將躍居世界第三，預(yù)計“十一五”期間上?；偼顿Y額1260億元左右。這對上海的基建類企業(yè)來說是重大利好。隧道股份（600820）擅長的跨江隧道和地鐵隧道施工，以公司在行業(yè)內(nèi)突出的施工能力和技術(shù)優(yōu)勢，有望分享上?；ㄒ?guī)模爆發(fā)性增長的大蛋糕，值得投資者重點關(guān)注。

　　從今年到2010年上海世博會召開，軌道交通運營里程將由目前的123公里快速增長到約400公里，達到10條線路；到2012年左右，上海市要建成由13條線組成、運營里程超過500公里的軌道交通基本網(wǎng)絡(luò)，遠期目標是建成19條線800公里的運營規(guī)模，將在世界各大城市中居于前列。預(yù)計“十一五”期間上海軌道投資規(guī)模將為1260億元左右，為“十五”期間的2.7倍。

　　隧道股份是一家專門從事軟土隧道施工的企業(yè)，也是中國施工行業(yè)第一家上市的股份制公司和中國第一家設(shè)立博士后工作站的施工企業(yè)。目前公司形成了以工程施工、盾構(gòu)制造、運營業(yè)務(wù)加工程咨詢和養(yǎng)護業(yè)務(wù)的“3＋1”主營業(yè)務(wù)模式，且各項業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)良好發(fā)展趨勢，其中工程施工與盾構(gòu)制造尤為突出。

　　在工程施工方面，隧道股份在上海軌道交通工程建設(shè)中承建了50%以上區(qū)間隧道和地下車站施工項目。資料顯示，2006年中標合同簽約額86.78億元。其中中標的上海崇明越江隧道工程盾構(gòu)掘進工程，是當今世界上最大直徑的盾構(gòu)隧道，中標價18.5億元。2007年2月公司公告，擬與子公司共同出資11.8億元投資浙江錢江隧道項目。面對上海地鐵井噴式增長的基建規(guī)模以及上海地鐵“十一五”規(guī)劃施工總量快速增長，即使保守估計，公司只占到新增市場份額的40%左右，也將極大拉動公司近幾年的業(yè)績增長。

　　在盾構(gòu)制造方面，公司所屬工程股份公司現(xiàn)已發(fā)展成為全球最大的專業(yè)性盾構(gòu)設(shè)備制造基地；具有自主知識產(chǎn)權(quán)的“先行號”國產(chǎn)化率達到70%，現(xiàn)具有年產(chǎn)出20臺的產(chǎn)能。以現(xiàn)有市場價格計算，每年可新增4億元收入。公司計劃到2010年將盾構(gòu)產(chǎn)能提高到30臺，市場占有率達到30%。

　　此外，公司擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的直徑6.34米地鐵土壓平衡盾構(gòu)和盾尾密封油脂被列入2006年度國家重點新產(chǎn)品計劃。公司通過租賃子公司的廠房，自籌資金投入設(shè)備采購和廠房擴建，已經(jīng)有效擴大產(chǎn)能，為承接更多的盾構(gòu)訂單創(chuàng)造了生產(chǎn)條件。預(yù)計公司2007年上半年的部分新訂單能在2007年年底以前交付客戶，初步估計公司2007年將合計銷售30臺左右的盾構(gòu)機。盾構(gòu)制造已經(jīng)成為公司業(yè)績增長的新引擎。

　　從周K線來看，隧道股份用接近3年的時間里構(gòu)筑標準圓弧大底，期間成交量間歇放大，主力將大量廉價籌碼收入囊中，這為今年快速拉升的主升浪行情打下堅實基礎(chǔ)。從波浪形態(tài)來看，目前股價僅為上漲中繼，后市空間巨大。從日K線來看，該股依托10日均線穩(wěn)步上升，巨量小陽，后市有望長陽加速上行。