順利完成搬遷 前景逐漸看好——鼎盛天工(600335)投資價值報告

  天工院重組后,技術(shù)實力明顯增強。04年底天工院重組中外建,置入擁有國家級企業(yè)技術(shù)中心的天津鼎盛,公司技術(shù)研發(fā)實力明顯增強。天工院入主第一年就撤銷退市風險,今年撤銷特別處理。

    主營平地機和攤鋪機,能提供全套工程機械。公司重組以后,集合“天工”與“鼎盛”兩個著名品牌。其中“天工”牌平地機是中國平地機的第一品牌。公司產(chǎn)品涵蓋鏟運機械、筑養(yǎng)路機械、路面機械、混凝土機械等多種工程機械產(chǎn)品門類。

    “寶馬展”顯示實力,出口將繼續(xù)快速增長。今年11月21日至24日,公司攜21臺“863”課題最新成果(平地機、攤鋪機、壓路機等)產(chǎn)品參加寶馬展,顯示出較強的技術(shù)實力。展會期間,達成約3000萬元左右的訂貨意向,預計明年出口繼續(xù)大幅增長。

    順利搬遷華苑產(chǎn)業(yè)園區(qū),廠房和土地租賃未定。11月上旬,公司順利搬遷華苑產(chǎn)業(yè)園區(qū)。新基地由天工院投資建設,占地27萬平米,擁有四個現(xiàn)代化聯(lián)合廠房和一個大型研發(fā)中心。舊基地土地轉(zhuǎn)讓和搬遷補償沒有具體確定,新基地目前是無償使用天工院的。

    研發(fā)實力強是公司的核心競爭力。2006年10月,天津鼎盛的技術(shù)中心被國家發(fā)改委繼續(xù)認定為國家級技術(shù)中心。中心研發(fā)人員均為天工院轉(zhuǎn)制而來,主持和參與制定國家、行業(yè)標準20多項。作為國家指定的研發(fā)成果轉(zhuǎn)化基地,公司具有很大的后發(fā)優(yōu)勢。

    盈利預測、估值與投資建議。我們預計公司最近三年實現(xiàn)每股收益分別為0.03、0.08和0.16元。我們選取2.2~2.5倍行業(yè)平均市凈率和自由現(xiàn)金流進行估值,公司合理股價4.8~5.1元。我們看好公司產(chǎn)業(yè)化發(fā)展前景,維持“推薦”的投資建議。 
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