三一重工：關(guān)注資產(chǎn)注入和出口帶來的增長
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我們認(rèn)為：隨著我國高速鐵路等大型、大范圍的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)相繼開工以及國家禁止混凝土現(xiàn)場攪拌政策的逐步實(shí)施深入，我國預(yù)拌混凝土占混凝土總產(chǎn)量比例的將逐步提高（目前為20%左右，2010年預(yù)計(jì)將達(dá)到40%），從而帶動混凝土機(jī)械市場容量逐步穩(wěn)定增長，十一五期間估計(jì)年均復(fù)合增速為13%左右。公司作為國內(nèi)混凝土機(jī)械龍頭（2005年泵車市場份額為59%）將充分享受行業(yè)穩(wěn)定增長成果。 我們看好公司的出口增長潛力。公司國際營銷平臺建設(shè)效果開始凸現(xiàn)，2006年上半年出口額達(dá)到2.27億元，超過2005年全年的1.84億元，預(yù)計(jì)全年出口同比增長100%以上。 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將逐步優(yōu)化。預(yù)計(jì)公司履帶式起重機(jī)批量生產(chǎn)將為公司2006年增收3億元，對利潤貢獻(xiàn)3000萬元以上。同時公司將逐步注入旋挖鉆機(jī)以及挖掘機(jī)業(yè)務(wù)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化將為公司奠定行業(yè)龍頭地位打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 我們上調(diào)公司的盈利預(yù)測，預(yù)測公司2006-2007年EPS分別約為0.98元、1.21元（不考慮資產(chǎn)注入影響）。維持“增持”評級。 |
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