G三一 新一輪大規(guī)模基建投資帶動行業(yè)復(fù)蘇(3)

　　國家投資1500多億元的南水北調(diào)、5260億元的西電東送、奧運會場館及配套設(shè)施建設(shè)、投資規(guī)模超過1000億元的上海黃浦江兩岸開發(fā)及2010上海世博會場館建設(shè)等重大項目仍處于建設(shè)當(dāng)中，對混凝土機械的需求也將持續(xù)下去。

　　從今年前四個月的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，建筑業(yè)、鐵路、航空業(yè)投資增速較快，都在60%以上；交通運輸和城市公交的投資增速也有較快增長，都在25%左右。我們選取的八個行業(yè)總體投資增幅達24.6%，各行業(yè)投資增速比去年同期都有較大提高，不過仍低于04年的水平，投資的增長仍處于理性范疇（見圖7）。由此我們有理由對06年的混凝土機械需求的增長保持充分的樂觀，行業(yè)的復(fù)蘇已經(jīng)啟動。并且這次的復(fù)蘇不像04年初受房地產(chǎn)投資帶動，因此不必過慮宏觀對房地產(chǎn)行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)控。

　　2.3.混凝土商品化政策有利于形成有穩(wěn)定需求的下游行業(yè)

　　預(yù)拌混凝土行業(yè)連接基礎(chǔ)設(shè)施、建筑業(yè)投資，與混凝土機械的需求，隨著施工習(xí)慣的改變，預(yù)拌混凝土行業(yè)將成為混凝土機械行業(yè)穩(wěn)定的下游行業(yè)。預(yù)拌混凝土采用集中攪拌，改變過去的散裝水泥，現(xiàn)場攪拌的施工習(xí)慣，減少了資源浪費和噪音污染，保護了城市環(huán)境。促使混凝土生產(chǎn)由粗放型生產(chǎn)向集約化大生產(chǎn)的轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)生產(chǎn)的專業(yè)化和商品化。

　　2003年，四部委發(fā)布了《關(guān)于限期禁止在城市城區(qū)現(xiàn)揚攪拌混凝土的通知》，確定了124個禁止現(xiàn)場攪拌的城市，并且明確規(guī)定了城區(qū)禁止現(xiàn)場攪拌的時間表。2004年國家七部局又統(tǒng)一出臺了《散裝水泥管理辦法》，《辦法》的第十四條規(guī)定：縣級以上地方人民政府有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)鼓勵發(fā)展預(yù)拌混凝土和預(yù)拌砂漿，根據(jù)實際情況限期禁止城市市區(qū)現(xiàn)場攪拌混凝土。124個“禁現(xiàn)”城市覆蓋了中國大部分地域。同時各地也陸續(xù)出臺相關(guān)政策，扶持行業(yè)發(fā)展。

      中國混凝土行業(yè)發(fā)展至今取得了很大的進步，但是預(yù)拌混凝土占整個混凝土產(chǎn)量還是較低。和世界各國相比，還存在著很大的差距。美國預(yù)拌混凝土占所使用混凝土產(chǎn)量的84％，瑞典的比例也與此接近，為83%。緊隨其后的為日本、澳大利亞，而中國目前預(yù)拌混凝土所占比例只有20%。隨著國家對環(huán)境和能源的關(guān)注，中國預(yù)拌混凝土占混凝土總量的比例將有迅猛的提高。2010年預(yù)計將達到40%，實際產(chǎn)量將增長一倍以上。

　　2000～2004商品混凝土年復(fù)合增長率為38.4%，預(yù)計2004～2008復(fù)合增長率為19.3%，8年復(fù)合增長率為28.5%。預(yù)計未來幾年該行業(yè)仍處于高速增長期，對混凝土機械的需求增長也將維持在較高水平，成為穩(wěn)定的下游行業(yè)。

　　2.4.全球經(jīng)濟復(fù)蘇和發(fā)展中國家基建投資的增長

　　帶動出口增長從2003年開始，全球經(jīng)濟開始新的一輪復(fù)蘇，從美國經(jīng)濟新一輪增長啟動的2003年以來，帶動主要國家機械制造業(yè)進入新的一輪景氣周期。美國、日本股市機械行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)明顯優(yōu)于市場，近期走勢沒有減弱跡象。機械行業(yè)訂單充足，產(chǎn)能利用率處于歷史高位。世界主要機械巨頭業(yè)績普遍大幅增長，并且全球經(jīng)濟并沒有減弱的跡象，對包括混凝土機械在內(nèi)的工程機械的需求仍然火爆。

　　隨著南美、南亞、非洲等地區(qū)發(fā)展中國家的崛起，國外基建投資拉動的需求帶來更為廣闊的市場空間。近年來，三一積極采取措施開拓國際市場，在發(fā)達國家相對集中的北半球，通過國際合作參與競爭；在發(fā)展中國家集中的南半球，通過自主開發(fā)，利用產(chǎn)品優(yōu)勢參與國際競爭，加速把產(chǎn)品推向國際市場。近期，在剛剛結(jié)束的法國國際建筑及土木工程機械展上拿下數(shù)億元訂單后，又與非洲外商簽訂了價值800多萬美金的銷售協(xié)議。目前，公司已經(jīng)在33個國家實現(xiàn)銷售，100多個國家設(shè)立代表處，前期投入巨資進行的國際營銷平臺、售后服務(wù)平臺建設(shè)和廣告宣傳逐漸進入收獲期，預(yù)計未來三年出口能保持年均50％以上的增長。

　　考慮到未來幾年如此大規(guī)模相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施投資，預(yù)拌混凝土行業(yè)的需求以及強勁的國外需求態(tài)勢，混凝土機械行業(yè)未來五年每年15%以上的增長應(yīng)當(dāng)可以期待。公司作為行業(yè)龍頭，憑借自身的技術(shù)、營銷和服務(wù)優(yōu)勢，保持目前的國內(nèi)市場份額應(yīng)當(dāng)不難，國際市場份額會進一步增長，預(yù)計未來五年的增速當(dāng)在18%以上。

　　3.公司近期銷售情況良好，前幾月接近04年歷史最好水平

　　3.1. 05年品牌知名度大幅提高，市場份額在行業(yè)低谷期大幅擴張

05年公司的品牌營銷策略相當(dāng)成功，首家成功進行股權(quán)分置改革、混凝土泵送技術(shù)榮獲國家科技進步二等獎、CCTV1新聞聯(lián)播頭條報道、股改入選中國十大公關(guān)事件、董事長梁穩(wěn)根入選中國年度經(jīng)濟人物、三一商標(biāo)榮獲中國馳名商標(biāo)，使公司的知名度，品牌形象、品牌價值大幅提高，同時市場份額也在行業(yè)低谷期大幅擴張。05年公司強項產(chǎn)品泵車的銷售數(shù)量雖然同比下降，但是市場占有率比04年上升了10個百分點；拖泵的銷量在弱市中仍然保持10%左右的增長；出口則增長166%，達到2000萬美元以上。

　　公司泵車產(chǎn)品05年國內(nèi)市場份額高達59％以上，與主要競爭對手中聯(lián)重科兩家企業(yè)的銷售占整個行業(yè)總銷售量的85%以上。拖泵產(chǎn)品05年市場占有率在33％左右，與中聯(lián)重科兩家的市場份額在50％以上。

　　3.2.近期銷售狀況良好，預(yù)計全年銷售大幅增加

　　06年3月份混凝土機械行業(yè)開始強勁復(fù)蘇，主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量大幅增加。公司主打產(chǎn)品泵車3、4月份的銷售量分別為100臺和120臺，兩個月的銷售量就占０５年總量的37%以上。由于二、三季度才是銷售旺季，預(yù)計全年的銷量相對去年的增長當(dāng)在35％以上，接近800臺。

　　公司出口產(chǎn)品主要銷往中東、北非、東南亞等地區(qū)，目前在100多個國家設(shè)立代表處，在33個國家實現(xiàn)銷售，投入巨資進行的國際營銷網(wǎng)絡(luò)平臺的建設(shè)和廣告宣傳逐步進入收獲期。06年1－4月的出口量達去年全年水平，上半年即可達去年2倍。預(yù)計全年的出口收入當(dāng)在6000萬美元以上，同比增長接近300％。

　　3.3.集團重組計劃框架敲定

　　集團公司重組思路基本明確，未來３－５年內(nèi)集團逐漸將工程機械業(yè)務(wù)裝入上市公司，排在日程表第一位的就是北京鉆工的旋挖鉆機業(yè)務(wù)，然后是挖掘機、汽車起重機等。

　　集團公司去年挖掘機產(chǎn)量在500臺左右，已達到產(chǎn)品的盈虧平衡點，盈利幾百萬。預(yù)計今年的產(chǎn)量接近1000臺，未來幾年產(chǎn)量仍將保持高增長。去年旋挖鉆機業(yè)務(wù)利潤在4000萬左右，預(yù)計今年同比增長當(dāng)在60%以上，若裝入對業(yè)績的貢獻在0.13元左右。