投資機構(gòu)預測 工程機械業(yè)06年利潤翻番

      在歷史上，第三季度是工程機械行業(yè)同一年內(nèi)景氣最淡的一季，今年的情況如何？我國政府實施的宏觀調(diào)控對工程機械行業(yè)影響有多大？行業(yè)基本面是否出現(xiàn)變化？近日，我們對天相顧問、國泰君安、中信建投等國內(nèi)實力機構(gòu)發(fā)布的關(guān)于工程機械板塊的研究報告進行了統(tǒng)計分析，我們發(fā)現(xiàn)，多數(shù)實力機構(gòu)看好工程機械板塊（參見下表）。機構(gòu)認為宏觀調(diào)控對工程機械行業(yè)的影響遠小于預期，今年三季度行業(yè)依然保持產(chǎn)銷旺盛態(tài)勢，預計今年利潤總額將翻番。

  　06年利潤總額將翻番。我國工程機械行業(yè)前三季492家企業(yè)共實現(xiàn)銷售收入619.35億元，同比增長33.9%；主營業(yè)務(wù)利潤105.48億元，同比增長53.17%；毛利率17.34%，較去年同期提升了2.36個百分點；利潤總額43.95億元，同比增長136.83%；稅前利潤率7.02%，較去年同期提升了2.82個百分點。三季是工程機械行業(yè)同一年內(nèi)景氣最淡的一季，但今年三季度工程機械行業(yè)各主要指標較去年同期以及上半年均有提升，行業(yè)依然保持產(chǎn)銷旺盛態(tài)勢。機構(gòu)對四季度行業(yè)運行情況保持樂觀，預計今年全年銷售收入的增速可保持在30%以上，利潤總額實現(xiàn)翻番。
　　出口已經(jīng)成為拉動行業(yè)業(yè)績增長的主要動力之一。06年1-7月，我國工程機械進口總金額22.13億美元，同比增長32.9%，出口總金額26.09億美元，同比增長72.2%；出口增速遠高于進口增速。在出口市場方面，對非洲出口重在拓展大、中型工程機械市場；對北美、西歐各國高端產(chǎn)品出口有上升空間；亞洲發(fā)展中國家是中國各種工程機械出口的重點市場；中東地區(qū)工程項目多，對工程機械需求量大，市場潛力大。從機種看，輪式裝載機、小型挖掘機、履帶式起重機、履帶式挖掘機等機種的出口前景在各類工程機械產(chǎn)品中更為廣闊。
　　宏觀調(diào)控對工程機械行業(yè)的影響遠小于預期。工程機械和國家固定資產(chǎn)投資緊密相關(guān)，下半年國家針對較高的房地產(chǎn)價格再次啟動宏觀調(diào)控，不過今年以來國家宏觀經(jīng)濟形勢對工程機械沒有形成太大的影響。工程機械今年下半年受宏觀調(diào)控影響不大，主要是小城鎮(zhèn)建設(shè)拉動對土石方機械和混凝土攪拌車的需求，高速鐵路對起重機的需求。另外，工程機械的成本主要包括原材料和外購件，其中部分關(guān)鍵部件仍然需要進口，鋼材價格下降和人民幣升值都有利于企業(yè)降低成本。
　　關(guān)注龍頭公司。龍頭企業(yè)具有資金優(yōu)勢和新產(chǎn)品開發(fā)優(yōu)勢，2004年宏觀調(diào)控使得二線企業(yè)大傷元氣，而桂柳工A、山推股份、中聯(lián)重科和安徽合力則在這一期間贏得了寶貴的再融資機會，獲得技改和擴產(chǎn)資金。投資者應(yīng)重點關(guān)注下列公司：中聯(lián)重科受惠于高鐵建設(shè)、受益于土地升值及快速增長的出口；三一重工也受惠于高鐵建設(shè)、受益于大股東資產(chǎn)注入及出口增長；安徽合力叉車需求穩(wěn)定增長、出口前景看好；桂柳工成本控制能力最強，主打產(chǎn)品受調(diào)控影響不明顯，另外，三一重工、山推股份等在第三季度報告上發(fā)布了全年年凈利潤增長100%的預增公告。