徐工科技異動有因大股東控股權將交外資

    第一步徐工集團回購四大資產管理公司持有的徐工機械股權工作已完成。

    市場總是最敏感。

    自8月3日起至上周五收盤，徐工科技股價從2.18元飆升至3.07元，短期漲幅高達41%，上周五更是以漲停報收。

    徐工科技股價異動究竟有何隱情？

    昨日，記者從可靠渠道獲悉，徐工科技控股股東徐工集團工程機械有限公司（簡稱徐工機械）改制取得重大進展，徐州工程機械集團有限公司（簡稱徐工集團）回購徐工機械股權的工作已全部完成，8月23日，最近一筆股權回購款已通過花旗銀行打入東方資產管理公司賬戶。

    回購為改制先行

    記者拿到的徐工機械改制預案顯示，徐工集團回購華融等4家資產管理公司持有的徐工機械全部股權，然后將徐工機械部分股權轉讓給以財務投資者為主的外國投資者?；刭彿桨敢延?004年5月13日經徐工集團第一屆董事會第五次會議審議通過。

    徐工機械是一家債轉股公司，成立于2002年7月8日，注冊資本12.53億元。公司共有5家股東，徐工集團和華融、東方、信達、長城等4家資產管理公司，分別持有51.32%、22.84%、12.99%、9.72%和3.13%的股份。徐工集團系國有獨資公司。徐工機械直接持有徐工科技35.53%的股權，間接持有徐工科技7.53%的股權，是徐工科技控股股東。

    2004年5月27日，徐工集團向華融等4家資產管理公司發(fā)函，要求回購徐工機械股權。根據2000年6月12日，徐工集團與4家資產管理公司簽訂的《債權轉股權補充協(xié)議》第二條：債權方的股權通過回購方式退出時，股權退出價格為債權方持有股權的原值，不采取溢價方式計算。因此，徐工集團提出以原價回購徐工機械股權。

    徐工集團當初預計2004年12月完成徐工機械改制，但因種種原因，改制進程一拖再拖，而回購徐工機械股權的價格也因三一集團的中途殺出進行了相應調整。

    知情人士透露，首先與徐工集團達成回購協(xié)議的是信達、長城兩家資產管理公司，隨后是華融，最后是東方，其中東方資產管理公司股權退出價格較原值溢價了8%。

    不僅如此，按照徐工集團當初的計劃，股權回購款將分3年支付，即每年支付三分之一，但最終結果卻是東方資產管理公司一次性獲得了17590萬元(股權原值16287萬元)的現(xiàn)金。

    業(yè)內人士分析，據測算，徐工集團為完成徐工機械改制需向全體職工支付安置費用和經濟補償金約5億元，公司短期資金壓力較大。

    現(xiàn)在能夠一次性付清股權回購款表明，徐工集團有可能已經與某外國投資者達成了轉讓股權的初步意向，而且不排除獲得資金支持的可能。

    向外資出讓控股權

    根據改制預案，徐工機械進行整體改制，引進國外財務投資者控股，徹底轉換經營機制。外國投資者在受讓徐工機械股權的同時向徐工機械單方增資，徐工集團經批準將徐工機械部分股權獎勵給公司經營管理層，徐工集團保留部分股權。徐工機械成為外國資本、國有資本和私人資本等多種資本參與，外國投資者控股的混合所有制外商投資企業(yè)。條件成熟后，徐工機械在境內外上市，成為公眾公司，實現(xiàn)資本社會化。

    徐工集團為財務投資者設定了嚴格的條件：要求具備10年以上業(yè)務投資或相關業(yè)務經驗，直接投資規(guī)模在50億美元以上；投資相關機械制造企業(yè)在10家以上，累計投資額在15億美元以上；具有在中國投資的經驗等。

    為籌集新項目的建設資金，徐工集團要求外國財務投資者對徐工機械單方增資。據了解，徐工機械增資預計可募集資金9億元，擬投入載重汽車和發(fā)動機兩個項目，其中，載重汽車項目總投資4億元，發(fā)動機項目總投資5億元。

    改制完成后，徐工機械的戰(zhàn)略目標是2010年實現(xiàn)營業(yè)收入500億元，其中銷售收入300億元，實現(xiàn)利潤20億元。

    誰將最終勝出

    徐工集團是目前國內最大的工程機械研發(fā)、制造和營銷企業(yè)，位列中國企業(yè)500強第154位（8月21日，中國企業(yè)聯(lián)合會發(fā)布），品牌價值高達80.6億元（8月6日，WB L發(fā)布），因此，徐工機械的改制吸引了眾多外國投資者的目光。

    2004年6月25日，徐工科技發(fā)布公司第一大股東改制的提示性公告。公告稱，徐州市市委、市政府已決定對徐工機械進行改制，擬出讓徐工機械部分產權。徐州市政府、徐工集團正在與愿意并有能力參與徐工機械改制的華平創(chuàng)業(yè)投資有限公司、卡特彼勒公司、美國國際投資集團、摩根大通亞洲投資基金、凱雷亞洲投資公司、花旗亞太企業(yè)投資管理公司等潛在投資者進行接觸。

    2004年11月，市場傳言凱雷投資極有可能入主徐工機械，但同年12月，徐工科技發(fā)布公告稱，徐工機械股權出讓比例和出讓價格尚未確定，也尚未就徐工機械的改制事宜和任何公司達成共識、簽署協(xié)議或意向書。

    2005年4月6日，卡特彼勒副總裁訪問徐工集團。8月10日，卡特彼勒董事長兼首席執(zhí)行官、總裁、副總裁、亞太區(qū)營運總經理等20余人專程造訪徐州，徐州市市長李福全、徐工集團董事長王民等參加會見。

    雖然，記者采訪中未能從徐工集團確認誰將成為徐工機械新的控股股東，但市場人士分析，卡特彼勒高層集中訪問徐工，預示著兩大集團高層次合作的可能。不過，徐工機械改制頗為復雜，未到最后簽約時刻，誰都無法保證能夠最終勝出。