水泥業(yè)大魚吃大魚 歷史的必然

　　龍頭企業(yè)是重點(diǎn)整合對(duì)象

　　水泥作為同質(zhì)性很強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)，規(guī)模效應(yīng)十分明顯，同處一個(gè)區(qū)域內(nèi)的水泥企業(yè)，在各方面硬件條件(石灰石資源、運(yùn)輸條件等)相當(dāng)?shù)那闆r下，規(guī)模優(yōu)勢(shì)等同于競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，可以說，產(chǎn)能規(guī)模是水泥企業(yè)在競(jìng)爭中制勝的法寶。水泥企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張通常分為內(nèi)涵式擴(kuò)張和外延式擴(kuò)張兩種，在水泥企業(yè)成長初期，水泥企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張主要是以自身的技術(shù)升級(jí)為主導(dǎo)，而在企業(yè)發(fā)展日益成熟時(shí)，收購兼并就成為了獲取資源、提高產(chǎn)能的主要手段。

　　中國水泥行業(yè)目前已經(jīng)從內(nèi)涵式擴(kuò)張過渡到外延式擴(kuò)張階段，外資水泥在中國的發(fā)展也經(jīng)歷著從內(nèi)涵式擴(kuò)張到外延式擴(kuò)張的過程。外資水泥早期在中國水泥市場(chǎng)多以控股合資建廠的形式進(jìn)入中國市場(chǎng)，如世界頭號(hào)水泥巨頭拉法基憑借其新興市場(chǎng)進(jìn)入模式，首先選擇在競(jìng)爭較緩和、新型干法普及率較低的四川、重慶的沿江地區(qū)新建生產(chǎn)線，以控股的形式合資建廠，在完成區(qū)域初步布局的基礎(chǔ)上，目前也開始過渡到外延式的擴(kuò)張階段，去年與瑞安建業(yè)合并成立拉法基瑞安水泥公司，進(jìn)而收購四川雙馬公司，以加速其在西南地區(qū)產(chǎn)能擴(kuò)張的步伐。

　　水泥具有天然的區(qū)域運(yùn)輸半徑和依賴礦山資源的特性，高集中度而帶來的定價(jià)權(quán)是水泥企業(yè)發(fā)展的必由之路。在特定的區(qū)域市場(chǎng)內(nèi)，產(chǎn)能規(guī)模、石灰石資源及運(yùn)輸條件(尤其是水運(yùn)條件)是水泥企業(yè)競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵所在，因此具備這些優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，要么成為區(qū)域整合的發(fā)起人，要么成為整合的重點(diǎn)對(duì)象。

　　從近期外資水泥并購案例可以看出，由于拉法基瑞安已經(jīng)具備區(qū)域整合龍頭的素質(zhì)，其并購四川雙馬是加速實(shí)現(xiàn)其區(qū)域定價(jià)權(quán)的目標(biāo)。而其它新進(jìn)入的外資水泥企業(yè)，無不選擇目標(biāo)市場(chǎng)的龍頭企業(yè)，如海螺水泥、華新水泥及冀東水泥在各自區(qū)域都占據(jù)了天時(shí)地利的優(yōu)勢(shì)，選擇與這些企業(yè)合作參與特定水泥市場(chǎng)的整合，無疑將起到事半功倍的效果。

　　 國外是夕陽 國內(nèi)是朝陽

　　20世紀(jì)80年代起，發(fā)達(dá)國家就開始將國內(nèi)水泥工業(yè)壓縮，并向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移。由于亞洲地區(qū)發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，而且亞洲水泥市場(chǎng)的外資比重較低，使得亞洲成為國際水泥企業(yè)角逐的主要市場(chǎng)。

　　對(duì)中國而言，目前不僅生產(chǎn)超過世界40%的水泥，也是全球在過去10多年發(fā)展最快的水泥市場(chǎng)。但與此同時(shí)，2003年時(shí)中國水泥工業(yè)的外資投入只占1.5%，而在泰國、印尼等發(fā)展中國家，水泥工業(yè)的外資投入分別達(dá)到60%和80%，中國更是成為外資水泥企業(yè)虎視眈眈的對(duì)象。

　　我國水泥行業(yè)的集中度偏低，全國共有水泥企業(yè)4000-5000家，市場(chǎng)競(jìng)爭十分激烈，從長遠(yuǎn)發(fā)展來看，行業(yè)整合是必然趨勢(shì)。目前水泥行業(yè)處于供過于求狀況，加上宏觀調(diào)控導(dǎo)致下游需求減緩，水泥價(jià)格整體低位徘徊，而生產(chǎn)成本卻日益高企，不少水泥企業(yè)特別是中小企業(yè)都陷入經(jīng)營危機(jī)，這為行業(yè)整合提供了契機(jī)。

　　2005年以來，外資水泥進(jìn)入中國水泥市場(chǎng)的步伐明顯加快。拉法基與瑞安建業(yè)合二為一，一舉成為西南地區(qū)水泥業(yè)的領(lǐng)軍集團(tuán)，緊接著又宣布收購四川雙馬股權(quán)；豪西盟增持華新水泥的股權(quán)，持股比重與華新集團(tuán)僅一點(diǎn)之差，同時(shí)擬通過定向增發(fā)成為華新水泥控股股東，此外，豪西盟擬從河南省同力水泥集團(tuán)入手，參與河南省水泥行業(yè)整合；海德堡收購冀東水泥陜西扶風(fēng)、涇陽公司的半數(shù)股份，擬借冀東之手整合華北市場(chǎng)……

　　外資水泥之所以看好中國的水泥市場(chǎng)，主要是基于以下幾方面的原因：

　　首先，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長將拉動(dòng)水泥需求。我國經(jīng)濟(jì)近十幾年來一直保持著高速的增長，人均GDP已突破1000美元，根據(jù)世界發(fā)達(dá)國家的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，中國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入又一輪高速發(fā)展期，我國政府提出要在2020年基本實(shí)現(xiàn)工業(yè)化，使GDP總量在2000年基礎(chǔ)上再翻兩番，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，GDP的年均增長速度將不低于7.2%，而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展必然帶動(dòng)水泥的消費(fèi)需求。

　　其次，我國水泥行業(yè)面臨著廣闊的發(fā)展空間。2005年我國水泥產(chǎn)量10.64億噸，占世界水泥總量48%左右，但產(chǎn)量的構(gòu)成極不合理，新型干法窯水泥的產(chǎn)量僅占水泥總產(chǎn)量40%左右，而在2002年，世界新型干法窯水泥產(chǎn)量占總產(chǎn)量的60%左右，日本、泰國、韓國、我國臺(tái)灣等都在90%以上。預(yù)計(jì)我國水泥消費(fèi)高峰的總需求量在14億噸左右，再考慮到有60%左右的落后產(chǎn)能要面臨淘汰，我國水泥市場(chǎng)尤其是新型干法窯水泥的市場(chǎng)還面臨著非常廣闊的發(fā)展空間。