華新戰(zhàn)略仍是擴(kuò)能增產(chǎn)

    華新公布的2005年年報顯示：2005年公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入26.39億元、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額5.03億元，分別比2004年增長21%、3%；實(shí)現(xiàn)利潤總額8137.78萬元、凈利潤6207.32萬元，較2004年分別下降68%、58%。每股收益為0.19元，經(jīng)營業(yè)績與預(yù)期一致。
    生產(chǎn)能力繼續(xù)擴(kuò)張
    在2005年內(nèi)，公司建成投產(chǎn)武穴6000噸/日熟料水泥生產(chǎn)線、宜都二期2500噸/日熟料生產(chǎn)線、蘇州金貓3500噸/日熟料生產(chǎn)線、西藏山南1000噸/日熟料水泥生產(chǎn)線和岳陽年產(chǎn)80萬噸水泥粉磨站、武漢武鋼華新二期年產(chǎn)60萬噸水泥粉磨線、華新南通二期年產(chǎn)65萬噸水泥粉磨線及武漢年產(chǎn)120萬方混凝土攪拌站項(xiàng)目，新增水泥生產(chǎn)能力750萬噸、混凝土120萬方。目前，公司已形成年產(chǎn)1200萬噸熟料、2200萬噸水泥的生產(chǎn)能力，成為業(yè)內(nèi)具有重要影響的水泥行業(yè)龍頭企業(yè)。
    2005年，公司水泥和熟料銷售總量1518萬噸，其中水泥銷量1340萬噸，熟料銷量178萬噸，產(chǎn)銷量名列全國前列。公司產(chǎn)能的擴(kuò)張和產(chǎn)銷量的增加，使公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入26.39億元，同比增長21%。
    經(jīng)營業(yè)績大幅下降
    2005年，公司面臨非常嚴(yán)峻的外部市場環(huán)境。一方面，隨著國家宏觀調(diào)控政策效應(yīng)的顯現(xiàn)，固定資產(chǎn)投資增幅下降，房地產(chǎn)降溫，水泥需求增速明顯放緩；前幾年水泥行業(yè)過熱投資所形成的產(chǎn)能規(guī)模，在2004～05年得到集中釋放，使得我國水泥產(chǎn)能規(guī)模過剩的程度進(jìn)一步加劇。產(chǎn)能過剩的加劇，直接導(dǎo)致水泥價格的下滑，公司產(chǎn)品全年的平均售價降至近10年的新低；另一方面，占產(chǎn)品成本60%以上的煤電價格與2004年相比均大幅上漲，使得公司產(chǎn)品成本呈剛性上升，極大地蠶食了公司的盈利空間。公司的盈利能力未能與規(guī)模擴(kuò)張同步提升。
    2005年公司主營業(yè)務(wù)利潤率為19.07%，與2004年相比減少6.99個百分點(diǎn)，公司的生產(chǎn)經(jīng)營滑向低谷。公司實(shí)現(xiàn)凈利潤6207.32萬元，較2004年下降58%。
    戰(zhàn)略重組進(jìn)入實(shí)施階段
    公司發(fā)布重組公告：公司擬以不低于公告前20個交易日內(nèi)公司A股股票均價的120%的價格，向Holchin B.V.定向增資發(fā)行1.6億A股。Holchin B.V.是全球最大水泥制造和銷售商之一Holcim Ltd. (以下簡稱“Holcim”)全資擁有的子公司。
    Holcim有近百年歷史，在世界上75個國家建有生產(chǎn)基地，擁有世界水泥市場5%的份額，Holchin B.V.自1999年入股華新后改善了G華新的公司治理結(jié)構(gòu)，提升了戰(zhàn)略規(guī)劃與管理能力，在G華新這幾年的快速發(fā)展中發(fā)揮了重要作用。Holchin B.V.目前持有公司B股8，576萬股，占公司總股本的26.11%。此次戰(zhàn)略投資實(shí)施完成后，Holchin B.V.將成為公司的控股股東，Holcim將通過Holchin B.V.間接持有公司的股份而成為公司的實(shí)際控制人。
    此次向戰(zhàn)略投資定向發(fā)行股份所募集的資金將用于陽新二期4800t/d熟料水泥生產(chǎn)線等五個項(xiàng)目以及補(bǔ)充上述項(xiàng)目的鋪底流動資金。若該五個項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)，G華新將新增產(chǎn)能約700萬噸/年，屆時公司總產(chǎn)能將達(dá)到近4000萬噸，其競爭力將得到進(jìn)一步提升。
    擴(kuò)能增產(chǎn)是今年經(jīng)營主線
    2006年是實(shí)施“十一五”規(guī)劃的開局之年。建設(shè)新農(nóng)村，工業(yè)化、城市化和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的增長，必然帶動水泥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。規(guī)模化生產(chǎn)、集約化經(jīng)營將成為中國水泥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的總趨勢。2006年，公司將繼續(xù)實(shí)施新建擴(kuò)建水泥生產(chǎn)線，工程總投資12.69億元。2006年公司計劃生產(chǎn)熟料1300萬噸，生產(chǎn)水泥2000萬噸，商品混凝土60萬方立方米、設(shè)備制造總量10000噸、銷售收入43億元。2006年水泥價格將繼續(xù)維持低位運(yùn)行略有波動的態(tài)勢，部分地區(qū)可能有恢復(fù)性增長。2006年全年煤炭供需大體平衡，煤炭供應(yīng)的緊張局面將會有效緩解；電力不會過于緊張，但電價會繼續(xù)維持在高位。2006年盡管水泥價格仍將維持在低位徘徊，但公司盈利總水平有望回升。
    2006年，公司面臨的最大風(fēng)險是在建新建項(xiàng)目不能如期投產(chǎn)。此外，持續(xù)的高速發(fā)展帶來公司自有資金的不足以及資金時間結(jié)點(diǎn)的不平衡，將是公司必須面對的主要風(fēng)險。
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