基建帶動(dòng)工程機(jī)械 近看高鐵,遠(yuǎn)看地鐵
中國(guó)的基建投資帶動(dòng)了大量下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。在2008年部署的四萬(wàn)億投資政策的帶動(dòng)下,鋼鐵、水泥和工程機(jī)械的需求增長(zhǎng)都較為明顯。然而,在政府四萬(wàn)億大規(guī)模投資陸續(xù)完成之后,基建固定資產(chǎn)投資增速難以保持超高速增長(zhǎng),在未來一段時(shí)間內(nèi),增速回落的趨勢(shì)將會(huì)是比較確定的。對(duì)于基建帶動(dòng)的下游產(chǎn)業(yè)而言,其未來需求增速的下滑也將隨著基建投資趨緩而逐步確定。以挖掘機(jī)為例,可以將其每年新增的保有量與當(dāng)年基建投資的比例作為指標(biāo),以觀察基建投資帶動(dòng)挖掘機(jī)的需求。這個(gè)指標(biāo)在過去5年均穩(wěn)定在3-4臺(tái)/億元的水平,這意味著基建投資對(duì)于挖掘機(jī)需求的帶動(dòng)彈性相對(duì)穩(wěn)定。由于基建投資增速正在經(jīng)歷從09年4月的高點(diǎn)持續(xù)下滑的過程,這個(gè)下滑的過程對(duì)于挖掘機(jī)需求增速會(huì)帶來負(fù)面的影響。裝載機(jī),起重機(jī)和混凝土機(jī)械等工程機(jī)械與挖掘機(jī)類似,由于其需求與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)高度的相關(guān)性,未來銷量的增長(zhǎng)放緩是大概率事件。另一方面,從工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展來看,雖然基建投資增速放緩,但是國(guó)內(nèi)城市化的過程仍在快速推進(jìn),城市交通問題(軌道交通建設(shè))和環(huán)境問題(污水處理和固體廢棄物治理等)越來越引起重視。因此,未來中國(guó)基建投資對(duì)下游行業(yè)的影響的關(guān)注點(diǎn)從總量的因素將逐步轉(zhuǎn)到結(jié)構(gòu)性的因素。
按照當(dāng)前鐵道部規(guī)劃來看,中國(guó)高鐵和鐵路的通車?yán)锍潭紝⒃?012年達(dá)到峰值。鐵道部計(jì)劃2010年投資8235億元,其中7000億用于基本建設(shè),其余用于機(jī)車和設(shè)備購(gòu)置。按照鐵道部的規(guī)劃,2012年全國(guó)鐵路運(yùn)營(yíng)里程將達(dá)到11萬(wàn)公里。截止2009年末,鐵路的運(yùn)營(yíng)里程為8.6萬(wàn)公里,預(yù)計(jì)2010年鐵路運(yùn)營(yíng)里程將增至9.2萬(wàn)公里。從當(dāng)前鐵道部的規(guī)劃來看,未來兩年鐵路新增的通車?yán)锍虒⑦_(dá)1.8萬(wàn)公里,按照平均1公里超過1億元的投資來估算,未來兩年鐵路的投資將在2萬(wàn)億左右。
從基建未來發(fā)展的潛力來看,中國(guó)城市軌道交通的建設(shè)仍然處于早期階段。根據(jù)各個(gè)城市地鐵運(yùn)營(yíng)里程的統(tǒng)計(jì),截至2009年末,全國(guó)地鐵的運(yùn)營(yíng)里程為1014公里。按照各城市地鐵的發(fā)展規(guī)劃匯總情況,到2015年,全國(guó)地鐵的通車?yán)锍虒⒂型_(dá)到3904公里,6年間的年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到25%。從2015年至2020年,全國(guó)地鐵建設(shè)將進(jìn)入高峰時(shí)期,地鐵運(yùn)營(yíng)里程將增長(zhǎng)1倍。相比其他的基建設(shè)施,地鐵的建設(shè)將在未來長(zhǎng)期保持較快的增速,同時(shí)地鐵大規(guī)模建設(shè)的時(shí)期將出現(xiàn)在2015至2020年間,其建設(shè)的生命周期明顯長(zhǎng)于其他基建項(xiàng)目。中國(guó)地鐵的建設(shè)是與中國(guó)大型城市的發(fā)展密不可分。中國(guó)當(dāng)前已經(jīng)有11個(gè)城市有地鐵運(yùn)營(yíng),規(guī)劃建設(shè)地鐵還有22個(gè)城市。從基建對(duì)下游行業(yè)的影響來看,由于軌道交通未來將處于快速建設(shè)時(shí)期,未來對(duì)軌道交通設(shè)備和施工設(shè)備的相關(guān)需求有望維持快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭,成為基建投資領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性的亮點(diǎn)。對(duì)于裝備制造業(yè)而言,基建投資的變化也將從總量層面上對(duì)基建相關(guān)度高的裝備制造業(yè)產(chǎn)生限制,從結(jié)構(gòu)上,受到政策鼓勵(lì)并具備較大市場(chǎng)空間的行業(yè)也將面臨歷史性的機(jī)遇。
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