看好行業(yè)價格優(yōu)勢 外資急攬四家水泥類上市公司

　　外資對國內(nèi)水泥類上市公司的并購正在加速前行。
 
　　G華新今日宣布，擬向豪西盟(HolchinB.V.)定向增發(fā)1.6億股A股，豪西盟由此成為G華新控股股東；冀東水泥今日也披露，控股股東河北省冀東水泥集團(tuán)有限責(zé)任公司擬向海德堡水泥有限公司轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)。

　　至此，短短4個月內(nèi)，已有5家外資機(jī)構(gòu)直接或間接入股了國內(nèi)水泥類上市公司，除豪西盟、海德堡水泥有限公司外，還有拉法基入股四川雙馬；MS(摩根士丹利附屬公司)、IFC(國際金融公司)入股G海螺。

　　多位建材行業(yè)研究員不約而同的告訴記者，外資并購國內(nèi)水泥類上市公司的大戲正在上演，行業(yè)谷底的價格優(yōu)勢和看好國內(nèi)水泥市場前景是外資頻頻出手的主要原因。

　　低價誘惑

　　光大證券行業(yè)研究員郭國棟認(rèn)為，始于2004年的宏觀調(diào)控讓連續(xù)幾年高歌猛進(jìn)的中國水泥市場猝不及防，中國水泥市場出現(xiàn)了嚴(yán)重的消化不良，幾乎所有的水泥企業(yè)都面臨增產(chǎn)不增收的窘境，效益下滑，行業(yè)景氣度將至谷底。2005年不少水泥類上市公司可能僅僅維持微利，甚至是虧損，此時外資出手收購股權(quán)具有很強(qiáng)的價格優(yōu)勢。

　　與一些具有壟斷色彩的行業(yè)不同，水泥行業(yè)是高度競爭性的行業(yè)，產(chǎn)業(yè)集中度比較低，區(qū)域性較強(qiáng)，當(dāng)行業(yè)處于低谷運(yùn)行時，收購成本會大幅降低，而國內(nèi)水泥類上市公司又是行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)，財務(wù)狀況較為透明，對外資而言收購價格更容易掌握。

　　聯(lián)合證券行業(yè)研究員周煥表示，國際水泥巨頭要想占領(lǐng)中國市場，僅僅依靠自身的發(fā)展，不僅時間長，而且新建生產(chǎn)線和開發(fā)市場的成本也很高，而行業(yè)低谷為他們進(jìn)行收購、兼并提供了難得的機(jī)遇。

　　看好市場前景

　　雖然宏觀調(diào)控使水泥市場出現(xiàn)階段性產(chǎn)能過剩，并導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性矛盾，但從長遠(yuǎn)看，國內(nèi)水泥市場依然有著廣闊的前景。

　　在外資看來，目前中國水泥行業(yè)處于低谷并不意味著水泥行業(yè)進(jìn)入衰退期，而是一次行業(yè)整合的重要契機(jī)。水泥行業(yè)是固定資產(chǎn)投資的晴雨表。前三年水泥行業(yè)的高速發(fā)展是伴隨著中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長和固定資產(chǎn)投資迅猛增加而實現(xiàn)的，由于國家控制固定資產(chǎn)投資過熱，加上近年來水泥產(chǎn)能加快擴(kuò)張超過市場需求，同時，煤、電、油、運(yùn)等方面供應(yīng)趨緊，生產(chǎn)成本上升，大幅擠壓利潤空間，這是中國水泥行業(yè)一個正常的調(diào)整過程。而目前，水泥行業(yè)正逐步走出低谷，新一輪的增長即將展開。

　　另外，從價格上看，中國目前水泥的價格是全世界最低的，而且與最低的國家的水泥價格相比，也只有他們水泥價格的1/2，這也是全球水泥巨頭看好中國水泥業(yè)的重要原因。

　　提升管理水平

　　"對國內(nèi)水泥類上市公司而言，愿意在行業(yè)低谷時向外資出售股權(quán)，目的是獲取企業(yè)發(fā)展所需的資金以及提升企業(yè)的管理水平"，聯(lián)合證券研究員周煥如是分析。

　　以G華新為例，此次向外資定向增發(fā)1.6億股，將用于新建四條生產(chǎn)線、補(bǔ)充流動資金以及改善公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)。募集資金將很大程度上推進(jìn)公司在河南市場的整合，使公司在中部地區(qū)規(guī)模和控制能力得到顯著提升。

　　而G海螺引進(jìn)MS、IFC更多的是帶有攜手金融資本的目的。通過吸收財務(wù)投資者改善公司的治理水平，進(jìn)一步提升市場競爭力。

　　從整個國內(nèi)水泥行業(yè)看，一旦在外資助推下完成產(chǎn)業(yè)整合，優(yōu)勢企業(yè)的利潤空間會增大，水泥產(chǎn)業(yè)整體質(zhì)量會大大提升，更為重要的是，環(huán)保、能源消耗方面會有更高的標(biāo)準(zhǔn)，綠色經(jīng)濟(jì)將得到更充分的重視。