水泥業(yè)將面臨新一輪洗牌

  近期，水泥行業(yè)并購(gòu)步伐有加快之勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士分析，我國(guó)水泥需求已經(jīng)進(jìn)入低速增長(zhǎng)期，水泥價(jià)格的淡旺季波動(dòng)更為明顯，同時(shí)，化解產(chǎn)能過(guò)剩政策累積效果已經(jīng)顯現(xiàn)，水泥行業(yè)新一輪洗牌正在上演。

  據(jù)統(tǒng)計(jì)，近一個(gè)月水泥行業(yè)并購(gòu)事件高達(dá)六件，這在以往并不多見(jiàn)。包括葛洲壩與湖北鐘廈水泥合資設(shè)立葛洲壩鐘祥水泥，與湖南石門特種水泥舉行重組合作項(xiàng)目簽約儀式；國(guó)產(chǎn)實(shí)業(yè)（湖南）水泥將湖南水泥廠80%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予海螺集團(tuán)；亞泥公告再度加碼山水水泥，持股比例將由13.42%增至20.90%；福建水泥和華潤(rùn)水泥各出資1020萬(wàn)元和980萬(wàn)元，合作成立福潤(rùn)水泥銷售有限公司；冀中能源公告擬轉(zhuǎn)讓持有的邢臺(tái)詠寧水泥有限公司60%股權(quán)。

  值得注意的是，上述并購(gòu)事件不僅包括行業(yè)龍頭的主動(dòng)出擊，而且還有一些非主營(yíng)水泥企業(yè)集團(tuán)剝離旗下盈利能力較弱的水泥資產(chǎn)。分析人士表示，非主營(yíng)水泥企業(yè)的逐步退出，正是行業(yè)出清的前兆，非規(guī)模產(chǎn)能的陸續(xù)退出，將強(qiáng)化龍頭企業(yè)的市場(chǎng)地位，有利于行業(yè)集中度提升，加快行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

  最新數(shù)據(jù)顯示，上周全國(guó)水泥價(jià)格環(huán)比前周回落0.52%。價(jià)格上漲區(qū)域主要集中在江西南昌、江蘇南通和廣東珠三角，幅度在10至30元/噸；杭州、貴陽(yáng)和成都等區(qū)域價(jià)格出現(xiàn)下跌，幅度在10至30元/噸。12月初，受下游市場(chǎng)需求趨弱影響，水泥價(jià)格出現(xiàn)震蕩回落，從各區(qū)域企業(yè)發(fā)貨情況看，除廣東、海南個(gè)別省份尚能保持正常水平，其他大部分地區(qū)企業(yè)日發(fā)貨量在七成左右，環(huán)比11月有明顯減少，庫(kù)存增加明顯。上周全國(guó)水泥庫(kù)容比約71.1%，環(huán)比前一周上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，其中，華北、華東和中南地區(qū)庫(kù)容比環(huán)比分別上升0.8、0.8 和0.3個(gè)百分點(diǎn)。目前，東北地區(qū)庫(kù)容比最高為77.5%，中南地區(qū)最低為67.6%。

  具體來(lái)看，華東地區(qū)均價(jià)小幅回落0.6%。其中，江西南昌因需求增長(zhǎng)，高標(biāo)散裝水泥價(jià)格上調(diào)15元/噸，中南地區(qū)均價(jià)上漲0.7%，12月初，廣東珠三角地區(qū)各大企業(yè)統(tǒng)一公布價(jià)格上調(diào)20至30元/噸。從目前市場(chǎng)情況看，價(jià)格全部上漲到位難度較大，一方面近期區(qū)域內(nèi)再遭雨水天氣，下游需求環(huán)比有所減弱；另一方面不同企業(yè)庫(kù)存差異較大，企業(yè)推動(dòng)價(jià)格上漲意在維穩(wěn)。

  在水泥行業(yè)整體產(chǎn)能過(guò)剩的背景下，政府嚴(yán)控新增產(chǎn)能及環(huán)保高壓等政策效果顯現(xiàn)，行業(yè)將進(jìn)入并購(gòu)重組高峰期，而具有整合能力的企業(yè)將在行業(yè)新一輪發(fā)展中脫穎而出。寧夏建材、祁連山和天山股份實(shí)際控制人均為中材集團(tuán)，在國(guó)資企業(yè)混改的大背景下，未來(lái)存在整合預(yù)期。同時(shí)三公司市場(chǎng)均處于“一帶一路”發(fā)展區(qū)域，又是區(qū)域重點(diǎn)企業(yè)，未來(lái)有望分享市場(chǎng)整合及互聯(lián)互通提速帶來(lái)的紅利。冀東水泥將明顯受益京津冀一體化建設(shè)以及大氣污染防治帶來(lái)的區(qū)域產(chǎn)業(yè)整合。