證監(jiān)會(huì)十條新規(guī)封堵并購(gòu)重組“死角”

　　記者獲悉，近期證監(jiān)會(huì)下發(fā)了一系列文件，對(duì)并購(gòu)重組過程中的各細(xì)節(jié)問題進(jìn)行了明確。其中有十條新的規(guī)定，主要涉及上市公司重大重組方案被否決之后的信息披露、并購(gòu)重組過程中的反壟斷要求、并購(gòu)重組涉及文化產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入等，并著重對(duì)上市公司重組涉及軍品秘密時(shí)的信息披露豁免進(jìn)行了規(guī)范。

　　近年來，隨著軍工資產(chǎn)的整合加速以及越來越多軍工資產(chǎn)證券化，上市公司重組涉及軍工產(chǎn)品的案例增多。根據(jù)原有規(guī)定，承制軍品的境內(nèi)上市公司，應(yīng)建立軍品信息披露審查制度，披露信息中涉及軍品秘密的，可持國(guó)防科工委安全保密部門出具的證明，向證監(jiān)部門和交易所提出信息披露豁免申請(qǐng)。

　　為了規(guī)范軍工企業(yè)涉密軍品信息豁免披露行為，新規(guī)明確，上市公司擬收購(gòu)、重組軍工企業(yè)、軍品業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)的，交易方案應(yīng)當(dāng)經(jīng)國(guó)防科工局批準(zhǔn)；上市公司資產(chǎn)重組和股份權(quán)益變動(dòng)等事項(xiàng)，信息披露義務(wù)人認(rèn)為信息披露涉及軍品秘密需要豁免披露的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國(guó)防科工局批準(zhǔn)。

　　另外，針對(duì)個(gè)別上市公司重組方案被否后后續(xù)計(jì)劃不明確的現(xiàn)象，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，上市公司應(yīng)在收到證監(jiān)會(huì)不予核準(zhǔn)決定后次一工作日予以公告；董事會(huì)應(yīng)根據(jù)股東大會(huì)授權(quán)在收到證監(jiān)會(huì)不予核準(zhǔn)決定后10日內(nèi)就是否修改或終止本次重組方案做出決議、予以公告；若決定終止方案，必須在上述公告中明確說明；若準(zhǔn)備落實(shí)重組委的意見并重新上報(bào)，也須在公告中明確說明重新上報(bào)的原因、計(jì)劃等。

　　針對(duì)上市公司重組中的業(yè)績(jī)補(bǔ)償問題，新規(guī)對(duì)重組方以股份方式對(duì)上市公司業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)钠谙藓脱a(bǔ)償股份數(shù)量的計(jì)算方法進(jìn)行明確。并且表示，一般業(yè)績(jī)補(bǔ)償期限為重組后三年，但對(duì)于標(biāo)的資產(chǎn)作價(jià)較賬面值溢價(jià)過高的，視情況延長(zhǎng)業(yè)績(jī)補(bǔ)償期限。

　　同時(shí)，證監(jiān)會(huì)對(duì)并購(gòu)重組中的反壟斷審查、并購(gòu)重組涉及文化產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入特別要求等作出了規(guī)定。

　　證監(jiān)會(huì)此次發(fā)布的十條并購(gòu)重組新規(guī)，是對(duì)現(xiàn)有并購(gòu)重組相關(guān)法律法規(guī)及有關(guān)政策細(xì)節(jié)的說明和解讀，除了明確不得濫用信披豁免等內(nèi)容外，對(duì)并購(gòu)重組所涉的反壟斷審查、文化產(chǎn)業(yè)的準(zhǔn)入做出了強(qiáng)調(diào)。

　　新規(guī)指出，為做好反壟斷審查與并購(gòu)重組審核工作的協(xié)調(diào)、銜接，在審核中對(duì)上市公司并購(gòu)重組可能產(chǎn)生的壟斷行為予以重點(diǎn)關(guān)注。根據(jù)規(guī)定，在對(duì)上市公司收購(gòu)、重大資產(chǎn)重組、吸收合并等事項(xiàng)的審核過程中，新規(guī)對(duì)申請(qǐng)人及相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)提出四點(diǎn)要求。第一，申請(qǐng)人應(yīng)當(dāng)在申報(bào)材料中說明其經(jīng)營(yíng)者集中行為是否達(dá)到國(guó)務(wù)院規(guī)定的申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)并提供有關(guān)依據(jù)；第二，達(dá)到申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的，申請(qǐng)人應(yīng)當(dāng)提供國(guó)務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)作出的不實(shí)施進(jìn)一步審查的決定或?qū)?jīng)營(yíng)者集中不予禁止的決定，否則不得實(shí)施相關(guān)并購(gòu)重組行為；第三，申請(qǐng)人聘請(qǐng)的財(cái)務(wù)顧問應(yīng)就相關(guān)經(jīng)營(yíng)者集中行為是否達(dá)到國(guó)務(wù)院規(guī)定的申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)、是否符合有關(guān)法律規(guī)定等進(jìn)行核查，并發(fā)表專業(yè)意見；第四，法律顧問應(yīng)就相關(guān)經(jīng)營(yíng)者集中行為是否符合《反壟斷法》有關(guān)規(guī)定、是否已有權(quán)部門審查批準(zhǔn)、是否存在法律障礙等問題發(fā)表明確意見。同時(shí)，上述有關(guān)說明、國(guó)務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)有關(guān)決定及相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)的專業(yè)意見，均應(yīng)作為信息披露文件的組成部分予以公告。而外國(guó)投資者對(duì)上市公司進(jìn)行并購(gòu)重組時(shí)，涉及國(guó)家安全的，除必須履行上述條款外，外國(guó)投資者對(duì)境內(nèi)上市公司實(shí)施并購(gòu)重組，涉及國(guó)家安全的，除應(yīng)按照前述“一般要求”,還應(yīng)當(dāng)提供國(guó)家安全審查的相關(guān)文件及行政決定，并由財(cái)務(wù)顧問、法律顧問發(fā)表專業(yè)意見。

　　而針對(duì)上市公司重組中可能產(chǎn)生的文化產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入問題，文件做出進(jìn)一步明確，非公有資本可以進(jìn)入的文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域包括從事文化產(chǎn)品和文化服務(wù)出口業(yè)務(wù)、建設(shè)和經(jīng)營(yíng)有線電視接入網(wǎng)，參與有線電視接收端數(shù)字化改造等七項(xiàng)，但個(gè)別領(lǐng)域國(guó)有資本必須控股51%以上；不能進(jìn)入的領(lǐng)域有三項(xiàng)，包括不得投資設(shè)立和經(jīng)營(yíng)通訊社、報(bào)刊社、出版社、廣播電臺(tái)（站）、電視臺(tái)（站）、有線電視傳輸骨干網(wǎng)等領(lǐng)域；不得利用信息網(wǎng)絡(luò)開展視聽節(jié)目服務(wù)以及新聞網(wǎng)站等業(yè)務(wù)；不得經(jīng)營(yíng)報(bào)刊版面、廣播電視頻率頻道和時(shí)段欄目；不得從事書報(bào)刊、影視片、音像制品成品等文化產(chǎn)品進(jìn)口業(yè)務(wù)；不得進(jìn)入國(guó)有文物博物館。

　　此外，根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》和《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第26號(hào)》等規(guī)定，另有五條規(guī)定對(duì)重組預(yù)案的披露和交易的調(diào)整程序做出說明，還對(duì)應(yīng)當(dāng)提供盈利預(yù)測(cè)、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)告及備考財(cái)務(wù)報(bào)告的情況做出歸納，同時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告和評(píng)估報(bào)告有效期問題做出強(qiáng)調(diào)。