水泥巨頭跑馬圈地 區(qū)域水泥爭(zhēng)奪戰(zhàn)升級(jí)

       圍繞著對(duì)*ST秦嶺（600217）控股權(quán)的爭(zhēng)奪終于有了最后的結(jié)果，華倫集團(tuán)這家來(lái)自杭州的民營(yíng)企業(yè)最終勝出，來(lái)自其他各方的資金最終敗下陣來(lái)。實(shí)際上，圍繞著秦嶺水泥控股權(quán)的爭(zhēng)奪，只是眾多資本搶奪區(qū)域水泥市場(chǎng)布局大戲中的一幕，這種爭(zhēng)奪一直在進(jìn)行，秦嶺水泥不是這種爭(zhēng)奪的開(kāi)始，更不是這種爭(zhēng)奪的結(jié)束。

      某水泥公司老總認(rèn)為，水泥是一種區(qū)域性很強(qiáng)的產(chǎn)品，控制區(qū)域水泥公司，就意味著控制了區(qū)域水泥市場(chǎng)，在局部市場(chǎng)供給飽和后，更多的水泥巨頭企業(yè)和資本都在跑馬圈地，力圖將自己的控制版圖擴(kuò)大，從而獲得區(qū)域壟斷性利潤(rùn)。

      三大主力角逐

     活躍在中國(guó)水泥業(yè)兼并重組大戲中的主角，是由國(guó)際大型水泥企業(yè)、國(guó)內(nèi)大型水泥企業(yè)和國(guó)際著名投行等組成的，這三方已經(jīng)讓中國(guó)水泥業(yè)風(fēng)生水起。

     一方是國(guó)際大型水泥企業(yè)。主要以法國(guó)拉法基、德國(guó)海德堡、瑞士Holcim等為主，這些國(guó)際水泥巨頭很早就進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)有很深刻的研究。

     拉法基在1994年就進(jìn)入中國(guó)。2005年，拉法基在中國(guó)與瑞安建業(yè)合資成立了“拉法基瑞安水泥有限公司”，成為中國(guó)西南地區(qū)水泥業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)；同年收購(gòu)了四川雙馬投資集團(tuán)，奠定了公司在四川乃至西南地區(qū)的壟斷優(yōu)勢(shì)。目前，拉法基在中國(guó)建立了13家合資或獨(dú)資企業(yè)。

     德國(guó)海德堡在1994年進(jìn)入中國(guó)，廣州市場(chǎng)是海德堡最先選擇的一個(gè)市場(chǎng)。1995年海德堡與廣州越秀集團(tuán)合資；2005年與冀東水泥合作，在陜西建立了兩個(gè)水泥廠；2006年與遼寧工源水泥集團(tuán)簽訂了收購(gòu)其80%股權(quán)的協(xié)議。公司首席執(zhí)行官表示，公司計(jì)劃在2011年在中國(guó)發(fā)展到2500萬(wàn)噸的規(guī)模。

     瑞士Holcim幾乎與前兩個(gè)巨頭同時(shí)進(jìn)入中國(guó)。1995年，Holcim在江蘇參與組建了中外合資企業(yè)——蘇州金貓水泥有限公司。1999年，Holcim入股華新水泥，并對(duì)華新水泥進(jìn)行了整合。

     一方是國(guó)內(nèi)大型水泥企業(yè)，主要以海螺水泥、中國(guó)建材、華倫集團(tuán)等為代表，由于熟悉國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，擴(kuò)張的步伐也很快。其中特別以海螺水泥和中國(guó)建材的爭(zhēng)奪最為猛烈。

     海螺水泥頻繁出擊各地水泥市場(chǎng)，不僅在全國(guó)各地大肆收購(gòu)，而且還大量參股水泥企業(yè)，在四川金頂和秦嶺水泥的爭(zhēng)奪中，都有海螺水泥的身影閃現(xiàn)。

     中國(guó)建材攜央企之勢(shì)，與海螺水泥一樣，不斷地在全國(guó)布局，收購(gòu)不成的，就采取參股策略，而且由于有國(guó)資委壓縮控股中央企業(yè)的動(dòng)力，中國(guó)建材跑馬圈地不遺余力。

      第三方就是國(guó)際著名投行。主要是以摩根斯坦利、高盛、國(guó)際金融公司等國(guó)際投行巨頭為代表。摩根斯坦利和國(guó)際金融公司等就戰(zhàn)略投資海螺水泥、山水集團(tuán)和河南天瑞等，高盛也拿下了蒙西水泥40%的股權(quán)。

      三大梯隊(duì)比拼

      綜合部分專(zhuān)家和研究員的觀點(diǎn)，目前國(guó)內(nèi)的水泥企業(yè)分成了三個(gè)梯隊(duì)，海螺水泥擁有年產(chǎn)量達(dá)到6000萬(wàn)噸，在國(guó)內(nèi)獨(dú)占第一梯隊(duì)。第二梯隊(duì)以中國(guó)建材、華新水泥、冀東水泥等，年產(chǎn)量都在1000萬(wàn)噸以上。祁連山、四川雙馬等構(gòu)建成第三梯隊(duì)，由于產(chǎn)能和規(guī)模的限制，這一梯隊(duì)經(jīng)常受到收購(gòu)方的關(guān)注，因此被整合的可能性最大，

      如果從公司收購(gòu)方屬性上劃分，又存在著另一個(gè)三大梯隊(duì)，第一個(gè)梯隊(duì)是國(guó)有企業(yè)，包括中央企業(yè)和地方國(guó)有企業(yè)，都屬于國(guó)資委管轄；第二個(gè)梯隊(duì)是民營(yíng)企業(yè)，此次收購(gòu)秦嶺水泥的華倫集團(tuán)，就屬于民營(yíng)企業(yè)整合地方國(guó)有水泥企業(yè)的典型；第三個(gè)梯隊(duì)就是境外資本，一方面是戰(zhàn)略資本，以實(shí)業(yè)投資者的面目出現(xiàn)，比如拉法基等國(guó)際水泥企業(yè)。另一方面是財(cái)務(wù)資本，以投行的角色參與進(jìn)來(lái)，比如高盛等。

      區(qū)域市場(chǎng)布點(diǎn)

      不管出于何種梯隊(duì)，都會(huì)想盡辦法來(lái)參與對(duì)區(qū)域水泥公司的爭(zhēng)奪。中金研究員認(rèn)為，目前各區(qū)域龍頭基本出現(xiàn)，海螺和中國(guó)建材雄踞東南，冀東水泥主攻北方，華新水泥坐鎮(zhèn)華中，祁連山等占據(jù)西北。

      行業(yè)研究員認(rèn)為，由于水泥市場(chǎng)屬于充分競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，目前中國(guó)水泥市場(chǎng)的集中度并不高，戰(zhàn)略重組和兼并將成為未來(lái)水泥行業(yè)發(fā)展的重要主題。從目前情況來(lái)看，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平限制和運(yùn)輸半徑的制約，中西部地區(qū)水泥市場(chǎng)更為分散；從另一個(gè)方面來(lái)講，河南、山西、湖南、福建、江西等省的水泥企業(yè)實(shí)力一般，西北地區(qū)的水泥企業(yè)規(guī)模有限，被整合的可能性最大。

      華倫集團(tuán)成功收購(gòu)兩家水泥上市公司，讓市場(chǎng)也覺(jué)察到民營(yíng)企業(yè)在水泥市場(chǎng)上的作為，但研究員認(rèn)為民營(yíng)企業(yè)并不能成為將來(lái)并購(gòu)重組的主角，更多的任務(wù)，將由國(guó)內(nèi)大型水泥企業(yè)來(lái)完成。