外商投資并購給中國水泥帶來什么？——中國水泥外商投資與并購研討會實錄

中國水泥行業(yè)利用外資的政策不會改變
     《中國水泥》：歡迎大家來光臨由中國水泥雜志社組織的“中國水泥外商投資與并購高層研討會”。在今年“兩會”期間，原國家統(tǒng)計局局長李德水提出“必須堅決制止任何試圖壟斷中國市場的惡意并購”，隨后媒體上便有了關(guān)于外資并購是非的大討論?，F(xiàn)在一些媒體把個別行業(yè)的“國家經(jīng)濟(jì)安全”泛化到所有行業(yè)了，把并購一個經(jīng)濟(jì)問題政治化、民族化了、甚至妖魔化了，引導(dǎo)人們走向一個認(rèn)識的誤區(qū)。
　　此次研討會的目的就是為了及時反映外商水泥行業(yè)在投資和并購過程中的觀點和意見，征詢中國水泥工業(yè)健康發(fā)展的建議，引導(dǎo)社會輿論正確導(dǎo)向，供國家有關(guān)部門決策時參考?！吨袊唷冯s志作為水泥行業(yè)的主流媒體，我們有責(zé)任、有義務(wù)，把大家的觀點和意見、建議，通過各種渠道反映到政府有關(guān)決策部門，會后本刊將與相關(guān)媒體進(jìn)行深入報道。
蔣明麟：由于工作關(guān)系，看了許多資料，不僅是建材行業(yè)，很多行業(yè)都出現(xiàn)外資并購的現(xiàn)象，如徐工并購、佳木斯農(nóng)機(jī)并購等。為什么在這個階段我國出現(xiàn)這個問題？這是經(jīng)濟(jì)、政治以及技術(shù)發(fā)展到一定階段，國企改革走向縱深的必然，想阻攔也阻攔不住的！
     從宏觀上看，第一，我國是世界投資凹地之一。資本是追求效益的，它隨效益走。綜觀世界各國，中國GDP連續(xù)多年增長速度在8%以上，世界有哪個國家能達(dá)到這個水平？企業(yè)要展望未來，中國有長期發(fā)展空間，這是看好中國的經(jīng)濟(jì)政策。第二，我們有豐富、高素質(zhì)、低價格的勞動大軍，而拿到國外就貴了，成本就提高了。第三是政局穩(wěn)定，有中國共產(chǎn)黨堅強(qiáng)的領(lǐng)導(dǎo)。我們的政府是守信的，是負(fù)責(zé)任的。夯實黨的執(zhí)政基礎(chǔ)，這是最根本的一條。如果國家政局不穩(wěn)定，這個國家的勞動力再便宜外商也不敢進(jìn)去。綜上所述各國企業(yè)都把目光集中于中國這個投資凹地。
     從政策上看，我國降低了進(jìn)口關(guān)銳，有利于各方面進(jìn)口。具體到建材行業(yè)和水泥工業(yè)，經(jīng)過20多年的改革開放，水泥行業(yè)在科研、設(shè)計、施工、機(jī)械制造、安裝等方面都有了質(zhì)的飛躍，與拉法基、Holcim、海德堡、太平洋等知名的國際公司都有多年的廣泛合作、設(shè)計技術(shù)水平大大提高。水泥產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)了低投資、優(yōu)化設(shè)計、國產(chǎn)化，成本降低、建設(shè)周期短，達(dá)到了一個新的階段！
      6月5日的《人民日報》發(fā)表了鐘軒理的署名文章《毫不動搖地堅持改革方向》。文章強(qiáng)調(diào)：改革開放是強(qiáng)國之路，是決定當(dāng)代中國命運的重大抉擇，改革開放是中國走向繁榮富強(qiáng)的必由之路，是中國特色社會主義發(fā)展前進(jìn)的成功之路。建立和完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，是一場深刻的社會變革，也是非常復(fù)雜的社會系統(tǒng)工程。我國要建成完善的社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，還有很長的路要走，許多規(guī)律性的東西我們還不熟悉?，F(xiàn)在，妨礙經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的一些體制性、機(jī)制性障礙和弊端還沒有完全消除，同時又出現(xiàn)了不少新情況、新問題、新矛盾。改革開放以來的實踐經(jīng)驗告訴我們，加快經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展、解決前進(jìn)中的矛盾和問題，根本出路在于深化改革。只有深化改革，才能進(jìn)一步解放和發(fā)展社會生產(chǎn)力，使上層建筑進(jìn)一步適應(yīng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)發(fā)展的要求，使中國特色社會主義始終充滿生機(jī)和活力；才能使關(guān)系經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全局的重大體制改革取得突破性進(jìn)展，進(jìn)一步完善落實科學(xué)發(fā)展觀的體制機(jī)制保障，推動經(jīng)濟(jì)社會又快又好發(fā)展；堅持“引進(jìn)來”與“走出去”相結(jié)合，著力轉(zhuǎn)變對外貿(mào)易增長方式，著力優(yōu)化引進(jìn)外資結(jié)構(gòu)，著力促進(jìn)加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級，著力支持有條件的企業(yè)對外投資和跨國經(jīng)營，在更大范圍、更廣領(lǐng)域、更高層次上參與國際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作和競爭。這篇署名文章在此時此刻發(fā)表有著它特定的意義，建議大家好好看看。

      曾學(xué)敏：水泥作為競爭性非常強(qiáng)的行業(yè)，與其他行業(yè)是有區(qū)別的。它之所以受國內(nèi)外長線投資者青睞主要有四方面的原因：一是新型干法生產(chǎn)技術(shù)及裝備成熟可靠，單線規(guī)模大，建設(shè)周期短，投資額度適中，投資者進(jìn)入門檻較低；二是水泥產(chǎn)品及技術(shù)更新?lián)Q代慢；三是國內(nèi)市場需求未達(dá)到頂峰，結(jié)構(gòu)調(diào)整（淘汰落后能力）有較大空間；四是雖然水泥市場需求呈周期性變化，存在一定投資風(fēng)險，且投資收益率不高，但總體收益比較穩(wěn)定，對長線投資還是有收益可談。中國水泥行業(yè)發(fā)展的一個突出特點是地區(qū)間發(fā)展極不平衡，從新型干法水泥的人均消費量來看，有的地區(qū)達(dá)1 000多公斤，有的地區(qū)才僅有二、三百公斤。一些國內(nèi)外公司也注意到了這種不平衡及各地區(qū)的發(fā)展?jié)摿?，因此拉法基公司著重向西部發(fā)展，華新集團(tuán)向云南、西藏及中部的湖南省進(jìn)發(fā)，海德堡集團(tuán)則跟隨冀東水泥向“三北”發(fā)展。因此水泥工業(yè)也同國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展一樣，是從東部開始然后輻射向西部、中部，現(xiàn)在是中部最熱。隨著生產(chǎn)力布局向中西部的轉(zhuǎn)移，帶來的結(jié)果是總體上生產(chǎn)線投產(chǎn)規(guī)模的下降，這也是在情理之中的，因為它受到市場容量、交通、資源及融資等條件的限制。今年的水泥行業(yè)的效益比去年要好，受基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的拉動，預(yù)計會保持產(chǎn)銷兩旺的形勢。

      劉長發(fā)：改革開放以來，水泥工業(yè)的發(fā)展之路走對了。在上世紀(jì)80年代，即使想請在座這些世界知名的企業(yè)進(jìn)來，恐怕也不愿來。隨著中國改革開放步伐的加大，到90年代中期后，中國市場才開始引起國際大水泥投資商的關(guān)注。拉法基通過購買興發(fā)水泥公司這樣的小企業(yè)，我認(rèn)為是作為一個了解和研究中國水泥市場的窗口?，F(xiàn)在國際的水泥投資者都看到了中國水泥市場的前景，因為歐美國家的建設(shè)高峰期早已過去，每年的水泥需求量也都基本持平。這種地方是不可能產(chǎn)生“波瀾”，而在中國卻是“波瀾壯闊”。全球90%的新建水泥項目是在中國發(fā)生，年水泥需求的增長量接近世界第二大水泥消費國一年的總用量，這個速度對任何投資者都充滿吸引力。目前中國水泥行業(yè)還需要不需要外商投資？我們“軟實力”與國外大水泥集團(tuán)還有很大差距，還需要引進(jìn)外資，不斷提升我們的“軟實力”。

      劉效峰：現(xiàn)今世界前5大水泥公司除了Cemex均位于發(fā)達(dá)國家，只有Cemex處在發(fā)展中國家。它起源于墨西哥，在墨西哥和美國上市。墨西哥與中國有很多相似之處，可能Cemex在發(fā)展過程中遇到的問題、困惑和一些經(jīng)驗教訓(xùn)對國內(nèi)企業(yè)會有更多的借鑒作用。Cemex目前還沒有在中國建一個廠，但我們都看到，中國占了世界水泥45%的市場，象我們這樣的大企業(yè)不進(jìn)來是不可思議的，我們肯定會進(jìn)來。我們公司董事長今年也再次強(qiáng)調(diào)，中國水泥市場我們一定要進(jìn)去的。但以何種方式進(jìn)入，是像拉法基那樣經(jīng)過長期的經(jīng)營，從小企業(yè)開始，還是像Holcim這樣一次性地從對大公司并購開始，還或者是建個新廠，這要基于我們對中國市場的了解和準(zhǔn)備。

      包勤立：太平洋公司自1989年開始進(jìn)入中國，受日本經(jīng)濟(jì)的影響，10幾年沒什么動作。最近2年，日本國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)有了復(fù)蘇，因此我們也開始準(zhǔn)備考察中國市場。我們一直在琢磨，留給我們的市場還有多少。中國水泥協(xié)會為我們提供了不少信息，我們也接觸了一些企業(yè)，但沒有遇到特別滿意的。通過《中國水泥》雜志,我們也了解到現(xiàn)在水泥行業(yè)內(nèi)上市公司的情況，有“動作”的有多少家,還剩多少家。我們平常非常關(guān)注這些信息，原來國家好象有政策，非禁止領(lǐng)域的行業(yè)可以把資產(chǎn)大部分賣給外資或其他所有制形式的企業(yè)，但最近好象風(fēng)向又變了，說國有企業(yè)能生存的還要繼續(xù)生存，不一刀切了，因此我們還在為下一步的投資尋找合適的機(jī)會。

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外商投資并購給水泥企業(yè)帶來什么？
     《中國水泥》：在我國改革開放20多年的歷程中，吸引外商投資已成為促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要舉措。外資給我們帶來了好處諸多，如：彌補(bǔ)了建設(shè)資金之不足；推動了產(chǎn)業(yè)技術(shù)裝備的升級和換代；引進(jìn)了國際先進(jìn)的管理經(jīng)驗和理念；增加了就業(yè)機(jī)會和財政收入；推動了中國經(jīng)濟(jì)的國際化進(jìn)程；有助于中國建立和完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制。外商投資對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展起了重要的推動作用，這是大家的共識。

      文英勇：拉法基公司在中國作為一個長期的投資者，在尋找投資項目求得適當(dāng)?shù)幕貓螅瑫r也希望對中國的水泥行業(yè)做出自己的貢獻(xiàn)。拉法基1994年開始對中國投資，我們的投資特點與同行公司有相似之處，也有不同之點。相似之處在于我們都非常重視企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，把國際上的先進(jìn)管理經(jīng)驗和成熟的技術(shù)帶到國內(nèi)公司。不同在于，我們的投資模式不同，我們剛進(jìn)入中國市場的時候收購的都是比較小的企業(yè)，如北京的興發(fā)公司，重慶水泥廠等，這些企業(yè)當(dāng)時的規(guī)模都比較小。興發(fā)公司在拉法基收購以后，從一個經(jīng)常虧損的公司變成了一個在中國業(yè)績較好的公司，而且在拉法基集團(tuán)內(nèi)部的水泥企業(yè)中也是一個水平較好的公司。拉法基集團(tuán)最新的窯穩(wěn)定性報告顯示，北京興發(fā)廠憑借其優(yōu)秀的窯穩(wěn)定性再次名列集團(tuán)前十名。這些都是通過幾年的努力如輸入拉法基先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗及對人員的培訓(xùn)，才取得今天的成績。此外，我們是直接管理所有拉法基的工廠，同時也非常依靠當(dāng)?shù)氐娜藛T，并十分重視對他們進(jìn)行培訓(xùn)。拉法基在進(jìn)入中國10多年來，幫助一些水泥企業(yè)改變了原來落后的面貌，使他們具有較高的市場競爭力，保證可持續(xù)發(fā)展。而且通過和中國的設(shè)計院、安裝公司合作，也把他們的技術(shù)裝備介紹到其他國家，并且也希望今后在拉法基其他的國外項目中與國內(nèi)的設(shè)計安裝部門能有更多的合作。我們還想再次聲明，拉法基公司在中國非常重視環(huán)保，嚴(yán)格遵守當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī)，以維護(hù)社會穩(wěn)定為基礎(chǔ)，希望在這些方面能為同行作出一個好的樣板。

      喬天云：拉法基在中國的十多年培養(yǎng)了很多優(yōu)秀的管理人才，去年底拉法基瑞安成立后，為提高新廠的整體水平，我們從其他下屬企業(yè)抽調(diào)了一部分優(yōu)秀的管理人員和技術(shù)人員到這些工廠，從而把拉法基先進(jìn)的管理經(jīng)驗和管理理念帶進(jìn)去。我們很高興地看到這些工廠在過去的幾個月里在安全、環(huán)保、團(tuán)隊精神等很多方面發(fā)生了可喜的變化。外國公司進(jìn)入中國，確實應(yīng)該做到“入鄉(xiāng)隨俗”。充分地了解中國的市場，中國的文化，中國的政治等等，這些是非常重要的。拉法基在中國的十多年是一個學(xué)習(xí)的過程，這為我們進(jìn)一步擴(kuò)大在中國市場的發(fā)展提供了堅實的基礎(chǔ)。我們大家都看到了中國政府在改善外資投資環(huán)境方面作了很大的努力，但我們還是希望能有一個更加穩(wěn)定和良好的投資環(huán)境，增強(qiáng)外商投資的信心，使各方獲得雙贏乃至多贏的結(jié)果。
　　另外，主持人剛才講到，少數(shù)學(xué)者和媒體把個別行業(yè)的“國家經(jīng)濟(jì)安全”泛化到了所有行業(yè)，引導(dǎo)人們走向一個認(rèn)識的誤區(qū)，在此，很感謝中國水泥雜志組織的此次討論會，給我們各方提供了一個平臺，讓大家對中國水泥行業(yè)的發(fā)展有一個正確地認(rèn)識。事實上，媒體對國家方針政策的正確宣傳引導(dǎo)也是非常重要的。

     柯友良：我們認(rèn)為Holcim控股華新后，會進(jìn)一步給華新水泥帶來以下好處：
     第一，有利于進(jìn)一步完善和提升公司的法人治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范公司的運作。華新公司自1999年與Holcim合作以來，在公司的重大決策上，形成了股東之間平等協(xié)商，董事會為核心的體制；在財務(wù)預(yù)算管理上，建立起了完善的財務(wù)、投資管理與控制系統(tǒng)，形成財務(wù)硬約束機(jī)制；在信息化建設(shè)上，公司建立起了涵蓋全公司范圍的MIS系統(tǒng)、ERP系統(tǒng)及Internet網(wǎng)絡(luò)；在工程建設(shè)上，已形成了完善和成熟的工程項目管理和控制方法。公司所取得的成就，和Holcim的幫助和推進(jìn)是分不開的。
      第二，有利于公司緩解資金瓶頸，把握行業(yè)整合帶來的發(fā)展機(jī)遇。華新公司近幾年由于發(fā)展的需要，借貸資金較大，資產(chǎn)負(fù)債率一直居高不下，財務(wù)負(fù)擔(dān)較重，由于資產(chǎn)負(fù)債率超出銀行貸款警戒線，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)一般不愿貸款，這在很大程度上制約了公司債務(wù)融資的能力。本次華新如能成功定向增發(fā)。則可募集資金約10億元。一方面可優(yōu)化公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，另一方面通過募集資金投資新建符合國家產(chǎn)業(yè)政策的項目，進(jìn)一步擴(kuò)大公司的產(chǎn)能規(guī)模，增加新的利潤來源，將進(jìn)一步增強(qiáng)公司的競爭能力，鞏固公司的戰(zhàn)略布局。
      第三，有利于提升公司在管理和技術(shù)方面的綜合競爭力。Holcim作為一家國際領(lǐng)先的水泥企業(yè)，在生產(chǎn)管理模式、財務(wù)管理系統(tǒng)、國際營銷渠道、環(huán)境保護(hù)、員工安全與衛(wèi)生、資源有效利用以及社會責(zé)任等方面，擁有豐富的經(jīng)驗。Holcim入主華新后，公司將成為Holcim的控股子公司，并且是Holcim在中國進(jìn)行投資和發(fā)展的唯一平臺。Holcim將給予華新更為全面的支持和幫助，有助于華新全面提升市場競爭力。
      第四，有利于加快華新國際化的發(fā)展步伐。華新作為湖北和中南地區(qū)最大的水泥生產(chǎn)商和銷售商，雖然在國內(nèi)水泥行業(yè)中處于較好水平，但與國外的行業(yè)領(lǐng)先者相比，還有相當(dāng)?shù)牟罹?。而且，華新在國際化發(fā)展道路上還沒有邁開步伐。Holcim的進(jìn)入，不僅可以為華新的發(fā)展提供強(qiáng)大的資金支持，幫助華新在較短的時間內(nèi)做大做強(qiáng)，而且可以共享Holcim在全球的市場資源。
      第五，有利于華新繼續(xù)執(zhí)行現(xiàn)有的發(fā)展戰(zhàn)略，維持員工隊伍的穩(wěn)定。根據(jù)Holcim的承諾和同華新簽定的相關(guān)協(xié)議，Holcim認(rèn)同華新現(xiàn)有的發(fā)展戰(zhàn)略，并將支持華新繼續(xù)執(zhí)行。Holcim還投入力量培訓(xùn)公司現(xiàn)有員工，提升員工的業(yè)務(wù)知識和技能?？梢哉f，Holcim與華新水泥的合作，將對國內(nèi)水泥企業(yè)的發(fā)展起到良好的示范和影響，并有利于國內(nèi)水泥行業(yè)形成有序、健康和良性的競爭環(huán)境。

      王煥忠：通過Holcim與華新水泥的合作，我們愿意利用自己所長為中國的水泥工業(yè)實現(xiàn)現(xiàn)代化貢獻(xiàn)自己的力量。今年以來Holcim公司積極支持國家環(huán)保局、中國水泥協(xié)會等單位開展利用水泥窯協(xié)同處置廢棄物方面的研討，包括廢棄玻璃鋼、廢棄化工污泥、廢渣、危險廢棄物，這些方面我們具有豐富的實踐經(jīng)驗和技術(shù)裝備；最近Holcim還將與國家環(huán)保局和農(nóng)業(yè)部簽署協(xié)議，利用水泥窯成功處理廢棄農(nóng)藥、這也是國內(nèi)第一次利用水泥窯處理上述危險廢棄物，具有非常重要的意義和推廣價值。

      劉效峰：水泥是消耗資源的行業(yè)，資源應(yīng)該是人類所共有的。我認(rèn)為外資進(jìn)來收購，它在資源的合理應(yīng)用、環(huán)保、提高行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、人員的安全生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)等方面都有好處，同時給企業(yè)帶來收益，投資方在獲得收益的同時也給國家增加了稅收。中國水泥行業(yè)的發(fā)展與國外不同的地方在于，幾年以前就是4、5千家企業(yè)，現(xiàn)在也變化不大，而在國外大多都不是另起爐灶建廠，而是靠大家的戰(zhàn)略合作，通過并購重組，你中有我，我中有你。當(dāng)然這可能與中國的文化有關(guān)，“寧當(dāng)雞頭，不當(dāng)鳳尾”，這可能也是一般中國企業(yè)家的想法，這種想法或早或晚會給他們一個深刻的教訓(xùn)。同時中國企業(yè)應(yīng)該大膽走向國際，使市場達(dá)到延伸。

      劉云霞：對近幾年水泥行業(yè)的波浪式發(fā)展，我們企業(yè)的體會是最深的。徐工集團(tuán)的并購事件引發(fā)了國內(nèi)對外資并購的討論，水泥工業(yè)也搭上了這班車，因此這個時間召開這一研討會是很及時的，為企業(yè)搭了一個平臺，使我們能把自己真實的心聲說出來。華新水泥作為“百年老店”，它的發(fā)展速度比海螺、山水要慢一些，但是我們的步伐很穩(wěn)健，有后勁。當(dāng)然我們可能不能和海螺比，因為華新有很沉重的歷史包袱，但展望“十一五”，華新的將來還是有很好的發(fā)展。華新集團(tuán)地處中部，公司的發(fā)展戰(zhàn)略與國家的中部崛起的發(fā)展戰(zhàn)略剛好是吻合的。去年我們制定了公司的“十一五”發(fā)展規(guī)劃，這塊也是來自Holcim的一個完整科學(xué)的體系。我們的規(guī)劃是未來能達(dá)到5 000～8 000萬噸的生產(chǎn)規(guī)模，要達(dá)到這個目標(biāo)還有很長的路要走?；仡櫲A新水泥在1993年，還只有三臺濕法窯，5 000多名員工，產(chǎn)能不到100萬噸，資產(chǎn)約5個億。而到了2005年，我們已擁有10個大型的熟料基地，4個大型粉磨基地，1個大型機(jī)械加工基地和一個大型的技術(shù)中心和一個國家特級實驗室。市場范圍遍布11個省份，51個二級市場，總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到66億元?？梢哉f華新得到了一個非常好的發(fā)展，這樣的發(fā)展靠的首先是一個正確的發(fā)展戰(zhàn)略，及華新集團(tuán)優(yōu)良的技術(shù)和人才的支持，當(dāng)然最重要的支持是資金方面的支持。

      劉長發(fā)：中國的水泥工業(yè)是在長期的短缺中發(fā)展起來的，當(dāng)時沒錢建大廠，技術(shù)不完備，裝備也不夠先進(jìn)?，F(xiàn)在我國新型干法生產(chǎn)線技術(shù)水平已居世界前列，裝備也出口了，那么是否還需要外國投資者來幫助我們發(fā)展水泥工業(yè)？我認(rèn)為，中國的水泥工業(yè)在競爭能力上與世界的先進(jìn)水平還有非常大的差距，我們的“軟實力”還差得遠(yuǎn)，諸如戰(zhàn)略管理，營銷，社會責(zé)任感和環(huán)保意識、員工培訓(xùn)等。我們了解到華新通過與Holcim的合作，使自身的“軟實力”有了很大提高。而有些時候，我們在學(xué)習(xí)國外先進(jìn)經(jīng)驗時，只是做到了“形似”而不是“神似”。所謂“神似”，是指中國的水泥工業(yè)要趕上國際先進(jìn)水平，不僅是在裝備方面，更重要的是在管理及各種理念上的提高。

      蔣明麟：企業(yè)發(fā)展快，資金就要流通；沒有資金，資金鏈就會斷裂，企業(yè)如果沒有了“血液”，還談什么快速發(fā)展？華新水泥已有這個意思了，其它企業(yè)有的已開始尋找戰(zhàn)略投資者。水泥投資高，收回成本慢利潤低，不象平板電視、藍(lán)牙手機(jī)、IT等行業(yè)，屬于高附加值行業(yè)；水泥一噸也就掙10塊錢，利潤很薄。資金問題使很多企業(yè)老總感到頭疼，資金鏈一斷，企業(yè)就要出問題。一個大企業(yè)家，不能在山溝里搞好了就行，要走向全國、全世界。如果只是堅守是不行的，認(rèn)為自己是老大，天下第一了，非出問題不可，必須敞開國門向國外先進(jìn)技術(shù)學(xué)習(xí)。

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水泥行業(yè)的并購影響國家經(jīng)濟(jì)安全嗎？
     《中國水泥》：目前少數(shù)媒體在一些評論外資并購的文章中，使用了“廉價掠奪”、“入侵屠殺”、“斬首龍頭”、“和平演變”等感情色彩強(qiáng)烈的語匯。有些專家對此不無擔(dān)憂，跨國公司不是青面獠牙的魔鬼，不是有統(tǒng)一指揮的政治力量，而是各自為政為自身利益而戰(zhàn)的商業(yè)企業(yè)。我國《外商投資指導(dǎo)目錄》，將外商可投資的產(chǎn)業(yè)劃分為鼓勵、允許、限制類，并列出禁止外商投資的產(chǎn)業(yè)。日產(chǎn)2 000噸及以上水泥熟料新型干法水泥生產(chǎn)(限于中西部地區(qū))列于鼓勵外商投資類之中。水泥行業(yè)外資的并購會影響國家經(jīng)濟(jì)安全嗎？

     曾學(xué)敏：在社會上媒體對此類事件廣泛討論之前，中國水泥協(xié)會同國家發(fā)改委有關(guān)部門就已開始高度關(guān)注。針對國際水泥業(yè)巨頭紛紛進(jìn)入國內(nèi)，進(jìn)行參股或并購國內(nèi)水泥企業(yè)的現(xiàn)象，發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運行局副局長牛建國認(rèn)為，目前外資所控制的水泥產(chǎn)量份額較小，不超過總量的5%，任何一家外資企業(yè)都形不成壟斷和全局性影響。對于外資的活躍不必過于緊張，國家相關(guān)部門會密切關(guān)注，積極引導(dǎo)和規(guī)范，我們也相信國家相關(guān)部門會密切關(guān)注，積極引導(dǎo)和規(guī)范。

       蔣明麟：需要警惕的核心問題有兩條：一是供求關(guān)系；二是價格壟斷。全國范圍發(fā)生這些問題是幾乎不可能的。中國水泥有10億噸生產(chǎn)能力，外商哪里會出這么多資金來購買？而且水泥產(chǎn)品是薄利的，但在一個區(qū)域會產(chǎn)生局部現(xiàn)象。出現(xiàn)這些現(xiàn)象也并不可怕，政府應(yīng)當(dāng)有作為，可以通過稅收、投資、法律來控制。畢竟商人主要是追求經(jīng)濟(jì)利益，在中國的土地上，就要遵守中華人民共和國的法律法規(guī)和經(jīng)濟(jì)秩序。政府不要過多擔(dān)心，而是要有考慮，不要將水泥行業(yè)外資并購與經(jīng)濟(jì)安全劃等號。我認(rèn)為，建材行業(yè)對待這個問題應(yīng)當(dāng)有爭議，社會上媒體的說法很多，個別記者對一些行業(yè)情況也不熟悉，對某些現(xiàn)象分析不透。

      劉長發(fā)：在國外企業(yè)進(jìn)入中國的問題上，我認(rèn)為大可不必有太多的擔(dān)心，應(yīng)該說對中國水泥工業(yè)的發(fā)展是有好處。水泥行業(yè)是國家鼓勵外商進(jìn)入的行業(yè)，如果現(xiàn)在就喊“狼來了”，是不是早了點？

      劉效峰：水泥行業(yè)真的能關(guān)系到戰(zhàn)略資源嗎，我對此是有疑問的。水泥在計劃經(jīng)濟(jì)時代屬于三大材之一，但今天已發(fā)生了改變，由于他的進(jìn)入門檻低，加上我國已擁有了自主技術(shù)和裝備制造能力，因此若說它會威脅到國家的經(jīng)濟(jì)安全，這應(yīng)該是非常有限的。政府應(yīng)考慮這個問題，畢竟中國已進(jìn)入WTO，所有的政府行為都應(yīng)符合WTO原則。

      張杰軍：目前中國政府對外資政策是處于一個搖擺不定的狀態(tài)，有時政策也得不到很好的實施。在“外資并購內(nèi)資企業(yè)暫行管理辦法”中對上報材料的審批時限是有明確規(guī)定，但有些材料報上去后還是一再拖延，政府可以拖，但企業(yè)不能拖，這就很不公平。政府如果在政治上有些不同意見，他唯一采取的措施就是拖延，不批，企業(yè)拖不起的時候，自然就不做了。中國加入世貿(mào)組織后，對中國的民族行業(yè)是要保留還是支持外資全盤介入，目前政府還沒有把好脈。民間的評論也在左右政府的決策，一種呼聲多了，媒體就會有相關(guān)報道，就會反映到政府決策部門的耳朵里，他們就會考慮，但在制定政策時，又沒有完全考慮市場，或是在考慮不成熟時，就要推出一個規(guī)定，這個規(guī)定的實施效果如何就有待市場的檢驗。這就是目前外資進(jìn)入中國時的一個最大的擔(dān)憂，政策總是不穩(wěn)定，法律得不到有效的實施。目前我國法律法規(guī)的完善只能說法律法規(guī)是非常多的，但各種規(guī)定之間不和諧。如國資委只從國資管理的角度作產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，產(chǎn)權(quán)并購的規(guī)定，而中國證監(jiān)會又是保護(hù)所謂的中小股東的利益，在他的網(wǎng)站上有一句話“保護(hù)投資者利益是我們工作的重中之重”。而證監(jiān)法規(guī)定，投資者風(fēng)險自負(fù)。這二者本身就是矛盾的，怎么解決，中國證監(jiān)會也要考慮國有控股，因為中國的上市公司大部分是國有控股，國有控股維持了國有企業(yè)的命脈，既要保護(hù)中小股東的利益，又要不損國家的利益，這兩方如何取舍，中國證監(jiān)會有一些具體的規(guī)定和行政措施，也是處于一種搖擺折中的狀態(tài)，有時會產(chǎn)生一種令人啼笑皆非的結(jié)果。所以政策的穩(wěn)定性是非常重要的。

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金融投資者與企業(yè)投資者并購有什么區(qū)別？
     《中國水泥》：水泥行業(yè)外商投資按類型可分為兩類，一類是金融投資者，如摩根士丹利(MS)和世界銀行集團(tuán)旗下的國際金融公司(IFC)購買山水集團(tuán)、海螺水泥股權(quán)；一類是企業(yè)投資者，如Holcim并購華新、拉發(fā)基并購雙馬、海德堡并購冀東。兩類投資者背景不同，投資理念、投資戰(zhàn)戰(zhàn)略也不同。有專家認(rèn)為，企業(yè)投資者要的是市場，而金融投資者要的是利潤，所以與后者合作會更有利些。不知你們是怎么看的？

      莫　魁：我認(rèn)為企業(yè)的生存發(fā)展才是硬道理，華新水泥這些年一直在發(fā)展，但有一個速度問題，他需要得到Holcim的全方位支持。金融投資者由于他本身的性質(zhì)關(guān)系，使得他最關(guān)心的是利潤，他們的行為是中短期的；而實業(yè)投資者關(guān)心的是企業(yè)的發(fā)展和未來前景，他們的行為是長期的。Holcim投資華新水泥期待的自然是盈利。收益主要通過兩種方式實現(xiàn)，一種是直接分紅，即馬上變現(xiàn)；一種是對收益的再投資，再擴(kuò)大。Holcim看中的方式是后者，這種方式也是明顯不同于一般金融投資者。Holcim自1999年到中國投資，期待的并不是能大量獲益，我們能接受的利潤空間是稅前獲利30%。此外Holcim非常重視對當(dāng)?shù)丨h(huán)境的保護(hù)及可持續(xù)發(fā)展，因為Holcim認(rèn)為在中國的投資是一個長期的連續(xù)的投資。Holcim不僅能給華新水泥帶來一些技術(shù)和管理經(jīng)驗，也從合作伙伴身上學(xué)到很多東西，特別是生產(chǎn)線建設(shè)的低成本投入。因此可以說，Holcim與華新7年多的合作關(guān)系是一個給予和付出的關(guān)系，是一個互相信任的合作關(guān)系。

      劉效峰：我認(rèn)為同行業(yè)的收購和投資公司的收購是兩種完全不同的模式，投資公司追求的是短期收益，是沒有保障的，有可能今天買，明天就賣了。而同行業(yè)特別是大公司收購，是為了更好地經(jīng)營企業(yè)，經(jīng)過改造后使效率提高，獲得收益，再投資擴(kuò)大生產(chǎn)。打個比喻，不知恰當(dāng)不恰當(dāng)，金融投資者與水泥企業(yè)的關(guān)系是“情人”關(guān)系，難系長久，而實業(yè)投資者與水泥企業(yè)的關(guān)系是“夫妻”關(guān)系，是要互敬互愛，白頭偕老的。逆水行舟，不進(jìn)則退，公司是一定要發(fā)展的。

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外資并購水泥企業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策和法律問題
     《中國水泥》：外商投資并購水泥企業(yè)涉及到許多法律法規(guī)，我們請朱崇坤、張杰軍律師給大家介紹一下相關(guān)情況。
朱崇坤：從法律層面上，各個行業(yè)的并購基本是相通的。水泥行業(yè)的外資并購，首先要談到的是外資準(zhǔn)入問題。在“外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄”中，水泥行業(yè)不是禁止限制類而是許可類。但近期由于建材行業(yè)的投資過熱，國家對水泥行業(yè)的投資在立項上是把控和限制的。所以外資投入中國，主要是采取并購。據(jù)我理解，這主要是股權(quán)并購不是資產(chǎn)并購。2000年以前國家對外資并購沒有非常明確的法律規(guī)定，由于外資并購的對象不同，各種法律法規(guī)條例也很多。到目前為止，最系統(tǒng)的是2003年頒布的“外資并購內(nèi)資企業(yè)暫行管理辦法”，它對以前沒有規(guī)定的內(nèi)容如壟斷、不正當(dāng)競爭等進(jìn)行了明確規(guī)定。而在具體操作中，則是由政府部門掌控。如是否在整個行業(yè)占據(jù)壟斷地位，是否在下一步并購后產(chǎn)生實質(zhì)性影響，這個如何解釋，由政府部門決定。但由于大的行業(yè)內(nèi)的外資并購會涉及到國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國家相應(yīng)的法律法規(guī)也會越來越完善。

      張杰軍：目前中國的國有控股企業(yè)大部分都是債務(wù)沉重，人員負(fù)擔(dān)沉重，這個問題不解決，并購也解決不了。法律對這些也有明確規(guī)定，如人員怎么解決，債務(wù)怎么處理，這些問題都解決后，才能談到境外的機(jī)構(gòu)進(jìn)來后他想得到什么。作為一個投資者，不可能去收購一個包袱很沉重的企業(yè)，在當(dāng)?shù)赝顿Y設(shè)廠買他的有效資產(chǎn)，是最有效的一種并購方式。中國的上市公司，尤其是行業(yè)內(nèi)比較大的公司，往往在上市時會作改制，對外商投資者感興趣的也往往是上市公司的這部分，因為上市公司的資產(chǎn)是最優(yōu)良的，債務(wù)最輕。從華新身上我們也看到了，外國投資者直接對股份公司作定向增發(fā)。對于股權(quán)并購，付出的成本和交易的費用相對要低，而且效率很高，可以買到一個現(xiàn)成的企業(yè)。而最重要的對資產(chǎn)的處置，對國有資產(chǎn)的評估，現(xiàn)在已成為制約外資并購的一個非常關(guān)鍵的因素。對資產(chǎn)評估，財政部、國資委前前后發(fā)了很多文件。如何理解資產(chǎn)評估，例如一項資產(chǎn)放置10年后它的價值為零，但沒有人為此承擔(dān)責(zé)任；但如果被賤賣了1分錢，就有人要為此擔(dān)責(zé)任了。因此，在中國，不僅要講市場，講技術(shù)，還要講政治。政治講好了，可能資產(chǎn)評估問題就可以得到有效的解決。因此在具體操作的時候要特別注意把握中國的政策，而不是哪一條具體的法律。對外國投資者，要考慮的是買了一個企業(yè)后將來能產(chǎn)生多少回報，即未來收益法的評估方式，這在國際上比較常見，尤其在投資并購方面。但在中國，這種未來收益法的評估方式應(yīng)用得不是很多，但這種方法應(yīng)該得到提倡。未來收益法和重置成本法的評估差距是非常大的，選擇不同的評估方式，評估價值有很大不同。對中國的企業(yè)尤其是傳統(tǒng)制造業(yè)，他的設(shè)備通常都是比較陳舊，固定資產(chǎn)折舊都不是很高，這樣評估下來資產(chǎn)量也不是很高，但是由于被并購企業(yè)已有一個較固定的管理團(tuán)隊，而一個企業(yè)要投資建新廠，是需要若干年后才能形成這樣一種凝聚力，這種價值如被投資者認(rèn)可也會得到體現(xiàn)。

      蔣明麟：中央認(rèn)為上半年的經(jīng)濟(jì)運行形勢不錯；效益提高，人民生活水平也在改善，中國水泥協(xié)會也已向發(fā)改委匯報了上半年的情況。存在的問題是固定資產(chǎn)投資率提高。在嚴(yán)格控制土地、信貸的情況下，信貨放得較寬，1~5月份已放了全年的60%~70%。商業(yè)銀行也是企業(yè)，30萬億元投進(jìn)去，10幾萬億放在哪兒，要有成本。他們最簡單的辦法找房地產(chǎn)，可以抵押，房地產(chǎn)就過熱，耽誤事，這是潛在的問題。
      我認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中出現(xiàn)問題是歷史的必然，問題出現(xiàn)后，我們?nèi)绾螌Υ浩髽I(yè)家如何對待，政府如何對待。都要有正常的、合理的方法。政府要有作為，設(shè)置規(guī)范的法律條款，不斷完善，嚴(yán)格執(zhí)行。明年人代會要通過兩資待遇合一的問題，爭議很大，國家已下決心作這件事。企業(yè)要發(fā)展，核心問題是企業(yè)規(guī)劃的創(chuàng)新理念，充分競爭的行業(yè)守攤是守不住。就象很難駕馭的馬，上馬容易下馬難。上了馬，就要好好駕馭。政府不能管、卡、壓，按國際慣例、WTO原則辦事，制定相關(guān)法律法規(guī)。但是辦事效率要提高，環(huán)節(jié)要便利化。收購時如何考慮國家利益，如何考慮職工安排，各位外商要充分考慮。外資企業(yè)已經(jīng)學(xué)到了。文英勇先生不是說“社會穩(wěn)定”嗎？說對了！報紙上常說，改革、發(fā)展、穩(wěn)定，處理三類關(guān)系穩(wěn)定是頭等大事。這個問題華新處理得很好，一部分社保，一部分內(nèi)退，發(fā)展需要人時再調(diào)。