宏觀調(diào)控未使海螺水泥盈利趨勢(shì)改變

      調(diào)研信息顯示，宏觀調(diào)控對(duì)G海螺(600585)盈利前景的影響比以前的判斷要好。招商證券分析師李凡略微調(diào)高公司今明兩年的盈利預(yù)測(cè)至0.85和1.2元，調(diào)高公司的目標(biāo)價(jià)至18-20元，并維持“強(qiáng)烈推薦—A”的投資評(píng)級(jí)。

　　從公司水泥市場(chǎng)的需求結(jié)構(gòu)來(lái)看，受宏觀調(diào)整影響最大的是市政工程建設(shè)和房地產(chǎn)投資，這一部分需求占到海螺水泥銷售的30-35%。其余65%~70%分別是重點(diǎn)工程的投資和新農(nóng)村建設(shè)投資，這些需求受宏觀調(diào)控的影響相對(duì)較小。

　　此外，大幅度下降的新增產(chǎn)能將使水泥行業(yè)的獲利能力保持穩(wěn)定；同時(shí)，行業(yè)集中度提高的進(jìn)程正在逐步加快，有區(qū)域價(jià)格控制能力的企業(yè)可能在未來(lái)的3~5年內(nèi)形成。

　　雖然宏觀調(diào)控將可能使本輪水泥行業(yè)利潤(rùn)的回升速度比上半年水泥利潤(rùn)的回升相對(duì)趨緩，但是水泥行業(yè)從去年下半年開始的逐漸復(fù)蘇的趨勢(shì)并沒(méi)有改變。而且水泥行業(yè)保持相對(duì)低毛利率水平上的運(yùn)行將使龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額的擴(kuò)張進(jìn)程進(jìn)一步加快，對(duì)龍頭企業(yè)利大于弊。李凡認(rèn)為，目前市場(chǎng)上雖宏觀調(diào)控對(duì)龍頭企業(yè)影響的理解偏于負(fù)面，因此產(chǎn)生的公司的任何股價(jià)的回調(diào)都將是極好的買入機(jī)會(huì)。

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