煤價能否跌破600元

  目前，雖然正處迎峰度夏時節(jié)，但由于中轉(zhuǎn)地港口以及沿海主要電廠整體庫存偏高，電煤采購積極性并不強，國內(nèi)動力煤價格繼續(xù)下行，且跌幅有所擴大。

  港口方面看，近期，北方港口堆存的大量蒙煤接連受到大雨、暴曬影響，加之其高揮發(fā)的特性，自燃現(xiàn)象頻繁發(fā)生。蒙煤大范圍自燃現(xiàn)象的發(fā)生再次加快了港口貿(mào)易商低價甩貨的速度，導(dǎo)致近期持續(xù)走低的煤價再度重挫下行?，F(xiàn)貨5500大卡北方港動力煤平倉價已降至630-640元/噸，仍有價無市，目前逼近“600元/噸”整數(shù)大關(guān)。

  產(chǎn)地方面看，三西地區(qū)煤炭價格依舊處于小幅回落的跡象。陜西地區(qū)在產(chǎn)煤礦近期銷售一般，部分煤礦基本處于消庫存的狀態(tài)。內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)受港口價格回落影響，貿(mào)易商尋貨減少，煤礦已好久未出現(xiàn)拉煤車排隊現(xiàn)象。山西晉北地區(qū)煤礦銷售整體良好，價格暫時穩(wěn)定運行。

  電廠方面看，近日，沿海六大電廠日耗再次站回80萬噸，且后續(xù)10天高溫日數(shù)將有4～6天，部分地區(qū)可達7～9天，耗煤量或延續(xù)高位，不過目前電廠庫存相對充足，加之水電發(fā)力較強，短期內(nèi)其采購積極性暫難大幅提升。26日數(shù)據(jù)顯示，六大電廠整體庫存1485.5萬噸；日耗80.86萬噸；存煤可用天數(shù)18.37天。

  煤市旺季不旺原因分析

  一、煤價處于相對高位

  盡管當前煤價與前期煤價相比有所下跌，但較國家的500-570元/噸的綠色區(qū)間仍存在較大差距，且2017年煤價從6月初開始持續(xù)上漲88元/噸后，才達到645元/噸，仍低于當前煤價11元/噸。因此價格的陰跌完全可以定位為：高位震蕩回落。

  二、政策保供成效可見

  1.電煤中長期合同有效穩(wěn)定供求關(guān)系。煤、電雙方的長協(xié)合同在簽訂量、定價機制、合同期限方面均有明確規(guī)定：年度合同量在30萬噸以上，以535元為基準價格+浮動價格定價，合同期在一年以上。2018年煤價整體高位運行，年度長協(xié)、月度長協(xié)明顯低于市場煤價格，較大的價差使得長協(xié)“穩(wěn)價器”、“壓倉石”的作用凸顯。夏季煤炭會議上簽署的三年以上的中長期合同，作為年度長期合同的升級版將更加有利于減少煤炭供需的波動，有效穩(wěn)定煤炭市場。

  2.平價煤適時補充市場。為了遏制5月份煤價的持續(xù)、快速反彈，保障沿海市場電煤供應(yīng)，多家重點地方煤炭企業(yè)主動承擔社會責任，積極組織遠低于市場價的平價煤投放市場。6六月份開始，在路港協(xié)同護航下，近300萬噸平價煤陸續(xù)抵達港口，短時補充作用明顯，有效地沖擊了高價市場。

  3.進口煤放量。據(jù)悉，從6月份開始相關(guān)部門放松了對進口煤的限制，通關(guān)時間縮短，進口煤增量明顯。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，6月我國進口煤及褐煤2546.7萬噸，同比增長17.9%；上半年，我國累計進口煤及褐煤14618.7萬噸，同比增長9.9%，增速比1-5月擴大了1.6個百分點。

  三、電煤市場供需寬松

  1.原煤產(chǎn)量增長。主產(chǎn)地在環(huán)保督查“回頭看”及安全大檢查的重壓之下，今年的原煤產(chǎn)量卻仍保持恢復(fù)性增長。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，6月份我國原煤產(chǎn)量3.1億噸，同比增長10.6%；1-6月份，全國原煤產(chǎn)量16.97億噸，同比增長3.9%。

  2.中、下游庫存充裕。北方下水港、東南沿海接卸港、沿江港口及電廠庫存在5-7月份均呈連續(xù)上漲走勢，且較去年同期水平偏高明顯，電煤供應(yīng)鏈條庫存充裕。據(jù)秦皇島煤炭網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，環(huán)渤海(秦、唐、滄)港口存煤增長明顯5月份日均存煤1930.5萬噸；6月份日均存煤2033萬噸，環(huán)比漲102.5萬噸；7月1-22日日均存煤2269.8萬噸，環(huán)比漲236.8萬噸，同比漲630.4萬噸，同比漲幅高達38.5%。同時，沿海六大電廠庫存高企。5月日均1295.6萬噸；6月日均1352.3萬噸，環(huán)比漲66.7萬噸；7月1-24日日均1519.8萬噸，環(huán)比漲167.5萬噸，同比漲236.4萬噸，同比漲幅高達18.4%。

  3.下游需求不及預(yù)期。5月份，工業(yè)用電需求旺盛、氣溫偏高，火電同比增長10.3%。市場各方對今年煤炭需求產(chǎn)生較高預(yù)期。但進入6月份后，全國平均氣溫較往年同期僅偏高0.8℃，而水電及新能源發(fā)電替代作用增強，火電同比增長6.3%，增速較5月回落4個百分點。從電廠日耗數(shù)據(jù)上看，5月六大電日均耗煤72.2萬噸，同比增長11.5萬噸；6月日均耗煤較5月有所回落，6、7月同比漲幅較5月明顯收窄，市場各方預(yù)期的高需并未出現(xiàn)。跌破600元/噸？

  供應(yīng)端方面來看，目前主產(chǎn)地三西地區(qū)符合環(huán)保要求的煤礦均在正常生產(chǎn)之中，煤炭產(chǎn)量增加將是大趨勢，而中轉(zhuǎn)地北方港口在鐵路運力不斷增加的情況下，庫存總量繼續(xù)向上攀升，有效地保障了夏季煤炭供應(yīng)。需求方面來看，受南方降雨天氣的影響，沿海電廠日耗回升幅度有限，且存煤總量攀升至近些年高位，抑制了下游的電煤采購需求。在供需環(huán)境相對寬松的背景下，預(yù)計短期內(nèi)動力煤仍有下行空間，秦皇島港5500大卡煤或?qū)⒑芸煜蛳峦黄?00元/噸。