煤價下行信號較明顯 四季度煤炭供需料持續(xù)緊平衡

  “雙節(jié)”已過，火熱中的煤炭市場開始降溫。數(shù)據(jù)顯示，13日，中國煤炭價格指數(shù)（全國綜合指數(shù)）為160.4，比上期下跌0.8點。持續(xù)近一個月飛漲的煤價暫時歇腳，調(diào)控效果開始顯現(xiàn)。中國證券報記者日前了解到，保供穩(wěn)價將祭出組合拳，下一步，有關(guān)部門將加快核增與先進產(chǎn)能核準(zhǔn)，將直供直銷從中長協(xié)擴展到短協(xié)和現(xiàn)貨。將研究出臺一些推動煤電聯(lián)營政策措施，選擇一些企業(yè)進行煤電聯(lián)營試點。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，四季度煤炭供需可能將持續(xù)緊平衡，短期可能窄幅調(diào)整，但上漲風(fēng)險猶存。三季度煤炭企業(yè)盈利可能將持續(xù)向好。

  煤價下行信號較明顯

  據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)發(fā)布的最新報告顯示，本報告期（9月30日至10月13日），“CCTD秦皇島動力煤價格”現(xiàn)貨動力煤價格方面：CCTD5500報收于621元/噸，比10月9日發(fā)布的價格下降1元/噸；CCTD5000報收于604元/噸，與10月9日發(fā)布的價格持平。

  中國證券報記者了解到，近期，環(huán)渤海港口、山東、河北、陜西、內(nèi)蒙古、山西等地煤企輪番下調(diào)煤價。山煤集團在10月1日對長協(xié)、重點戶下調(diào)鐵路電煤銷售價格10元/噸的基礎(chǔ)上再度下調(diào)銷售價格10元/噸。

  據(jù)山西煤炭進出口集團煤炭銷售分公司提供的信息，山西煤炭進出口集團決定從10月16日起，再度下調(diào)鐵路電煤銷售價格10元/噸。榆陽區(qū)部分煤礦下調(diào)價格。本周，山西臨汾、長治地區(qū)焦煤價格均有所下滑。長治地區(qū)噴吹煤價格比上周下調(diào)10至30元/噸，動力煤比上周下調(diào)10元/噸。在10月1日前，已有神華、中煤等22家煤企主動下調(diào)價格。

  目前，山東、河北等地大多數(shù)主流鋼廠陸續(xù)落實焦炭采購價下調(diào)。自10月17日起，山東主流鋼企開啟第四輪焦炭采購價下調(diào)模式，累計降幅250元/噸。內(nèi)蒙地區(qū)大型焦企同期下調(diào)焦炭價格100元/噸，累計降幅200元/噸。

  “煤價下行信號已較明顯?！币晃皇袌鋈耸空J(rèn)為，貿(mào)易商等中間環(huán)節(jié)尤為敏感，煤礦原煤庫存增加較顯著。前期一些高價原煤目前報價已下調(diào)，短期市場可能會維持弱勢。

  降價潮至，一些地區(qū)煤價依然堅挺。大同、朔州地區(qū)動力煤市場價格相對穩(wěn)定，伴有小幅調(diào)整?！敖阡N售情況一直挺好的，價格基本沒有變動?！贝笸貐^(qū)一位礦企負(fù)責(zé)人表示，此前煤價有點高，回落屬于正常，估計后期降價幅度不會太大。

  北方港一位貿(mào)易商表示，最近信息比較混雜。公司、電廠不著急采購，以長協(xié)接貨為主，提庫存需求不太強烈，只是在合適價格下盡量提升庫存。市場供需還在博弈當(dāng)中。

  市場行情可能窄幅調(diào)整

  針對前期飛漲的煤價，有關(guān)部門正持續(xù)發(fā)力。

  近期，發(fā)改委等部門再三強調(diào)煤炭供應(yīng)保供穩(wěn)價。專題研究推進電煤直購直銷、打造中期合同升級版、建立煤炭迎峰度夏迎峰度冬保供穩(wěn)價社會責(zé)任企業(yè)制度、運力保障等工作，增加有效供給，嚴(yán)厲打擊囤積居奇、哄抬價格、擾亂市場秩序等違法行為，促進價格保持在合理區(qū)間。后續(xù)一系列的保供穩(wěn)價的政策也在積極醞釀。

  然而，促使煤價上漲的因素卻仍然存在。近期，主要產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量增加有限，主要產(chǎn)地煤炭資源繼續(xù)偏緊、出礦價格高位運行。主要發(fā)電企業(yè)電煤日耗顯著高于去年同期和較低的電煤庫存狀況，對環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動力煤價格也有一定支撐。

  CCTD中國煤炭市場網(wǎng)最新報告顯示，隨著南方氣溫下降，動力煤市場淡季特征顯現(xiàn)，電廠煤耗水平將繼續(xù)回落，預(yù)計動力煤需求將有所減弱。預(yù)計煉焦煤需求將有所減少。供應(yīng)方面，大型煤礦生產(chǎn)情況基本穩(wěn)定，預(yù)計煤炭市場供應(yīng)將相對平穩(wěn)?？傮w來看，預(yù)計煤炭供需將保持相對平衡，市場行情可能窄幅調(diào)整。

  煤炭行業(yè)資深分析師李廷認(rèn)為，考慮到目前動力煤價格偏高，在市場已趨穩(wěn)的情況下，預(yù)計煤價很快出現(xiàn)小幅回調(diào)。市場往往是買漲不買跌，當(dāng)市場煤價格出現(xiàn)回落時，下游用戶反而可能會放松采購。為降低風(fēng)險，中間環(huán)節(jié)會加緊出貨，生產(chǎn)企業(yè)看到煤價回調(diào)可能會適當(dāng)減少產(chǎn)量。

  三季度煤企盈利或持續(xù)向好

  受益于煤價上漲，從A股市場看，目前已有8家煤炭類上市公司公布三季度業(yè)績預(yù)告，全部預(yù)增。在這8家公司中，漲幅整體高于去年同期的100%。同比漲幅在400%以上的公司有4家。同比漲幅在100%以上的公司有4家。然而，近期煤炭股表現(xiàn)卻依然不佳。截至10月17日，煤炭板塊近30日下跌超10%，表現(xiàn)明顯弱于大盤。

  東北證券報告認(rèn)為，動力煤價格有望緩慢回落，逐步進入綠色價格區(qū)間。考慮到依據(jù)煤電聯(lián)動公式測算，2018年煤電聯(lián)動上調(diào)電價概率較大，火電行業(yè)有望迎來回暖時期。

  信達(dá)證券報告認(rèn)為，四季度煤炭供需可能將持續(xù)緊平衡。煤炭價格可能將高位震蕩運行，三季度煤炭企業(yè)盈利會持續(xù)向好，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表將逐步修復(fù)。