下半年煤炭需求仍呈疲態(tài) 價(jià)格或震蕩趨穩(wěn)

  A、 運(yùn)行特點(diǎn)1

　　主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭

　　受新增煤炭產(chǎn)量不斷釋放，以及煤價(jià)水平整體依然較高等因素影響，今年上半年，內(nèi)蒙古、山西和陜西等主產(chǎn)區(qū)原煤產(chǎn)量繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭。

　　據(jù)各省區(qū)行業(yè)監(jiān)管部門(mén)數(shù)據(jù)顯示，上半年，內(nèi)蒙古、山西和陜西分別完成原煤產(chǎn)量49600萬(wàn)噸、46382萬(wàn)噸和21388萬(wàn)噸，較去年同期分別增加4361萬(wàn)噸、5288萬(wàn)噸和2026萬(wàn)噸，分別增長(zhǎng)9.6%、12.9%和10.5%。

　　按照以上三省區(qū)公布的原煤產(chǎn)量數(shù)據(jù)和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的全國(guó)原煤產(chǎn)量數(shù)據(jù)測(cè)算，2010年全年，以上三省區(qū)原煤產(chǎn)量占全國(guó)比重為58%，2011年全年占比上升至64.1%。據(jù)此推算，2012年上半年以上三省區(qū)原煤產(chǎn)量占全國(guó)比重約為61%。即使其他省區(qū)市今年上半年原煤產(chǎn)量絕對(duì)增量為零，三省區(qū)原煤產(chǎn)量增長(zhǎng)能夠保證今年上半月全國(guó)原煤產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6.7%左右。

　　分企業(yè)類型看，三省區(qū)鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦和重點(diǎn)整合煤礦原煤產(chǎn)量增長(zhǎng)普遍較快。上半年，內(nèi)蒙古鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦完成原煤產(chǎn)量22170萬(wàn)噸，增長(zhǎng)13.5%，超過(guò)自治區(qū)平均水平3.9個(gè)百分點(diǎn)；陜西省地方煤礦完成原煤產(chǎn)量11154.6萬(wàn)噸，增長(zhǎng)14.7%，超過(guò)全省平均水平4.2個(gè)百分點(diǎn)；山西省重點(diǎn)整合完成原煤產(chǎn)量6371.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)25.3%，超過(guò)全省平均水平12.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　B、 運(yùn)行特點(diǎn)2

　　進(jìn)口大幅增長(zhǎng)出口繼續(xù)萎縮

　　上半年，我國(guó)煤炭進(jìn)口繼續(xù)大幅增長(zhǎng)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上半年我國(guó)累計(jì)進(jìn)口各種煤炭13985萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)65.9%，進(jìn)口金額152.75億美元，同比增長(zhǎng)75.7%。進(jìn)口額同比增幅大于進(jìn)口量同比增幅，這意味著今年上半年煤炭進(jìn)口單價(jià)高于去年同期。

　　從分煤種來(lái)看，上半年，無(wú)煙煤、煉焦煤、煙煤、褐煤和其他煤進(jìn)口量分別為1897萬(wàn)噸、2764萬(wàn)噸、4360萬(wàn)噸、2687萬(wàn)噸和2277萬(wàn)噸，分別同比增長(zhǎng)12.0%、44.3%、175.4%、90.1%和24.8%?？梢?jiàn)，其他煙煤和褐煤進(jìn)口量增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)煤炭進(jìn)口平均增幅，這加劇了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，尤其是沿海市場(chǎng)動(dòng)力煤供求失衡狀況。

　　分國(guó)別來(lái)看，上半年，我國(guó)來(lái)自主要煤炭出口國(guó)的煤炭進(jìn)口量多呈大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，印尼是我國(guó)第一大煤炭進(jìn)口來(lái)源國(guó)，1~5月份來(lái)自印尼的煤炭進(jìn)口量達(dá)到4743萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)67.3%；澳大利亞位居第二，進(jìn)口量達(dá)到2242萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)171.9%；來(lái)自南非、俄羅斯、加拿大、朝鮮、美國(guó)和蒙古的煤炭進(jìn)口同比分別增長(zhǎng)295.4%、106.3%、85.7%、49.3%、16.1%和14.8%。我國(guó)傳統(tǒng)煤炭進(jìn)口來(lái)源國(guó)中，只有來(lái)自越南的煤炭進(jìn)口量小幅下降10.9%。

　　今年上半年煤炭進(jìn)口之所以大幅增長(zhǎng)，原因主要有兩方面：一是去年11月份以來(lái)，國(guó)際煤價(jià)長(zhǎng)期低于國(guó)內(nèi)煤價(jià)，進(jìn)口煤具有一定的價(jià)格優(yōu)勢(shì)；二是去年年底甚至是今年一季度，進(jìn)口商對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)前景預(yù)期較為樂(lè)觀，導(dǎo)致煤炭進(jìn)口訂單大幅增加。

　　煤炭進(jìn)口大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)煤價(jià)相對(duì)較高，煤炭出口繼續(xù)萎縮。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上半年我國(guó)累計(jì)出口煤炭577萬(wàn)噸，同比下降45.5%，出口金額10.1億美元，同比下降36.4%。從分煤種來(lái)看，各煤種出口量均有不同程度下降，其中，煉焦煤降幅最大，下降72.8%。

　　C、 運(yùn)行特點(diǎn)3

　　煤炭需求整體較為疲軟

　　上半年，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，電力、鋼材、水泥、玻璃等主要高耗煤產(chǎn)品產(chǎn)量增長(zhǎng)普遍放緩，煤炭需求整體較為疲軟。但是，由于尿素等氮肥價(jià)格長(zhǎng)期處于較高水平，合成氨產(chǎn)量增長(zhǎng)較快，無(wú)煙塊煤需求情況相對(duì)較好。

　　首先，電力行業(yè)用煤需求疲軟。由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，工業(yè)企業(yè)開(kāi)工率下降，全社會(huì)用電量增長(zhǎng)明顯放緩。上半年，全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)5.5%，較上年同期回落6.7個(gè)百分點(diǎn)，其中，工業(yè)用電量?jī)H同比增長(zhǎng)3.7%，回落8.0個(gè)百分點(diǎn)。受此影響，上半年，全國(guó)規(guī)模以上發(fā)電企業(yè)發(fā)電量?jī)H完成22950億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.7%。由于5月份以來(lái)水電出力大幅回升，上半年火電發(fā)電量?jī)H同比增長(zhǎng)2.6%，較去年同期下降近9.9個(gè)百分點(diǎn)。再考慮到單位供電煤耗率下降，上半年發(fā)電耗煤量增幅會(huì)更小，甚至可能會(huì)不增反降。

　　其次，鋼鐵行業(yè)用煤需求也呈疲軟態(tài)勢(shì)。上半年，國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)明顯放緩，鋼材需求受到一定影響。數(shù)據(jù)顯示，上半年固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）累計(jì)同比增長(zhǎng)20.4%，較上年同期回落5.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)16.6%，較上年同期回落16.3個(gè)百分點(diǎn)；鐵路運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資同比大幅下降36.9%。除固定資產(chǎn)增速明顯回落之外，載重汽車、民用鋼質(zhì)船舶、機(jī)床、工業(yè)鍋爐等耗鋼產(chǎn)品產(chǎn)量或同比下降，或增速大幅回落，也均對(duì)鋼材需求增長(zhǎng)構(gòu)成一定制約。數(shù)據(jù)顯示，上半年，載重汽車和金屬切削機(jī)床產(chǎn)量分別下降6.7%和8.7%，民用鋼質(zhì)船舶和工業(yè)鍋爐產(chǎn)量同比分別小幅增長(zhǎng)2.5%和2.7%，較去年同期分別大幅回落14.0個(gè)百分點(diǎn)和27.2個(gè)百分點(diǎn)。由于需求增長(zhǎng)放緩，上半年國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量同比僅增長(zhǎng)1.8%，較去年同期大幅回落7.8個(gè)百分點(diǎn)。因此，上半年鋼鐵行業(yè)實(shí)際用煤需求增長(zhǎng)幅度也十分有限。

　　再次，建材行業(yè)用煤需求同樣疲軟。由于固定資產(chǎn)投資，特別是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)大幅放緩，水泥需求增長(zhǎng)顯著回落，水泥產(chǎn)量增速明顯下滑。數(shù)據(jù)顯示，上半年水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)5.5%，較去年同期大幅回落14.1個(gè)百分點(diǎn)。由于水泥產(chǎn)量增長(zhǎng)大幅回落，水泥工業(yè)煤炭需求增幅也大幅回落，初步估計(jì)在4%左右。再考慮到平板玻璃和衛(wèi)生陶瓷等產(chǎn)品產(chǎn)量下降，上半年建材行業(yè)整體用煤需求整體增幅非常有限。

　　最后，化肥行業(yè)用煤需求相對(duì)較好。受益于糧食價(jià)格不斷上漲，國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)用肥需求整體增加，加之國(guó)際市場(chǎng)尿素價(jià)格較高，今年上半年國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格整體呈上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，合成氨、尿素產(chǎn)量保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭。數(shù)據(jù)顯示，上半年，合成氨、尿素產(chǎn)量分別同比增長(zhǎng)7.1%和10.4%，較去年同期分別高出4.9個(gè)百分點(diǎn)和14.4個(gè)百分點(diǎn)。由于合成氨、尿素產(chǎn)量保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，化肥行業(yè)用煤需求相對(duì)較為旺盛，無(wú)煙塊煤需求形勢(shì)相對(duì)較好。

　　D、 當(dāng)前問(wèn)題

　　價(jià)格走勢(shì)整體偏弱

　　受煤炭需求整體疲軟等因素影響，上半年動(dòng)力煤、煉焦煤、噴吹煤、無(wú)煙塊煤價(jià)格整體弱勢(shì)運(yùn)行。

　　由于需求疲軟，煤炭產(chǎn)量保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，煤炭進(jìn)口大幅增長(zhǎng)，今年上半年，動(dòng)力煤市場(chǎng)供求形勢(shì)寬松，動(dòng)力煤價(jià)格整體弱勢(shì)運(yùn)行。6月27日，環(huán)渤海5500大卡動(dòng)力煤平均價(jià)格降至702元/噸，與年初相比，下降95元/噸，降幅為11.9%；與去年同期相比，下降141元/噸，降幅為16.7%；與去年11月初的一年半以來(lái)高點(diǎn)相比，下降151元/噸，降幅為17.7%。上半年，動(dòng)力煤坑口價(jià)也出現(xiàn)了不同程度回調(diào)，中國(guó)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，6月末大同6000大卡弱粘煤坑口含稅價(jià)為550元/噸，較去年年末下降95元/噸，累計(jì)降幅為14.7%。

　　由于生鐵、粗鋼和焦炭產(chǎn)量增速大幅回落，上半年焦炭和噴吹煤市場(chǎng)需求較為疲軟，供求形勢(shì)較為寬松。加之上半年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，鋼鐵企業(yè)和焦化企業(yè)采購(gòu)煉焦煤、噴吹煤等原料煤的積極性始終不強(qiáng)，煉焦煤、噴吹煤價(jià)格整體弱勢(shì)運(yùn)行。數(shù)據(jù)顯示，6月末、山西長(zhǎng)治噴吹煤、山西柳林4號(hào)焦煤原煤、山西鄉(xiāng)寧2號(hào)焦煤原煤、陜西黃陵肥精煤、陜西韓城瘦精煤車板價(jià)分別為1080元/噸、880元/噸、900元/噸、1100元/噸和1130元/噸，較去年年末分別下降90元、290元、180元、250元和180元，降幅分別為7.7%、24.8%、16.7%、18.5%和13.7%。

　　雖然上半年合成氨、尿素產(chǎn)量保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，化肥用煤需求整體較好，但是一方面由于合成氨煤氣化工藝對(duì)煤種的適應(yīng)性不斷增強(qiáng)，無(wú)煙塊煤實(shí)際需求增長(zhǎng)較慢，另一方面，煤價(jià)整體走弱，無(wú)煙塊煤價(jià)格面臨的回調(diào)壓力不斷加大，上半年，主產(chǎn)區(qū)無(wú)煙塊煤價(jià)格均有不同程度回落。數(shù)據(jù)顯示，6月末，河南焦作無(wú)煙中塊車板價(jià)、山西晉城無(wú)煙中塊坑口含稅價(jià)、寧夏大武口無(wú)煙中塊坑口含稅價(jià)分別為1370元/噸、1150元/噸和1190元/噸，較去年年末分別下降230元、190元和145元，降幅分別為14.4%、14.2%和10.8%。

　　E、 預(yù)測(cè)1

　　需求延續(xù)疲軟 態(tài)勢(shì)進(jìn)一步萎縮可能性較小

　　需求仍然是影響下半年煤炭市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵，而煤炭進(jìn)出口依然是影響市場(chǎng)走勢(shì)的重要因素，煤炭產(chǎn)量變化在很大程度取決與需求、進(jìn)口和市場(chǎng)行情，反過(guò)來(lái)又會(huì)影響煤炭市場(chǎng)走勢(shì)。

　　下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒀永m(xù)較低水平增長(zhǎng)，但增速進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)有所降低，這決定了下半年國(guó)內(nèi)煤炭需求整體仍將疲軟，但需求進(jìn)一步萎縮的可能性也大大降低。

　　之所以判斷下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將延續(xù)較低水平，一是因?yàn)槭軞W債危機(jī)影響，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)萎縮，世界經(jīng)濟(jì)整體疲軟，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易形勢(shì)難言樂(lè)觀，出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)作用有限。二是因?yàn)閲?guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控政策仍將持續(xù)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資仍將受到一定抑制，房地產(chǎn)調(diào)控加上出口帶來(lái)的負(fù)面影響，下半年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)壓力仍然較大。三是汽車限購(gòu)、收入分配結(jié)構(gòu)不合理等也將繼續(xù)制約消費(fèi)需求增長(zhǎng)。因此，綜合考慮，下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將延續(xù)較低水平，這種情況下，煤炭需求整體將繼續(xù)疲軟。

　　但是，危與機(jī)總是伴生的，經(jīng)濟(jì)下行壓力越大，政府穩(wěn)增長(zhǎng)的政策力度也就越大。隨著二季度后期經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大，各級(jí)主管部門(mén)紛紛加快了新建項(xiàng)目核準(zhǔn)進(jìn)度；央行也多次下調(diào)基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率，項(xiàng)目融資成本明顯降低；民間投資新36條實(shí)施細(xì)則也已全部出臺(tái)，市場(chǎng)準(zhǔn)入放寬之后，民間投資活力或?qū)⒂兴岣?。因此，下半年固定資產(chǎn)有望得到一定支撐，經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑風(fēng)險(xiǎn)有所降低。7月16日，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告，報(bào)告下調(diào)了2012年多個(gè)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。其中，將中國(guó)全年GDP增速由4月份預(yù)測(cè)的8.2%下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)至8.0%，這一預(yù)測(cè)值略高于上半年7.8%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平。這意味著，國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在二季度下滑至7.6%之后將逐步止跌企穩(wěn)并小幅回升。

　　綜合來(lái)看，雖然下半年煤炭需求仍呈疲軟態(tài)勢(shì)，但隨著經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)，煤炭需求進(jìn)一步萎縮的可能性大大降低。

　　F、 預(yù)測(cè)2

　　進(jìn)口或先降后升 同比增幅將逐步收窄

　　上半年，我國(guó)煤炭?jī)暨M(jìn)口量較去年同期增加6036萬(wàn)噸，增長(zhǎng)81.9%，接近內(nèi)蒙古和陜西兩省區(qū)上半年原煤產(chǎn)量增量之和。上半年煤炭?jī)暨M(jìn)口大幅增長(zhǎng)，對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)造成了重大沖擊。

　　展望下半年，首先，預(yù)計(jì)三季度煤炭進(jìn)口量較二季度或會(huì)明顯下滑。一方面，6月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)沿海動(dòng)力煤價(jià)格大幅下跌，目前國(guó)內(nèi)外煤價(jià)價(jià)差已經(jīng)大幅縮小，進(jìn)口煤暫時(shí)失去價(jià)格優(yōu)勢(shì)；另一方面，由于上半年到岸煤多為去年年底和今年一季度簽訂的較高價(jià)格的進(jìn)口合同，隨著國(guó)內(nèi)煤價(jià)快速下跌，部分貿(mào)易商虧損嚴(yán)重，并已暫停部分煤炭進(jìn)口業(yè)務(wù)。

　　其次，預(yù)計(jì)四季度煤炭進(jìn)口或會(huì)再度回升。短期內(nèi)我國(guó)煤炭進(jìn)口下滑之后，一方面國(guó)內(nèi)沿海市場(chǎng)煤滿為患的現(xiàn)象將得到一定緩解，國(guó)內(nèi)煤價(jià)得到一定支撐；另一方面，因?yàn)橹袊?guó)進(jìn)口需求下降，國(guó)際市場(chǎng)煤炭供求將進(jìn)一步失衡，如果主要煤炭出口國(guó)不對(duì)煤炭產(chǎn)量進(jìn)行適當(dāng)控制，國(guó)際煤價(jià)將進(jìn)一步下滑（實(shí)際上，目前的國(guó)際煤價(jià)仍能使煤炭生產(chǎn)企業(yè)有利可圖，預(yù)計(jì)短期內(nèi)人為主動(dòng)控制產(chǎn)量的可能性較?。?。隨著國(guó)際煤價(jià)進(jìn)一步下滑，國(guó)內(nèi)外煤價(jià)價(jià)差將再度擴(kuò)大，煤炭進(jìn)口量或會(huì)再度回升。

　　因此，綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下半年煤炭進(jìn)口或先降后升，總體繼續(xù)保持較高水平，同比增幅將逐步收窄。

　　G、 預(yù)測(cè)3

　　部分企業(yè)被迫壓產(chǎn) 煤價(jià)適當(dāng)回調(diào)后震蕩趨穩(wěn)

　　短期內(nèi)，隨著煤炭進(jìn)口下降，進(jìn)口煤對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊將有所減弱，煤價(jià)下滑壓力將得到一定緩解。但是由于煤炭需求疲軟，各環(huán)節(jié)煤炭庫(kù)存均處于高位，煤炭市場(chǎng)供求寬松局面短期內(nèi)難以根本改變，去庫(kù)存過(guò)程將漫長(zhǎng)而艱難，這期間煤價(jià)仍將會(huì)持續(xù)走弱，直到部分煤炭企業(yè)因煤價(jià)過(guò)低或產(chǎn)品滯銷而主動(dòng)限產(chǎn)。

　　當(dāng)煤炭進(jìn)口再度回升，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)供應(yīng)壓力再度加大，煤炭企業(yè)將進(jìn)一步壓縮產(chǎn)量，減緩煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)速度。

　　從國(guó)內(nèi)外整體情況來(lái)看，上半年煤價(jià)之所以集體下挫，根本上還是因?yàn)楣┐笥谇蟆Ｔ谝蚪?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩而導(dǎo)致煤炭需求短期難有明顯起色的情況下，隨著煤價(jià)不斷回落，最終國(guó)內(nèi)外煤炭企業(yè)應(yīng)當(dāng)均會(huì)適當(dāng)壓產(chǎn)，下半年國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量增長(zhǎng)將有所回落。

　　由于市場(chǎng)需求疲軟，各環(huán)節(jié)煤炭庫(kù)存普遍偏高，用煤企業(yè)采購(gòu)積極性不高，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)煤價(jià)或?qū)⑦M(jìn)一步下滑。

　　隨著煤價(jià)不斷走低，部分資源條件或區(qū)位條件不好的企業(yè)將率先因市場(chǎng)壓力而限產(chǎn)，隨著煤炭企業(yè)限產(chǎn)規(guī)模不斷增加，煤炭市場(chǎng)將重新趨于平衡，之后煤價(jià)將整體進(jìn)入震蕩調(diào)整階段。