水泥：仍將與地產(chǎn)共興衰

　　市盈率10倍以下的大批藍(lán)籌股支持A股走高，這類大盤藍(lán)籌股極具投資價(jià)值，它們已成為中國(guó)股市企穩(wěn)走高的信心支撐。但行業(yè)內(nèi)存在的問(wèn)題仍將影響其在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)。

　　自郭樹清出任證監(jiān)會(huì)主席以來(lái)，其一言一語(yǔ)一直被市場(chǎng)廣泛關(guān)注。昨日，郭樹清再次發(fā)言稱，當(dāng)前藍(lán)籌股顯示出比較罕見的投資價(jià)值，滬深300等藍(lán)籌股的靜態(tài)市盈率不足13倍，這意味著即時(shí)投資的年收益率平均可以達(dá)到8%以上。

　　郭樹清的這個(gè)觀點(diǎn)，得到了一些業(yè)內(nèi)人士的贊同。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，市盈率10倍以下的大批藍(lán)籌股支持A股走高，一是目前A股市場(chǎng)幾乎所有銀行股市盈率均低于10倍，尤其是其中的大盤權(quán)重股市盈率更是低至5、6倍左右，這是歷史罕見的低位。二是汽車、鋼鐵、水泥等大市值股市盈率也低于10倍。這類大盤藍(lán)籌股極具投資價(jià)值，它們已成為中國(guó)股市企穩(wěn)走高的信心支撐。

　　水泥：仍將與地產(chǎn)共興衰

　　作為大市值品種之一的水泥股目前估值也低于10倍，同時(shí)在地產(chǎn)調(diào)控的背景下，水泥業(yè)的需求是否受到?jīng)_擊，是業(yè)內(nèi)憂慮投資水泥的一大原因。

　　記者注意到，到目前為止水泥股的反彈走勢(shì)好于大盤，自年初以來(lái)水泥指數(shù)上漲12.7%，優(yōu)于同期滬深300指數(shù)漲幅10.2%。對(duì)此，民族證券分析師徐永超認(rèn)為，后續(xù)政策持續(xù)微調(diào)將提供水泥股估值修復(fù)的機(jī)會(huì)，但建議緊盯宏觀形勢(shì)及房地產(chǎn)調(diào)控等政策變化。

　　不過(guò)，目前水泥也面臨傳統(tǒng)淡季、庫(kù)存壓力大，價(jià)量不穩(wěn)定的格局。記者了解到，冬季為水泥市場(chǎng)傳統(tǒng)淡季，受天氣寒冷、假期因素等影響，水泥需求萎縮，水泥價(jià)格出現(xiàn)季節(jié)性小幅回落。同時(shí)，東北、西北、華北地區(qū)處于歇工期，而華南、華中、華東重點(diǎn)工程、商品房地產(chǎn)以及保障房項(xiàng)目受資金短缺影響，啟動(dòng)緩慢。更重要的一點(diǎn)是，大部分企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)保持在高位80%左右，三線城市以及農(nóng)村銷售占比較大的企業(yè)庫(kù)存略有下降，但也在60%以上。因此，諸多因素制約著水泥業(yè)的需求。

　　上述情況體現(xiàn)在業(yè)績(jī)上，則出現(xiàn)年報(bào)高增長(zhǎng)、一季報(bào)不樂(lè)觀的特點(diǎn)。據(jù)民族證券分析師徐永超介紹，以重點(diǎn)跟蹤的14家水泥上市公司為樣本，預(yù)計(jì)2011年全年合計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)75%，其中去年四季度單季凈利潤(rùn)同比下滑16%，而去年前三季度增速143%。但2012年1-2月上旬，每噸水泥均價(jià)同比下跌32元，跌幅為7.8%。因此，受上年高基數(shù)影響，預(yù)計(jì)水泥板塊一季度業(yè)績(jī)同比下滑是大概率事件，不過(guò)需求下滑的風(fēng)險(xiǎn)正逐步得到釋放。

　　在上述背景下，山西證券水泥分析師趙紅認(rèn)為，2月以來(lái)二級(jí)市場(chǎng)上水泥行業(yè)波段震蕩，上周因提高水泥行業(yè)氮氧化物環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)負(fù)面影響下跌，而本周受蕪湖房地產(chǎn)新政影響跟隨房地產(chǎn)上漲。因此，水泥行業(yè)出現(xiàn)大幅上漲的條件并不具備，再加上水泥均價(jià)比去年同期低20-30元/噸，且市場(chǎng)需求沒有改善，一季度業(yè)績(jī)沒有多大看點(diǎn)。因此在無(wú)有利催化劑出現(xiàn)之前，水泥行業(yè)繼續(xù)呈震蕩行情，個(gè)股可關(guān)注冀東水泥、四川雙馬、亞泰集團(tuán)。