盈利能力惡化 煤價反彈或曇花一現(xiàn)

　　Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，申銀萬國[微博]行業(yè)分類中歸屬煤炭開采業(yè)的共有33家上市公司，其中有9家在今年一季度出現(xiàn)虧損，這9家公司的虧損總金額為6.5億元，虧損面達到27.27%；而從2013年年報來看，2013年全年業(yè)績虧損的只有大同煤業(yè)和ST國創(chuàng)兩家公司，兩家虧損額共計為9.48億元；同比來看，2013年一季度凈利潤為虧損的只有大同煤業(yè)、煤氣化和遠興能源三家，三家虧損額總計2.47億元；環(huán)比2013年第四季度的數(shù)據(jù)可以看到，2013年第四季度單季虧損的上市公司有6家，這6家的虧損總金額為8.33億元。

　　可見，2014年以來，煤炭行業(yè)上市公司虧損面較2013年同期以及2013年全年而言都有所擴大，虧損公司的虧損金額也有大幅攀升。

　　經(jīng)營狀況不斷惡化

　　2013年，上述33家煤炭上市公司營業(yè)總收入共計8479.19億元，較2012年的9095.65億元，同比下降了6.8%；凈利潤總和則為677.35億元，其中中國神華一家的凈利潤就達到456.8億元，占比為67.44%；而2012年這33家上市公司的凈利潤總和為1063.87億元，2013年同比大幅下滑了36.33%。

　　從2013年一季報的情況來看，33家上市公司2014年一季度獲得的凈利潤總額共計168.51億元，比2013年同期的232.53億元大幅減少63.02億元，降幅為27.5%；環(huán)比來看，2014年一季度33家公司的利潤總額比2013年第四季度的187.31億元下降了18.8億元，環(huán)比降幅為10%。

　　顯然，2013年全年煤炭業(yè)33家上市公司的總營業(yè)額雖然只下降了6.8%，但凈利潤卻大幅下滑了27%；而且，2014年一季度以來，33家煤炭上市公司在盈利能力方面，同比、環(huán)比都有較大幅度下滑，經(jīng)營狀況正在進一步惡化。

　　煤炭全行業(yè)虧損面或超80%

　　即便如此，煤炭業(yè)上市公司仍是整個煤炭行業(yè)之中最優(yōu)秀的一批企業(yè)，因為從煤炭全行業(yè)來看，虧損面甚至會超過80%。

　　上市公司的業(yè)績表現(xiàn)僅能代表行業(yè)中比較優(yōu)質(zhì)的一類企業(yè)，并不能深刻揭示出中小煤企的真實生存環(huán)境；整個煤炭行業(yè)的營收情況之差遠遠超出上市公司數(shù)據(jù)表現(xiàn)出來的情況，中小煤企面臨的的生存現(xiàn)狀遠比上市公司更加嚴峻。

　　“內(nèi)憂外患”仍在加劇

　　盡管2014年以來幾大煤炭巨頭接連降價，國內(nèi)煤炭生產(chǎn)企業(yè)特別是中小煤企飽受降價之苦，但煤炭進口量仍然有增無減。

　　據(jù)海關總署統(tǒng)計，2014年3月，全國進口煤及褐煤2529萬噸，1月-3月累計進口8396萬噸，較2013年同期增加409萬噸，增長5.1%。

　　進口煤對動力煤價格的沖擊不容忽視，仍在不斷蠶食國內(nèi)煤炭市場，而且對國內(nèi)煤炭企業(yè)的沖擊越來越大。

　　雖然環(huán)渤海動力煤價格自4月份以來表現(xiàn)出觸底反彈的跡象，出現(xiàn)了小幅上漲，煤炭巨頭神華自5月份開始更是試探性每噸提價5元，中煤、同煤、伊泰等其他巨頭也紛紛表示將跟進提價，這似乎給飽受折磨的煤炭行業(yè)帶來一些亮色；但有業(yè)內(nèi)人士認為，產(chǎn)能過剩仍是目前煤炭行業(yè)面臨的核心問題，短期內(nèi)無法改變。在去庫存的巨大壓力下，“任何一次價格反彈都是做空的機會”。

　　煤炭行業(yè)目前這一狀況在2014年二季度仍然難以有改觀，隨著水電黃金周期已經(jīng)到來，風電、光伏裝機容量大幅增長，加之高耗能產(chǎn)業(yè)得到抑制，煤炭市場的夏季恐變成更冷的“寒冬”。