央行開展130億逆回購 鎖長放短思路不變

　　10月29日，央行公開市場時(shí)隔兩周重啟逆回購操作，期限仍為7天。此次交易量為130億，中標(biāo)利率4.1%，高于前次3.9%的水平。

　　就在前一天，央行堅(jiān)持對(duì)即將于29日到期的60億元三年期央票進(jìn)行了續(xù)做59億元。

　　受公開市場連續(xù)暫停了一次7天、兩次14天逆回購并堅(jiān)持續(xù)做央票的做法影響，自10月21日起上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）持續(xù)上漲，其中隔夜、7天、14天品種截至28日分別大漲138、140、278BP。一時(shí)間業(yè)內(nèi)猜測銀行間資金或再度上演月底資金大戰(zhàn)，更有人士戲稱“錢荒2.0版”即將到來。

　　當(dāng)日央行進(jìn)行逆回購操作后，Shibor短期產(chǎn)品仍保持小幅上揚(yáng)，但增幅趨于平緩。截至中午11：30，上述3項(xiàng)短期品種增長幅度分別為1.2、5.3、5.6BP。對(duì)此市場分析人士指出，央行及時(shí)重啟逆回購表明“鎖長放短”思路不變，但是三季度釋放經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)信號(hào)，企業(yè)進(jìn)入新一輪補(bǔ)庫存周期，使融資需求加大，貨幣仍呈現(xiàn)緊張狀態(tài)。

　　對(duì)于此次逆回購利率的小幅抬升，上述人士稱，央行連續(xù)3次暫停逆回購，偏緊的操作態(tài)度十分明顯，而進(jìn)一步提高貨幣市場利率中樞水平的意向也越發(fā)清晰。由于9月份CPI同比上漲3.1%，環(huán)比上漲0.8%，近期不存在大規(guī)模釋放流動(dòng)性的可能。此番逆回購意在安撫市場，但在價(jià)格上仍給出了調(diào)高利率預(yù)期的信號(hào)。

　　值得注意的是，本日Shibor1月、3月、半年品種均出現(xiàn)下降，其中1月期降幅達(dá)31.5BP，央行“鎖長放短”思路再次釋放使市場在中期產(chǎn)生一定樂觀情緒，同時(shí)進(jìn)入四季度，三季度的季末周期性資金緊張將得到一定程度緩解。

　　對(duì)于后續(xù)市場表現(xiàn)，一位分析師認(rèn)為，此次逆回購更說明未來利率出現(xiàn)如6月般大幅飆升的可能性極小，但也不會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性大幅放水的情況。央行不希望資金價(jià)格出現(xiàn)驟起驟落，僅會(huì)適時(shí)進(jìn)行小幅調(diào)整。