交銀國(guó)際調(diào)高海螺水泥H股

　　交銀國(guó)際發(fā)表研究報(bào)告表示，安徽海螺水泥上半年水泥和熟料銷量增長(zhǎng)20.46%至5433萬噸，與該行預(yù)期一致，但由于綜合每單位銷價(jià)由08年上半年的每噸223元(人民幣。下同)下降至205元，致使最終銷售額增長(zhǎng)10%。該行認(rèn)為，銷售量增長(zhǎng)健康，每單位售價(jià)和第一季度相似，也比市場(chǎng)的普遍下跌理想。而且西部銷售同比從無到有也十分令人鼓舞，公司西部擴(kuò)張速度比預(yù)期快。

　　報(bào)告表示，由于煤價(jià)下跌加上余熱發(fā)電項(xiàng)目越來越多，09年第二季毛利率沖高到28%環(huán)比提升6﹒3個(gè)百分點(diǎn)，煤價(jià)09年第二季環(huán)比跌幅應(yīng)該在15%或以上。現(xiàn)市場(chǎng)煤價(jià)同比下跌20%左右，對(duì)下半年毛利率有很強(qiáng)支援。由于去年8月煤價(jià)進(jìn)一步升高，今年8月煤價(jià)同比下跌預(yù)計(jì)擴(kuò)大，之后跌幅應(yīng)收窄。

　　該行堅(jiān)持認(rèn)為，下半年水泥價(jià)格將隨雨季結(jié)束而環(huán)比上漲，主要理由是之前4萬億基建投資將在今年雨季后掀起各地趕工潮，情況和往年相似；水泥投產(chǎn)下半年將小于上半年；房地產(chǎn)投資的逐漸復(fù)蘇。加上如果煤價(jià)小幅上漲，更利于水泥廠商提價(jià)。保守預(yù)計(jì)海螺全年每單位銷售將與去年大致持平。