春江水冷“螺”先知！“一哥”營(yíng)收凈利雙降，水泥行業(yè)拐點(diǎn)來(lái)了？

海螺水泥3月25日晚間披露了2021年年報(bào)，期內(nèi)營(yíng)收凈利同比出現(xiàn)雙降，而上一次出現(xiàn)這樣的情況還是在2015年。

春江水冷“螺”先知。海螺水泥的“雙降”，或反映出整個(gè)水泥企業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)正在迎來(lái)拐點(diǎn)。目前冀東水泥、天山股份、塔牌集團(tuán)、祁連山都已披露年報(bào)。其中，冀東水泥、天山股份營(yíng)收繼續(xù)增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。祁連山與海螺水泥一樣營(yíng)收凈利雙降，僅有塔牌集團(tuán)營(yíng)收凈利仍在小幅增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，上述水泥企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比也出現(xiàn)較大幅度減少。對(duì)此，有水泥行業(yè)分析師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，當(dāng)前水泥行業(yè)發(fā)展進(jìn)入瓶頸期，部分企業(yè)努力向下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈，龍頭公司開(kāi)始培育新興產(chǎn)業(yè)。不過(guò)與此前水泥企業(yè)涉足房地產(chǎn)、物流、金融等行業(yè)不同的是，當(dāng)前水泥企業(yè)培育的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)主要是圍繞水泥主業(yè)開(kāi)展，涉及新能源和新材料。

海螺水泥營(yíng)收凈利雙降

水泥行業(yè)在走出2015年的低谷后，迎來(lái)了長(zhǎng)達(dá)六年的高景氣度。即便業(yè)績(jī)拐點(diǎn)正在形成，水泥價(jià)格依然處于歷史高位。

海螺水泥年報(bào)顯示：2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1679.53億元，同比下降4.73%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)332.67億元，同比下降5.38%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額為339億元，同比減少2.65%。截至2021年末，海螺水泥熟料產(chǎn)能2.69億噸，水泥產(chǎn)能3.84億噸，骨料產(chǎn)能6580萬(wàn)噸，商品混凝土產(chǎn)能1470萬(wàn)立方米，光伏發(fā)電裝機(jī)容量200MW。海螺水泥表示，2021年凈利潤(rùn)同比減少主要是受原煤價(jià)格大幅上漲導(dǎo)致成本上升影響，但是2021年公司產(chǎn)品銷價(jià)一直保持高位運(yùn)行。

再看北方最大的水泥企業(yè)冀東水泥，2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入363.38億元，同比增長(zhǎng)2.42%；凈利潤(rùn)28.1億元，同比下降1.40%。截至2021年末公司現(xiàn)金流62.11億元，同比下降28.83%。冀東水泥表示，2021年水泥行業(yè)主要態(tài)勢(shì)是市場(chǎng)需求波動(dòng)、成本上漲。

“從需求端來(lái)看，2021年房地產(chǎn)和基建投資增速放緩，尤其是房地產(chǎn)投資大幅下降，使得水泥需求表現(xiàn)為前高后低的特征，即上半年需求不錯(cuò)，下半年需求下降。從成本端來(lái)看，2021年下半年受‘能耗雙控、限電限產(chǎn)\'，以及原材料煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲的影響，水泥企業(yè)供給不足，產(chǎn)量下滑。在生產(chǎn)成本大幅上漲的情況下，2021年水泥價(jià)格呈現(xiàn)出先抑后揚(yáng)的態(tài)勢(shì)。但從2021年10月中下旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)水泥價(jià)格整體步入下行通道，一直持續(xù)到2022年2月中旬，跌勢(shì)漸止，目前國(guó)內(nèi)水泥價(jià)格依舊較往年偏高?！鼻笆龇治鰩熣f(shuō)。

水泥網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，以P.O42.5散裝水泥為例，目前浙江地區(qū)平均價(jià)格為566.57元/噸，江蘇為520.89元/噸，上海為523元/噸，湖北地區(qū)為509.67元/噸，北京地區(qū)為547.99元/噸，廣東地區(qū)平均價(jià)格最高，達(dá)到560.72元/噸。上述價(jià)格均在歷史高位。

進(jìn)入2022年，水泥下游需求仍偏弱。3月15日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了1-2月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，顯示今年前兩個(gè)月水泥產(chǎn)量為19933萬(wàn)噸，同比減少17.8%。安徽省水泥協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，該省水泥產(chǎn)量降幅低于全國(guó)平均水平，同比下降7.76%。

“今年海螺水泥前兩個(gè)月的產(chǎn)量同比也有下降，但是降幅比全國(guó)整體情況好一點(diǎn)。下降的原因還是需求偏弱?！苯咏Ｂ菟嗟臉I(yè)內(nèi)人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，通過(guò)投資拉動(dòng)需求來(lái)提高GDP增長(zhǎng)的手段已經(jīng)不可持續(xù)。從當(dāng)前形勢(shì)看，房地產(chǎn)發(fā)展在收縮，“兩高”行業(yè)發(fā)展受到限制，在一些區(qū)域水泥企業(yè)存在著惡性競(jìng)爭(zhēng)，協(xié)同效果越來(lái)越弱，這些因素給全行業(yè)發(fā)展帶來(lái)更大挑戰(zhàn)。

“海螺水泥未來(lái)發(fā)展仍面臨兩個(gè)問(wèn)題，一個(gè)是新老管理層交替的問(wèn)題，另一個(gè)就是轉(zhuǎn)型發(fā)展的問(wèn)題?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士補(bǔ)充道。

龍頭企業(yè)率先探索能源轉(zhuǎn)型

“雙碳”目標(biāo)背景下，作為碳排放管控重點(diǎn)的水泥行業(yè)必須倒逼自身轉(zhuǎn)型升級(jí)，這是挑戰(zhàn)但更是機(jī)遇。

作為行業(yè)龍頭，海螺水泥早有布局。

2021年8月，海螺水泥宣布以4.43億元收購(gòu)海螺新能源公司，后者由海螺集團(tuán)通過(guò)海螺投資公司全資持股，主要經(jīng)營(yíng)范圍包括光伏發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電、儲(chǔ)能系統(tǒng)領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)服務(wù)。今年3月8日，海螺水泥又公告投資大計(jì)，2022年公司將投資50億元用于發(fā)展光伏電站、儲(chǔ)能項(xiàng)目等新能源業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)下屬工廠光伏發(fā)電全覆蓋，預(yù)計(jì)到2022年底，光伏發(fā)電裝機(jī)容量可達(dá)1GW，年發(fā)電能力10億度。前述業(yè)內(nèi)人士也對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“十四五”期間，海螺集團(tuán)將在水泥主業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈、新能源、新材料和數(shù)字產(chǎn)業(yè)化四個(gè)方面合計(jì)投資2000億元，鞏固主業(yè)并形成新的優(yōu)勢(shì)。

海螺集團(tuán)董事長(zhǎng)王誠(chéng)近期在媒體上表達(dá)了自己對(duì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的想法：水泥企業(yè)應(yīng)鞏固主業(yè)，發(fā)展他業(yè)，加快融入到產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值鏈中去。海螺水泥積極向新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域邁進(jìn)，加快延鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈?？焖僮龃蠊夥?、風(fēng)能發(fā)電和儲(chǔ)能電站等新能源產(chǎn)業(yè)，同時(shí)將水泥產(chǎn)業(yè)投資向下游轉(zhuǎn)移，加快裝配式建筑等終端市場(chǎng)的布點(diǎn)，拉長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈條。

其他水泥企業(yè)也紛紛開(kāi)始尋求轉(zhuǎn)型發(fā)展。

上峰水泥表示，公司已和陽(yáng)光電源組建合資公司，搭建架構(gòu)平臺(tái)并同步推進(jìn)首批光伏儲(chǔ)能項(xiàng)目落地實(shí)施。

天山水泥在投資者關(guān)系活動(dòng)中披露，水泥企業(yè)有很多應(yīng)用場(chǎng)景實(shí)施光伏項(xiàng)目，公司將因地制宜實(shí)施光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)，提升清潔能源占比，關(guān)注和試點(diǎn)建設(shè)生物燃料替代項(xiàng)目。同時(shí)公司將發(fā)揮自身在管理、技術(shù)、資金、市場(chǎng)等方面優(yōu)勢(shì)，在核心區(qū)做大骨料業(yè)務(wù)。塔牌集團(tuán)、萬(wàn)年青也都表示將加快推進(jìn)光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)。

備受投資者關(guān)注的氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，也出現(xiàn)了水泥企業(yè)的身影。3月16日，冀東水泥與中國(guó)化學(xué)工程集團(tuán)旗下全資子公司中化學(xué)建投公司、中國(guó)五環(huán)公司簽約，三方將穩(wěn)步推進(jìn)能源消費(fèi)替代和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提升固廢資源化利用率，在氫氣制、儲(chǔ)、運(yùn)、用等領(lǐng)域及氫能產(chǎn)業(yè)示范園區(qū)建設(shè)開(kāi)展全方位合作，不斷建立和完善合作機(jī)制，實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展。氫能或成為水泥行業(yè)實(shí)現(xiàn)節(jié)能減碳的下一個(gè)途徑之一。