海螺水泥合縱連橫難破行業(yè)天花板 擬50億進(jìn)軍新能源打造新增長極

中國水泥行業(yè)龍頭海螺水泥遭遇行業(yè)天花板，積極尋求突圍。  

3月8日晚間，海螺水泥發(fā)布關(guān)于新能源業(yè)務(wù)投資計(jì)劃公告，公司計(jì)劃投資50億元，用于發(fā)展光伏電站、儲能項(xiàng)目等新能源業(yè)務(wù)。  

記者發(fā)現(xiàn)，海螺水泥進(jìn)軍新能源，一方面是滿足下屬工廠水泥生產(chǎn)電力需求，實(shí)現(xiàn)低碳綠色發(fā)展，另一方面，也是公司水泥主業(yè)突破艱難，急需尋求新的產(chǎn)業(yè)突破。  

海螺水泥曾實(shí)施高速擴(kuò)張計(jì)劃，通過投資并購、控參股及項(xiàng)目托管等途徑，先后在云南、陜西、甘肅、廣西、湖南、江西等地進(jìn)行戰(zhàn)略布局。不僅如此，公司還積極布局海外市場，相繼在印度尼西亞、緬甸、老撾、柬埔寨等國投資。除了水泥產(chǎn)業(yè)本身外，公司還積極延伸產(chǎn)業(yè)鏈，布局熟料、骨料、商品混凝土等業(yè)務(wù)。  

此外，公司還先后入股亞泰集團(tuán)、西部水泥、天山股份、西部建設(shè)等，實(shí)施合縱連橫策劃。然而，雖經(jīng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，但國內(nèi)市場水泥產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性、區(qū)域性過剩問題依然存在，海螺水泥難破行業(yè)天花板。  

2021年前三季度，海螺水泥實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）雙降。  

買遍同行業(yè)績增長近停滯  

完成一輪又一輪擴(kuò)張后，海螺水泥的經(jīng)營業(yè)績增長幾近停滯。  

“世界水泥看中國，中國水泥看海螺”，海螺水泥以此自稱其行業(yè)地位。  

海螺水泥原本是一家小型水泥廠，如今已經(jīng)成為一家大型跨國集團(tuán)，這其中，并購重組、投資建設(shè)功不可沒。  

1997年，海螺水泥開創(chuàng)了中國水泥行業(yè)境外上市的先河，成功在H股上市。5年后，又在A股登陸，成為A+H股水泥上市公司。  

借助闖入資本市場募集的資金，海螺水泥高速擴(kuò)張?？v覽歷年年度報(bào)告，公司通過投資、并購、控參股及項(xiàng)目托管等途徑，持續(xù)進(jìn)行高速擴(kuò)張，先后在云南、陜西、甘肅、廣西、湖南、江西等地進(jìn)行戰(zhàn)略布局。公司還積極布局海外市場，相繼在印度尼西亞、緬甸、老撾、柬埔寨等國投資。  

2018年，海螺水泥通過共同出資等方式相繼設(shè)立蕪湖東南亞國際貿(mào)易公司、八宿海螺水泥、滁州海螺新型建材、卡爾希海螺（位于烏茲別克斯坦）、江蘇海螺建材等公司，受讓廣英水泥80%股權(quán)。2019年，老撾瑯勃拉邦項(xiàng)目竣工投產(chǎn)，東南亞、中亞等地區(qū)在建及擬建項(xiàng)目有序推進(jìn)。  

截至目前，國內(nèi)市場仍然是海螺水泥發(fā)力的重點(diǎn)。除了上述擴(kuò)張途徑外，海螺水泥采取的策略是合縱連橫，一方面是入股競爭對手，另一方面是入股上游。  

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2006年開始，海螺水泥先后入股過同行冀東水泥、福建水泥、華新水泥、同力水泥、青松建化、新力金融（原名巢東股份，當(dāng)時(shí)主營水泥建材）等。  

最為市場所熟悉的是舉牌冀東水泥。2008年-2011年，海螺水泥三次舉牌冀東水泥后仍不罷手，到2014年底，海螺水泥持股冀東水泥的比例達(dá)19.84%，成為其第二大股東。直到2017年冀東水泥股價(jià)漲至高位，海螺水泥才進(jìn)行減持。  

2017年，海螺水泥投資凈收益高達(dá)20.27億元。這一年，公司相繼減持新力金融、青松建化、冀東水泥等同行股份。  

2021年半年報(bào)顯示，海螺水泥還持有新力金融6.08%股權(quán)、西部水泥21.10%股權(quán)。  

2021年7-10月，海螺水泥完成舉牌亞泰集團(tuán)，12月，出資17.60億元參與認(rèn)購西部建設(shè)定增，獲得16.30%股權(quán)，成為其第二大股東。2022年2月，又出資10億元參與天山股份定增，進(jìn)而獲得其0.86%股權(quán)，位居其第三大股東。  

那么，緊鑼密鼓進(jìn)行資本產(chǎn)業(yè)布局之后，公司經(jīng)營狀況如何呢？  

2016年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為559.32億元、753.11億元、1284.03億元、1570.30億元，同比增長9.72%、34.65%、70.50%、22.30%。對應(yīng)的凈利潤為85.30億元、158.55億元、298.14億元、335.93億元，同比分別增長13.48%、85.87%、88.05%、12.67%。  

2020年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為1762.43億元、351.30億元，同比分別增長12.23%、4.58%。  

數(shù)據(jù)顯示，2019年開始，無論是營業(yè)收入還是凈利潤，同比增速均明顯放緩。  

2021年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為1217.11億元、凈利潤223.90億元，同比分別下降1.89%、9.50%。這是公司2017年以來首次前三季度雙降。  

布局新能源低碳發(fā)展謀突圍  

凈利潤增速接連放緩直至下滑，海螺水泥前進(jìn)受阻，急需突圍。  

海螺水泥資金十分富足。截至2021年9月底，公司賬面貨幣資金高達(dá)635.13億元，還有高達(dá)263.43億元購買了理財(cái)產(chǎn)品，合計(jì)達(dá)898.56億元，與之對應(yīng)的長短期債務(wù)合計(jì)僅為100億元左右。  

大筆閑錢除了理財(cái)放在賬上閑著，可能是沒有好的去處，市場不乏質(zhì)疑。  

海螺水泥曾回復(fù)投資者提問時(shí)稱，“十四五”期間，公司將全力推進(jìn)投資發(fā)展，聚焦水泥主業(yè)，做強(qiáng)做優(yōu)做大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，做長做寬做高產(chǎn)業(yè)鏈條，加快產(chǎn)業(yè)鏈拓展和國際化進(jìn)程，積極尋求并購標(biāo)的，不斷完善國內(nèi)市場布局，并實(shí)施創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃，大力發(fā)展碳科技和新能源新材料產(chǎn)業(yè)，加快推進(jìn)低碳綠色循環(huán)發(fā)展。  

水泥主業(yè)方面，在國內(nèi)，留給海螺水泥的空間已經(jīng)不多。  

中國水泥協(xié)會(huì)會(huì)長高登榜曾在2021年中國水泥經(jīng)濟(jì)論壇上表示，“十三五”期間，水泥行業(yè)貫徹落實(shí)錯(cuò)峰生產(chǎn)、產(chǎn)能置換等相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，積極推進(jìn)行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，一定程度上緩解了產(chǎn)能過剩矛盾。  

但是目前，水泥行業(yè)面臨的形勢并不樂觀，產(chǎn)能過剩問題沒有得到根本解決，行業(yè)區(qū)域發(fā)展不均衡、水泥需求平臺期面臨下行壓力以及“雙碳”目標(biāo)指引下的碳減排等問題。  

在堅(jiān)定不移推動(dòng)化解產(chǎn)能過剩、做好水泥常態(tài)化錯(cuò)峰生產(chǎn)工作的情況下，新增水泥產(chǎn)能的可能性不大，海螺水泥要想做大做強(qiáng)水泥主業(yè)，除了繼續(xù)控參股同行外，剩下的另外一個(gè)途徑就是出海，到海外去搶占市場。  

海螺水泥還有一個(gè)突圍方向，那就是加快推進(jìn)低碳綠色循環(huán)發(fā)展，解決高耗能、高污染的碳減排問題。  

海螺水泥已經(jīng)行動(dòng)。去年8月30日，海螺水泥在港交所公告，公司擬向關(guān)聯(lián)方海螺投資收購海螺新能源100%股權(quán)，交易總價(jià)為4.43億元。  

海螺新能源主要從事光伏發(fā)電等業(yè)務(wù)。海螺水泥稱，收購新能源業(yè)務(wù)是為公司水泥生產(chǎn)提供電力支持，通過使用清潔能源，可有效減少水泥生產(chǎn)過程中的二氧化碳排放，進(jìn)而推動(dòng)公司乃至水泥行業(yè)轉(zhuǎn)型升級。  

更進(jìn)一步的大動(dòng)作來了。今年3月8日晚間，海螺水泥發(fā)布公告，今年將投資50億元用于發(fā)展光伏電站、儲能項(xiàng)目等新能源業(yè)務(wù)布局，實(shí)現(xiàn)下屬工廠光伏發(fā)電全覆蓋。預(yù)計(jì)到2022年底，公司光伏發(fā)電裝機(jī)容量可達(dá)1GW，年發(fā)電能力10億度。  

海螺水泥稱，收購海螺新能源后，為加快公司新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，打造新的產(chǎn)業(yè)增長極，同時(shí)踐行綠色發(fā)展戰(zhàn)略，加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，公司擬加快光伏發(fā)電站、儲能項(xiàng)目建設(shè)。  

海螺水泥的打算是，通過布局新能源業(yè)務(wù)，公司完成水泥生產(chǎn)清潔能源的切換，有效降低碳排放，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級。在這一過程中，公司新能源業(yè)務(wù)將成為其新的業(yè)績增長點(diǎn)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)業(yè)績突圍，堪稱一舉兩得。