海螺水泥增持同行股票 投機還是投資？

　　如今是否是抄底A股市場的好時機？不同的專家、不同的公司有不同的回答。

　　11月13日，本報記者以投資者身份詢問海螺水泥（600585）證券部的相關負責人時，問及是否有意在近日增持已上市的同業(yè)公司股票時。海螺水泥證券部人士透露，從戰(zhàn)略投資角度看，可能會繼續(xù)增持。

　　事實上，根據(jù)海螺水泥的三季報顯示，其在前三季度就一直在增持同業(yè)股份，截至三季度末，共持有巢東股份（600318）、福建水泥（600802）等7家水泥股19687.61萬股。

　　近日，水泥板塊連續(xù)八個交易日飄紅，除了有政策面利好消息的影響，恐怕也有海螺股份抄底同業(yè)股份的影響。

　　海螺水泥的增持究竟是為了投機賺錢？還是準備投資并購同行公司？

　　海螺水泥可能會繼續(xù)增持

　　“茂業(yè)系”旗下公司近期高調增持渤海物流（000889）、商業(yè)城（600306）、深國商（000056）三家上市公司股票，掀起產業(yè)資本抄底熱潮以來，近日，海螺水泥也順勢搭了一趟順風車，并擴大了這一輪產業(yè)資本抄底的規(guī)模。在增持同業(yè)股票方面，前三季度海螺水泥的大筆買進亦很引人注目。

　　從今年半年報來看，海螺水泥在6月30日持有巢東股份、冀東水泥（000401）、江西水泥（000789）、福建水泥、同力水泥（000885）共約7835.639萬股，其中持有冀東水泥3597.2011萬股。8月8日，海螺水泥舉牌冀東水泥，收購的股份已達6123.5072萬股，占其總股本比例5.05%。

　　而截至9月30日，海螺水泥共持有巢東股份、冀東水泥、祁連山（600720）、福建水泥、華新水泥（600801）、江西水泥、同力水泥等7家水泥股19687.61萬股，總市值高達約11.8億元，而持祁連山總股本的4.96%，迫近舉牌線。

　　證券部相關負責人表示，海螺水泥的此番增持主要是戰(zhàn)略投資，因此并不是為了未來逢高賣出。公司通過增持同行業(yè)比較有潛力的其他公司，也希望借此深入了解這些公司的經營情況，如果確實有非常優(yōu)良的資產，公司未來仍有繼續(xù)增持的可能。

　　不過，盡管目前股市表現(xiàn)低迷，增持成本較低，但是，增持同行業(yè)7家公司共計19687.61萬股股票，初始投資達14.7287億元。對于海螺水泥來講，資金耗費也相當巨大。不過，三季報顯示，其資產負債率還只有39%，而公司上半年剛剛完成增發(fā)，募資110億元，證券部負責人表示資金還比較充裕。

　　2004、2005年股市走低，從而成就了國內市場一輪并購熱潮，涌現(xiàn)出“雨潤系”、“金鷹系”、“銀泰系”等產業(yè)資本大鱷。而今年以來，資本市場行情低迷、股權投資成本降低將預示著新一輪并購浪潮的開始。

　　海螺水泥證券部相關負責人表示，公司這一輪股權增持最終目的是為了行業(yè)并購。不過，目前才只進行到增持階段，距離并購還比較遠。

　　明為增持，意在并購

　　海螺水泥是于1997年9月，以寧國水泥廠和白馬山水泥廠的與水泥生產相關的全部經營性資產作為出資設立的。1997年10月21日，海螺水泥在香港聯(lián)交所掛牌交易。2002年2月7日，海螺水泥在上海證券交易所掛牌上市。

　　截至今年第三季度，海螺水泥以408.67億元總資產以及166.75億元的主營業(yè)務收入排在行業(yè)第一的位置。從2005年到2007年，海螺水泥總資產分別以19.76%、19.2%、35.34%的增速增長。而同期營業(yè)收入保持29.11%、48.68%、16.65%的增長速度，略微成下降趨勢。

　　東北證券（000686）在4萬億元投資計劃出臺前發(fā)布的三季報分析認為，海螺水泥規(guī)模基數(shù)越來越大，成長性將開始下降。同時受房地產投資增速下降，水泥需求將受到影響，水泥產品盈利空間將進一步被壓縮。

　　2008年5月12日，海螺水泥董事會審議通過議案，同意公司在湖南省安化縣、湖北省蘄春縣、廣東省陽春市、四川省達州市、重慶市忠縣及貴州省遵義市分別規(guī)劃建設2條、2條、2條、3條、4條及2條日產4500噸新型干法水泥熟料生產線，首期投資金額分別約為人民幣7億元、7.5億元、7.5億元、13億元、7.5億元及7億元。

　　上述規(guī)劃項目全部建成投產后將使本公司的熟料產能增加2,475萬噸，水泥產能增加2,040萬噸，以進一步擴大公司在中部和南部地區(qū)的市場份額，促進公司西部戰(zhàn)略的實施。

　　2008年5月，海螺水泥增發(fā)2億A股上市，募集資金110億元，用于公司在華南、華中大約三十余個生產項目。

　　盡管如此，海螺水泥還通過資本市場，以持股方式參股其他同業(yè)上市公司，試圖以控股權繼續(xù)擴大公司規(guī)模。海螺水泥證券部相關負責人表示，公司參股這些同業(yè)公司，最終也希望有機會進行產業(yè)面的合作，并為將來并購活動準備條件。

　　不過，業(yè)內人士分析，以目前情況來看，海螺水泥在國家大舉擴大內需，大幅增加基礎投資的情況下，今后發(fā)展勢頭進一步看好。