黑色系“金九銀十”行情再現(xiàn)！下游需求回升致煤價(jià)上漲，四季度價(jià)格或先高后低

自“北溪”天然氣管道泄漏事件發(fā)生后，歐洲能源短缺危機(jī)似乎越演越烈，多國(guó)電價(jià)不斷飆升。

9月30日，發(fā)改委價(jià)格司副司長(zhǎng)牛育斌曾提到，煤價(jià)、電價(jià)改革文件實(shí)施以來(lái)，國(guó)內(nèi)煤炭、電力價(jià)格總體運(yùn)行在合理區(qū)間，這與國(guó)外能源價(jià)格大幅上漲情況，形成鮮明對(duì)比。英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)市場(chǎng)交易電價(jià)漲至去年同期的4—10倍，而我國(guó)電力用戶(hù)平均電價(jià)同比僅上漲10%。

有業(yè)內(nèi)人士表示，歐洲能源短缺會(huì)將替代性需求快速轉(zhuǎn)向煤炭，煤炭?jī)r(jià)格將更加強(qiáng)勢(shì)。

據(jù)印度尼西亞能源與礦產(chǎn)資源部發(fā)布的消息，該部設(shè)定的2022年10月份印尼動(dòng)力煤標(biāo)桿價(jià)格330.97美元/噸，環(huán)比上漲11.75美元/噸，上升3.68%；同比上漲169.34美元/噸，上漲104.77%。該數(shù)據(jù)創(chuàng)出該價(jià)格指數(shù)發(fā)布以來(lái)的最高水平，超過(guò)了今年6月剛剛創(chuàng)下的每噸323.91美元的歷史最高紀(jì)錄。

10月11日，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，隨著黑色系品種的回調(diào)，尤其是鋼材期貨價(jià)格回落，焦炭主力合約價(jià)格也出現(xiàn)下跌，當(dāng)日夜盤(pán)盤(pán)中最低跌至2746元/噸，截至10月11日夜盤(pán)收盤(pán)報(bào)于2755.5元/噸，日內(nèi)下跌101.5元/噸。

焦煤主力合約價(jià)格也出現(xiàn)回落，最低下探至2128元/噸，夜盤(pán)報(bào)收于2137元/噸，日內(nèi)下跌39元/噸。

下游需求回升致煤價(jià)上漲

今年以來(lái)，國(guó)際油價(jià)的劇烈波動(dòng)成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)，而作為能源體系的一員，煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)也是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

“近期國(guó)際油價(jià)大幅反彈，煤炭主產(chǎn)地山西等地疫情多點(diǎn)頻發(fā)，相關(guān)地區(qū)采取靜默封控管理，煤礦發(fā)運(yùn)受阻，這也導(dǎo)致煤炭生產(chǎn)受限，煉焦煤供應(yīng)減少，進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)慶節(jié)后期現(xiàn)貨上漲。”鋼之家高級(jí)分析師杜洪峰接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

按照傳統(tǒng)慣例，對(duì)于黑色系品種每年都會(huì)有一波“金九銀十”行情，隨著鋼廠(chǎng)需求提升，進(jìn)入9月以來(lái)焦煤焦炭?jī)r(jià)格低位反彈，自9月1日至10月11日焦炭期貨價(jià)格漲幅甚至超過(guò)16.56%，焦煤期貨價(jià)格漲幅也達(dá)19.82%，結(jié)束此前連續(xù)5個(gè)月來(lái)的下跌。

“不過(guò)，伴隨著煤炭?jī)r(jià)格的上漲，國(guó)慶節(jié)前及假期前半周，下游用戶(hù)對(duì)煤價(jià)接受度減弱，市場(chǎng)觀(guān)望情緒增加，動(dòng)力煤市場(chǎng)活躍度偏低，部分港口貿(mào)易商處于風(fēng)險(xiǎn)考慮甚至加快出貨節(jié)奏。而假期后半周至節(jié)后，煤炭主產(chǎn)地山西、內(nèi)蒙古接連突發(fā)疫情，這也導(dǎo)致運(yùn)輸周轉(zhuǎn)效率受到影響?！苯袢罩菐?kù)分析師魏莉接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

魏莉稱(chēng)，近期煉焦煤主產(chǎn)區(qū)山西面臨多重挑戰(zhàn)，一是省內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)，多縣、市、區(qū)處于靜默臨時(shí)管控狀態(tài)，局部地區(qū)運(yùn)輸明顯受阻；二是煤礦事故頻發(fā)，安檢形勢(shì)嚴(yán)峻；10月10日呂梁、臨汾、晉中、古交均有煤礦反饋為保安全，近期重大會(huì)議召開(kāi)期間部分煤礦有檢修停產(chǎn)計(jì)劃，停產(chǎn)時(shí)間不一，普遍多在3-7天，少部分或到月底；上述因素也促使個(gè)別煤種漲幅明顯。

長(zhǎng)久以來(lái)，焦煤、焦炭、動(dòng)力煤三者間存在一定的關(guān)系，按其用途，焦煤主要是用來(lái)煉焦炭的，動(dòng)力煤則自成一派，和前兩者沒(méi)有太多直接的聯(lián)系。焦煤又稱(chēng)“主焦煤” ，屬于強(qiáng)粘結(jié)性、結(jié)焦性的煉焦煤煤種，是焦炭生產(chǎn)中不可或缺的基礎(chǔ)原料配煤。

焦煤是煉焦和鋼鐵工業(yè)的重要上游原材料，焦煤聯(lián)接著煤、焦、鋼三個(gè)產(chǎn)業(yè)，在產(chǎn)業(yè)鏈條上具有重要地位。能用于期貨交割的焦煤必須是經(jīng)過(guò)洗煤廠(chǎng)洗選后的精煤, 其具有足夠的結(jié)焦性。而焦炭是由煉焦煤在焦?fàn)t中經(jīng)過(guò)高溫干餾轉(zhuǎn)化而來(lái)，焦炭既可以作為還原劑，也可以應(yīng)用于電石生產(chǎn)、氣化和合成化學(xué)等領(lǐng)域。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，世界焦炭產(chǎn)量的90％以上用于高爐煉鐵，冶金焦炭已經(jīng)成為現(xiàn)代高爐煉鐵技術(shù)所需的必備原料之一，被喻為鋼鐵工業(yè)的“基本食糧”。

在杜洪峰看來(lái)，近期雙焦價(jià)格的上漲也與國(guó)內(nèi)高爐開(kāi)工率呈回升有關(guān)，截至10月8日，鋼之家監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)的201家鋼廠(chǎng)高爐按產(chǎn)能計(jì)上升0.22至91.33%，連續(xù)十周回升，已高于去年同期，接近年內(nèi)高點(diǎn)，對(duì)煤焦剛需良好。鋼廠(chǎng)需求回升自然也提升線(xiàn)上競(jìng)拍熱情，從而進(jìn)一步推動(dòng)焦煤價(jià)格穩(wěn)中走高。

杜洪峰稱(chēng)，焦煤上漲主要是供求關(guān)系，重大會(huì)議召開(kāi)之前，安全管控趨嚴(yán)，其中，煤炭主產(chǎn)地山西8-9月份煤礦安全事故較多，當(dāng)?shù)卣叨戎匾?，?duì)煤炭產(chǎn)能釋放受限；疊加近期疫情的影響，相關(guān)地區(qū)煤礦靜默管理。而下游剛需良好，同時(shí)煉焦煤庫(kù)存也偏低。

今日智庫(kù)分析師賈娜也表示，從供給來(lái)看，國(guó)內(nèi)增產(chǎn)保供基調(diào)下，國(guó)內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量整體增量十分有限。山西作為煉焦煤主產(chǎn)區(qū)，預(yù)計(jì)今年山西全年原煤產(chǎn)量13億噸，但主要增量依然在動(dòng)力煤，山西煉焦煤礦井基本都為井工礦，增產(chǎn)難度較大，且近期山西煤礦事故頻發(fā)，事故礦井停產(chǎn)整頓，涉及的煉焦煤礦井多數(shù)都還沒(méi)復(fù)產(chǎn)，整體供應(yīng)局部有收緊。

“煉焦煤資源枯竭現(xiàn)象也已有顯性影響，一是山西煉焦煤灰分、硫分均有持續(xù)上升走勢(shì)；二是山東區(qū)域沖擊地壓及采深超千米礦井導(dǎo)致山東區(qū)域產(chǎn)量也有明顯下降。此外，由于對(duì)澳煤炭進(jìn)口政策的變動(dòng)以及G7國(guó)家對(duì)俄羅斯煤炭的制裁，導(dǎo)致我國(guó)進(jìn)口煤格局發(fā)生變化，低灰、低硫、高強(qiáng)度進(jìn)口煤補(bǔ)給整體下降。因而，綜合來(lái)看，煉焦煤供給端的結(jié)構(gòu)性供應(yīng)呈現(xiàn)一定的緊缺，容易造成煉焦煤價(jià)格易漲難跌?！辟Z娜稱(chēng)。

機(jī)構(gòu)：四季度煤炭?jī)r(jià)格先高后低

從國(guó)際市場(chǎng)看，煤炭?jī)r(jià)格上漲受多重因素影響。

開(kāi)源證券分析稱(chēng)，俄烏沖突加劇，進(jìn)一步導(dǎo)致全球能源危機(jī)局勢(shì)持續(xù)升級(jí)，9月底“北溪-1”和“北溪-2”管道被炸致使歐洲能源短缺進(jìn)一步加劇，10月5日OPEC+宣布減產(chǎn)200萬(wàn)桶/日，原油價(jià)格持續(xù)大漲且布油已接近100美元，歐洲的能源短缺尤其是天然氣，將使替代性需求快速轉(zhuǎn)向煤炭，煤炭?jī)r(jià)格將更加堅(jiān)挺或強(qiáng)勢(shì)。

國(guó)際能源署(IEA)也指出，由于電力部門(mén)越來(lái)越多地使用煤炭替代天然氣，預(yù)計(jì)歐盟今年煤炭消費(fèi)量將在去年增長(zhǎng)14%的基礎(chǔ)上再增長(zhǎng)7%。另外，有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，對(duì)歐洲來(lái)說(shuō)，今冬取暖需求或是更大挑戰(zhàn)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，據(jù)中港協(xié)10月11日公布數(shù)據(jù)顯示，大秦線(xiàn)10月份檢修，全國(guó)大范圍降溫帶動(dòng)煤炭冬儲(chǔ)提前，下游電廠(chǎng)增加采購(gòu)規(guī)模。本期，秦皇島港與神華黃驊港煤炭吞吐量同比增加19.6%。港口庫(kù)存方面，9月30日，兩港庫(kù)存同比增加4.4%，較9月20日增加1.2%。

杜洪峰表示，四季度動(dòng)力煤逐漸進(jìn)入迎峰度冬的需求旺季，電煤需求有支撐。煉焦煤作為稀缺資源，國(guó)內(nèi)供應(yīng)增產(chǎn)難度較大，同時(shí)受到四季度動(dòng)力煤保供影響，無(wú)論從資源還是從運(yùn)輸方面，煉焦煤都要給動(dòng)力煤（電煤）讓路；此外，四季度許多煤礦完成全年任務(wù)后可能停產(chǎn)或減量安全生產(chǎn)，供給將有所下降。

杜洪峰稱(chēng)，就煉焦而言，需求端存在不確定因素，初步預(yù)計(jì)四季度鋼鐵產(chǎn)量要小于三季度，但四季度鋼鐵減量短流程要多于長(zhǎng)流程；同時(shí)，也要考慮到為全年經(jīng)濟(jì)指標(biāo)完成的更好，存在趕工的情況，利好需求端；預(yù)計(jì)四季度國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)價(jià)格高位波動(dòng)。

對(duì)于四季度動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)，魏莉?qū)Α度A夏時(shí)報(bào)》記者表示，從供應(yīng)端來(lái)看，重大會(huì)議前煤礦安全生產(chǎn)監(jiān)管?chē)?yán)格，疊加疫情擾動(dòng)，周轉(zhuǎn)緩慢，供應(yīng)可能會(huì)略有偏緊，會(huì)議結(jié)束后供應(yīng)端將逐步恢復(fù)正常節(jié)奏，多數(shù)煤礦可能將會(huì)進(jìn)入全力保供的狀態(tài)。

“從需求端來(lái)看，下游終端多以長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)為主，按照往年情況，預(yù)計(jì)重大會(huì)議后建材、化工等企業(yè)開(kāi)工將有增長(zhǎng)，以及冬季供暖用煤高峰和民用煤還將釋放一定補(bǔ)庫(kù)需求。電煤中長(zhǎng)期仍將是動(dòng)力煤市場(chǎng)的有利保障，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤市場(chǎng)保持在合理區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行?！蔽豪蚍Q(chēng)。

山西某煤炭貿(mào)易商也對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，國(guó)慶長(zhǎng)假期間，國(guó)內(nèi)焦企多保持節(jié)前開(kāi)工水平，廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存低位運(yùn)行，積極出貨。節(jié)后歸來(lái)，焦企提產(chǎn)意愿不足，隨著漲價(jià)落地，焦炭利潤(rùn)雖稍有好轉(zhuǎn)，但原料煤價(jià)格依舊處于高位，市場(chǎng)多看穩(wěn)心態(tài)。

今日智庫(kù)焦炭分析師路凱表示，節(jié)前焦炭?jī)r(jià)格上漲一輪，漲幅100元/噸，上漲的主要原因還是鋼企的開(kāi)工太高，對(duì)焦炭需求旺盛，而焦企焦炭庫(kù)存低位，原料煤價(jià)格不斷上漲，造成焦企虧損。因此，焦企提漲了價(jià)格。目前多地受疫情影響，原材料運(yùn)輸受限，但焦企開(kāi)工受到的影響有限。

路凱稱(chēng)，在焦炭?jī)r(jià)格提漲一輪后，焦企利潤(rùn)有所修復(fù)，開(kāi)工積極，下游鋼企開(kāi)工持續(xù)高位，焦企焦炭庫(kù)存低位運(yùn)行，加之原料煤價(jià)格上漲，焦企有第二輪提漲100元/噸的意向。然而，臨近重大會(huì)議，下游多地鋼企有限產(chǎn)檢修的計(jì)劃，且鋼企持續(xù)處于虧損狀態(tài)，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格上漲抵觸情緒較大。目前，鋼廠(chǎng)和焦企雙方處于僵持階段。

對(duì)于四季度，路凱表示，預(yù)計(jì)今年11月中下旬后，鋼材需求步入淡季，焦鋼企業(yè)大概率多數(shù)還將虧損，除秋冬季環(huán)保限產(chǎn)外，由于利潤(rùn)負(fù)反饋而導(dǎo)致的部分主動(dòng)限產(chǎn)，將直接使得煉焦煤需求有所回落。因此，四季度煉焦煤價(jià)格還將是前高后低的走勢(shì)。