海螺持續(xù)買進(jìn)同行股票

　　受宏觀調(diào)控影響，上游煤炭價格漲價的擠壓，以及房地產(chǎn)行業(yè)的不景氣，水泥行業(yè)的增速正在放緩。

　　在9月底舉行的“第二屆中國水泥投資高峰論壇”上，多數(shù)專家指出，未來我國對水泥的需求將繼續(xù)保持增長趨勢，但需求增速可能回落，未來3~5年，水泥年需求量增速可能保持在5%~7%。

　　“提前入冬”——水泥行業(yè)已經(jīng)傳出這樣信號。

　　海螺水泥雙線突圍

　　“我們采取兩手抓戰(zhàn)略。”海螺水泥（600585.SH）西區(qū)市場的王經(jīng)理告訴《投資者報》。他所稱的“兩手抓”是指：產(chǎn)業(yè)資本市場和金融資本市場。海螺水泥既在產(chǎn)業(yè)資本上競相爭奪，而且在金融資本領(lǐng)域大顯身手，今年以來不斷從二級市場買入同行股票。

　　王經(jīng)理介紹，公司前些年主要面向華東和華南區(qū)域市場，實行“T”型戰(zhàn)略，公司的熟料基地多建在長江、珠江流域石灰石資源豐富的地區(qū)，憑著天時地利的優(yōu)勢，依托便利的河道低成本運輸，而且加工出的水泥多半就近銷售。

　　今年上游煤炭成本上升，而且需求放緩，導(dǎo)致水泥利潤下降。江蘇省今年上半年水泥需求量不到5000萬噸，平均利潤僅2元/噸，但海螺水泥在該省的銷售利潤仍高達(dá)16元/噸。

　　海螺水泥董秘章明靜也表示，上半年較好的業(yè)績源于公司的規(guī)模經(jīng)營，產(chǎn)能擴(kuò)張、產(chǎn)銷量增加和供求關(guān)系改善以及綜合銷售價格較上年同期上漲,都促成了業(yè)績增長。而下半年，水泥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整將進(jìn)一步加快，隨著2008年6月1日水泥新標(biāo)準(zhǔn)出臺，落后水泥產(chǎn)能淘汰的力度加大。公司進(jìn)一步擴(kuò)張，并已先瞄準(zhǔn)了浙江。

　　在二級市場上，海螺水泥不斷抄底同行。冀東水泥（000401.SZ）2008年中報顯示，海螺水泥持股3582萬股，位居第三大股東。到8月初，海螺水泥持有冀東水泥的股票已增到6123.5萬股，持股比例已達(dá)5%。

　　海螺水泥半年報顯示，上半年買入了多家水泥板塊上市公司股票，共持有巢東股份、江西水泥、福建水泥、同力水泥共4200余萬股。除去巢東水泥的限售股外，其余股票均為二季度新增。

　　銀河證券分析師洪亮表示，海螺水泥可能認(rèn)為水泥板塊隨市場大幅調(diào)整后投資價值已現(xiàn)，而水泥板塊PE和PB已回至合理區(qū)間，此時吸籌成本較低。

　　章明靜則表示，買入冀東因為公司看好水泥市場，以及目前冀東水泥發(fā)展前景，以后是否繼續(xù)增持尚無定論。

　　冀東水泥的“兩北方針”

　　反觀冀東水泥，公司一直奉行“三北戰(zhàn)略”，即東北、西北，加上本部唐山所在的華北，但最近“三北”戰(zhàn)略出師不利。9月中旬，市場傳出受宏觀政策和生產(chǎn)經(jīng)營因素影響，冀東水泥近期被迫將東北地區(qū)擴(kuò)張計劃擱置一邊，轉(zhuǎn)而投向華北和西北地區(qū)。

　　對此，冀東水泥董秘辦一名工作人員表示，由于氣候因素，東北地區(qū)每年幾乎有半年無法施工，毛利率經(jīng)過年度均衡之后，遠(yuǎn)低于內(nèi)地。

　　銀河證券分析師洪亮說，對于冀東水泥來說，東北的回報率太低，西北和西南地區(qū)的重要性自然凸顯出來。冀東水泥在西北地區(qū)空間的確較大，既有西部開發(fā)帶來的西北水泥需求加劇機(jī)會，還有災(zāi)后重建的另一機(jī)遇。

　　洪亮認(rèn)為，冀東水泥發(fā)展戰(zhàn)略的改變，不會對行業(yè)格局造成太大沖擊。目前水泥行業(yè)已經(jīng)比較成熟，最大的問題是小企業(yè)過多，集中度低，擴(kuò)張和并購將是行業(yè)發(fā)展的趨勢，只有規(guī)模擴(kuò)大，才能享受到壟斷利潤，這個趨勢不會因冀東水泥在東北的暫時收縮而有所改變。

　　對于冀東水泥撤離東北，挺進(jìn)西北戰(zhàn)略，市場人士多認(rèn)為前景比較樂觀。