基建“壓艙石”落地 大宗商品需求預(yù)期有望趨穩(wěn)

市場機(jī)構(gòu)日前表示，決策層提出全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，將推出一系列相關(guān)舉措，有望穩(wěn)定國內(nèi)大宗商品需求預(yù)期，這對于助力今年穩(wěn)增長十分重要。與新老基建相關(guān)的商品領(lǐng)域有望從中受益，投資者可重點(diǎn)關(guān)注鋼材、瀝青、PVC以及有色金屬等品種的長期機(jī)會。

基建成今年拉動經(jīng)濟(jì)“接力棒”

今年以來，地緣局勢以及疫情反復(fù)讓宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行受到擾動。

“過去兩年對中國經(jīng)濟(jì)做出顯著貢獻(xiàn)的出口在今年難以做出太多‘增量’。在這樣的背景下，基建領(lǐng)域必然成為拉動經(jīng)濟(jì)的‘接力棒’?！蔽锂a(chǎn)中大期貨副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川向中國證券報記者表示。

從拉動中國經(jīng)濟(jì)增長的消費(fèi)、投資和出口“三駕馬車”的短期推動效果而言，美爾雅期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家原濤向中國證券報記者表示，投資最強(qiáng)，消費(fèi)居中，出口相對較弱。而基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是投資的重要組成部分?！懊慨?dāng)全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)重大系統(tǒng)性風(fēng)險時，我國都會及時推出強(qiáng)化投資，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的重大舉措?！痹瓭硎尽?/p>

近期召開的中央財經(jīng)委員會第十一次會議強(qiáng)調(diào)，全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)構(gòu)建現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系，為全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。原濤表示：“全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對保障國家安全，暢通國內(nèi)大循環(huán)、促進(jìn)國內(nèi)國際雙循環(huán)，擴(kuò)大內(nèi)需，推動高質(zhì)量發(fā)展方面都具有重大意義?！?/p>

景川也認(rèn)為：“大宗商品需求預(yù)期有望趨穩(wěn)，這對于今年實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長目標(biāo)十分重要?！?/p>

投資權(quán)重可向新基建傾斜

去年10月以來，大宗商品市場震蕩劇烈?！叭蛑匾?jīng)濟(jì)體的需求存在差異。中國與歐美貨幣政策或錯配、中國高頻數(shù)據(jù)與低頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)帶來市場預(yù)期的變化，更是加劇了大宗商品市場的震蕩。不過，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)政策的落地有望在一定程度上緩解這種局面，從而穩(wěn)定大宗商品市場?！本按ū硎尽?/p>

從傳統(tǒng)基建來看，主要包括鐵路、公路、水利、民航等基礎(chǔ)設(shè)施。加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對鋼材等大宗商品具有顯著需求拉動作用。例如，鐵路建設(shè)每投資一億元，對應(yīng)鋼材需求為0.33萬噸；每公里高速公路用鋼量約為450噸；機(jī)場建設(shè)中，每投資10億元，用鋼量為1萬噸。

與基建相關(guān)的商品將從中受益。景川表示，可關(guān)注鋼材、瀝青、PVC等品種投資機(jī)會，這些品種期現(xiàn)基差以及遠(yuǎn)期曲線有望得到一定修復(fù)。

也要注意到，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)正從傳統(tǒng)基建向新基建轉(zhuǎn)變。以新基建方面的特高壓和5G建設(shè)為例，特高壓每一千億元投資規(guī)模，需要用銅約21萬噸、鋁110萬噸、鋅8.4萬噸；而5G建設(shè)，也將有效拉動對銅的需求量。原濤建議，投資者在以基建為背景進(jìn)行投資布局時，除重點(diǎn)關(guān)注鋼材等傳統(tǒng)基建的受益品種外，更要適時將投資權(quán)重向新基建傾斜，重點(diǎn)關(guān)注有色金屬等品種的長期戰(zhàn)略機(jī)會。