保交樓政策接續(xù)發(fā)力，11月PSL投放創(chuàng)新高

11月投放3675億元，近三個月凈新增6300億元。

PSL單月投放創(chuàng)新高。

央行日前公告，2022年11月，國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行凈新增抵押補充貸款（PSL）3675億元。期末抵押補充貸款余額為31699億元。

今年9月，PSL重出江湖引起市場廣泛關(guān)注。央行數(shù)據(jù)顯示，9月PSL凈新增1082億元，10月凈新增規(guī)模升至1543億元，11月進一步增加至3675億元。9~11月，PSL凈新增規(guī)模為6300億元。

重要紐帶

PSL是央行貨幣政策工具之一，創(chuàng)立于2014年。央行曾介紹稱，PSL主要服務(wù)于棚戶區(qū)改造、地下管廊建設(shè)、重大水利工程、“走出去”等重點領(lǐng)域。發(fā)放對象為國開行、農(nóng)發(fā)行和進出口銀行。對屬于支持領(lǐng)域的貸款，按貸款本金的100%予以資金支持。該貨幣政策工具屬于階段性工具。

自2020年2月后，今年9月PSL余額首次出現(xiàn)正增長，凈新增規(guī)模也時隔多年重回千億元以上。11月新增規(guī)模再創(chuàng)新高，僅次于2014年12月3831億元的凈新增額，可謂亮眼。

市場分析人士認為，PSL作為補充基礎(chǔ)貨幣的重要工具，一度成為央行向政策性銀行補充資金的重要方式，后來隨著棚改規(guī)?？s減逐步退出。但是由于2022年以來房地產(chǎn)市場的嚴峻形勢，PSL作為連接央行與房地產(chǎn)市場的重要紐帶之一，重新走上舞臺。

記者了解到，以PSL為主要來源的政策性銀行貸款有著成本低、期限長、來源穩(wěn)定等特點。

中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負責(zé)人劉水認為，當前亟待資金支持的保交樓項目普遍存在預(yù)期盈利較差的情況，這也是收并購難以推進的原因之一，低成本的政策性銀行貸款可節(jié)省大量利息費用，降低了項目再開工的成本。此外，以PSL為代表的政策性貸款提供方為國有政策性銀行，從資金來源的穩(wěn)定性或是規(guī)模來看，均高于AMC（金融資產(chǎn)管理公司）、地方國資提供的資金，可形成相對穩(wěn)定的紓困基金，為項目建設(shè)提供長期、平穩(wěn)的現(xiàn)金流。

目的在于保交樓

PSL被重新激活以來，其主要使用方向為市場感興趣的熱點。專家認為，PSL為棚改而生，本次使用方向可能也是房地產(chǎn)相關(guān)，目的在于保交樓。

11月，人民銀行、銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于做好當前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，共計十六條政策舉措支持房地產(chǎn)市場紓困，房地產(chǎn)融資大方向也從限制轉(zhuǎn)向支持。

其中提及，支持國家開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行按照有關(guān)政策安排和要求，依法合規(guī)、高效有序地向經(jīng)復(fù)核備案的借款主體發(fā)放“保交樓”專項借款，封閉運行、專款專用，專項用于支持已售逾期難交付住宅項目加快建設(shè)交付。

金融監(jiān)管研究院院長孫海波分析認為，新規(guī)與PSL不無關(guān)系。央行重啟PSL很有可能用于支持“保交樓”全國性專項借款，當然也不排除應(yīng)用于基建項目、棚改的可能性。

今年以來，房地產(chǎn)紓困政策陸續(xù)落地，持續(xù)推動房地產(chǎn)市場信心和活力恢復(fù)。AMC、政策性銀行、國有大行、地方政府等悉數(shù)登場，紓困房地產(chǎn)項目、保交樓。特別是11月以來，多項支持房地產(chǎn)企業(yè)融資政策陸續(xù)落地，形成支持房企融資“三支箭”格局，供給端支持政策框架基本形成。

劉水認為，此次行業(yè)紓困體現(xiàn)出國資參與力度高、職能全面、資金規(guī)模大、惠及面廣等特點，表明了國家對交付項目、修復(fù)行業(yè)的決心和信心。年內(nèi)行業(yè)用于開發(fā)建設(shè)的資金將較為寬裕，成本、期限均有不同程度的優(yōu)惠。因此房企應(yīng)當抓住當前融資窗口期，借助政策及資金的扶持完成建設(shè)交付，進而穩(wěn)定房地產(chǎn)市場、修復(fù)行業(yè)信心。