降準(zhǔn)“靴子”落地：1.2萬億元長(zhǎng)期資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)

12月3日國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在會(huì)見國(guó)際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃時(shí)提出“適時(shí)降準(zhǔn)”，此后市場(chǎng)對(duì)于近期降準(zhǔn)的預(yù)期迅速升溫。

三天之后，“靴子”落地。12月6日，央行宣布于2021年12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。央行表示，此次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約1.2萬億元。

降準(zhǔn)正當(dāng)其時(shí)，有空間而且有必要

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，選擇在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)進(jìn)行降準(zhǔn)，不僅有空間，而且有必要，是做好跨周期調(diào)節(jié)的應(yīng)有之意。

“降準(zhǔn)可以釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，提升金融服務(wù)能力，通常用于經(jīng)濟(jì)壓力較大的時(shí)候。”溫彬稱。

今年第三季度我國(guó)GDP同比增速回落至4.9%，下行壓力有所加大?！半m然完成今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)壓力不大，但對(duì)于明年而言，經(jīng)濟(jì)工作面臨不小的壓力和挑戰(zhàn)?！睖乇虮硎荆霸诮衲晔展俸兔髂觊_局之際，進(jìn)行降準(zhǔn)有助于緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力，平滑經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)曲線。”

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，本次降準(zhǔn)是面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行和部分領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)上升的客觀情況進(jìn)行的適度反應(yīng)，目的是加強(qiáng)跨周期調(diào)節(jié)，更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

并非貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?/strong>

降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期資金，往往引起外界對(duì)于流動(dòng)性“放水”的擔(dān)憂，那么此次降準(zhǔn)是否意味著貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤桑?/p>

對(duì)此央行表示，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。此次降準(zhǔn)是貨幣政策常規(guī)操作，釋放的一部分資金將被金融機(jī)構(gòu)用于歸還到期的中期借貸便利（MLF）。

據(jù)悉，在12月15日將有9500億元MLF到期，為今年單月規(guī)模次高。而按央行的預(yù)計(jì)，此次降準(zhǔn)將釋放長(zhǎng)期資金約1.2萬億元。“由此可見，降準(zhǔn)資金將有較多部分用于置換規(guī)模較大的到期MLF，還有一部分用于補(bǔ)充銀行長(zhǎng)期資金，屬于貨幣政策的常規(guī)操作。”唐建偉稱，“這種對(duì)沖式降準(zhǔn)的效果不宜被夸大。”

溫彬也表示，這次降準(zhǔn)并非貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?，而是在確保流動(dòng)性合理充裕的前提下，更好地發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的作用，加大對(duì)中小企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)爬坡過坎，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

房地產(chǎn)行業(yè)信貸環(huán)境有望繼續(xù)改善

對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)來說，此次降準(zhǔn)有望幫助行業(yè)進(jìn)一步企穩(wěn)。

近期以來，房地產(chǎn)行業(yè)的信貸環(huán)境已經(jīng)有了明顯好轉(zhuǎn)。據(jù)貝殼研究院監(jiān)測(cè)，11月份超100個(gè)城市主流首套房貸利率為5.69%，較10月回落4個(gè)基點(diǎn)，二套利率為5.96%，較10月回落3個(gè)基點(diǎn)。自10月房貸利率出現(xiàn)年內(nèi)首次環(huán)比回調(diào)后，11月利率再次回調(diào)。

貝殼研究院首席市場(chǎng)分析師許小樂表示，此次降準(zhǔn)，將有助于房地產(chǎn)信貸環(huán)境繼續(xù)改善。一方面，降準(zhǔn)有利于促進(jìn)房貸利率下降、放款速度加快，使剛需、改善型購房需求得到釋放。另一方面，房企合理的融資需求得到滿足，有利于降低房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這將會(huì)鞏固11月的底部復(fù)蘇局面，對(duì)四季度以及明年一季度的樓市構(gòu)成利好。