央行定調(diào)！發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整對我國影響有限

11月19日，中國人民銀行發(fā)布2021年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告稱，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策調(diào)整對我國影響有限。下一步，要繼續(xù)綜合施策，積極穩(wěn)妥應(yīng)對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整。

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策調(diào)整對我國影響有限

報告指出，近期主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策開始調(diào)整。本輪發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體放松貨幣政策較上一輪節(jié)奏更快、強(qiáng)度更大，開始調(diào)整后，推動美元指數(shù)上漲、美債收益率上升，并可能對新興經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生影響。

報告認(rèn)為，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策調(diào)整對我國影響有限。當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)體量擴(kuò)大，韌性更強(qiáng)；我國堅持實施正常的貨幣政策；我國匯率市場化改革取得進(jìn)展，對外部沖擊的吸收能力增強(qiáng)；我國金融體系自主性和穩(wěn)定性更強(qiáng)，人民幣資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)。

報告稱，我國貨幣政策搞好跨周期設(shè)計，能夠更有效地應(yīng)對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整帶來的外部沖擊。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定；進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，提高管理的有效性和覆蓋面；保持流動性合理充裕；推動境內(nèi)倫敦同業(yè)拆借利率(LIBOR)轉(zhuǎn)換工作有序進(jìn)行。這些措施有助于隔離和緩沖風(fēng)險，增強(qiáng)我國金融體系應(yīng)對外部沖擊的韌性。

報告提出，下一步，要繼續(xù)綜合施策，積極穩(wěn)妥應(yīng)對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整。一是穩(wěn)健的貨幣政策穩(wěn)字當(dāng)頭，以我為主，增強(qiáng)自主性，根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢和物價走勢把握好政策力度和節(jié)奏。二是深化人民幣匯率市場化改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，加強(qiáng)預(yù)期管理，完善跨境融資宏觀審慎管理，引導(dǎo)市場主體堅持“風(fēng)險中性”理念，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。三是不斷深化金融雙向開放，增強(qiáng)境內(nèi)人民幣資產(chǎn)吸引力。

客觀看待超儲率下降

報告介紹，本世紀(jì)以來，金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金需求逐步減少，超額準(zhǔn)備金率總體呈下降趨勢。近兩年尤其是2021年以來，人民銀行通過下調(diào)超額準(zhǔn)備金利率以及完善流動性管理和短期利率調(diào)控框架等措施，進(jìn)一步降低了金融機(jī)構(gòu)的超額準(zhǔn)備金需求，金融機(jī)構(gòu)超儲率進(jìn)一步下降。今年前三個季度末，金融機(jī)構(gòu)超儲率分別為1.5%、1.2%和1.4%，同時貨幣市場利率運(yùn)行更加平穩(wěn)。

報告認(rèn)為，在堅持正常貨幣政策的背景下，我國金融機(jī)構(gòu)超儲率下降既是金融體系不斷發(fā)展的結(jié)果，也是央行貨幣政策調(diào)控機(jī)制不斷完善的表現(xiàn)。當(dāng)前不宜單純根據(jù)流動性總量或超儲率判斷流動性松緊程度，更不能認(rèn)為超儲率下降就意味著流動性收緊，觀察市場利率才是判斷流動性松緊程度的科學(xué)方法。

通脹壓力總體可控

在物價方面，報告認(rèn)為，通脹壓力總體可控。展望未來，國際疫情仍存在不確定性，但考慮到我國是全球主要生產(chǎn)國，經(jīng)濟(jì)自給能力較強(qiáng)，有利于應(yīng)對國際大宗商品價格上漲和海外通脹上行的影響?？偟目?，我國總供給總需求基本穩(wěn)定，央行實施正常貨幣政策，有利于物價走勢中長期保持穩(wěn)定。

發(fā)揮金融對能源安全保供和綠色低碳轉(zhuǎn)型的支持作用

報告在行業(yè)分析中專門論述了“30·60”目標(biāo)下轉(zhuǎn)型發(fā)展的鋼鐵行業(yè)。報告認(rèn)為，下一步，需加快推動鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展。一是我國鐵礦石進(jìn)口依存度高，要建立多元化、多渠道、多方式穩(wěn)定可靠的資源保障體系，提升鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈水平和抗風(fēng)險能力。二是穩(wěn)步推動鋼鐵產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，保證壓減產(chǎn)能的退出，并加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)，避免市場大幅波動。三是充分發(fā)揮資本市場在鋼鐵企業(yè)技術(shù)改造、節(jié)能環(huán)保、智能制造、兼并重組中的作用，加大直接融資支持力度，促進(jìn)鋼鐵企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型、低碳發(fā)展。

提及下一階段主要政策思路，報告稱，人民銀行將配合有關(guān)部門統(tǒng)籌有序做好碳達(dá)峰碳中和工作，鼓勵金融機(jī)構(gòu)在依法合規(guī)、風(fēng)險可控基礎(chǔ)上，合理滿足煤電企業(yè)應(yīng)急保供發(fā)電融資需求。創(chuàng)新運(yùn)用可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券、碳中和債券等產(chǎn)品，發(fā)揮金融對能源安全保供和綠色低碳轉(zhuǎn)型的支持作用。

目前房地產(chǎn)市場風(fēng)險總體可控

報告判斷，目前房地產(chǎn)市場風(fēng)險總體可控，房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的整體態(tài)勢不會改變。

在介紹下一階段主要政策思路時，報告強(qiáng)調(diào)，牢牢堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段，堅持穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期，保持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性，實施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，加大住房租賃金融支持力度，配合相關(guān)部門和地方政府共同維護(hù)房地產(chǎn)市場的平穩(wěn)健康發(fā)展，維護(hù)住房消費(fèi)者的合法權(quán)益。