建研集團:業(yè)務(wù)拓展力度加大 “跨區(qū)域”拓展

　　從盈利來看，混凝土外加劑已取代建設(shè)綜合技術(shù)服務(wù)，成為公司的主要利潤來源。由于公司資金杠桿效應(yīng)、持續(xù)開拓區(qū)域市場、募投項目以及去年收購的重慶、貴州公司在今年上半年產(chǎn)能迅速擴大，公司混凝土減水劑產(chǎn)銷量大幅增長，盈利能力也明顯高于去年同期，從而帶來利潤的大幅提升；上半年廈門市商品混凝土價格明顯回升，公司商混業(yè)務(wù)的盈利水平同樣得到改善，銷售毛利率較去年同期增長12.4個百分點；相較其他兩項業(yè)務(wù)，以工程檢測為主的建設(shè)綜合技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)盈利能力下滑近10個百分點，主要是由于在加大跨區(qū)域發(fā)展的步伐的同時，相應(yīng)的市場開拓費用、人力資源成本、差旅費，以及運輸費用等增加，引起營業(yè)成本、期間費用都大幅上漲。

　　需要指出一點中報里提到的混凝土外加劑毛利率為18%并沒有考慮到內(nèi)部抵消，事實上，如果將內(nèi)部交易抵消，公司混凝土外加劑業(yè)務(wù)上半年毛利率約為24%，而去年該業(yè)務(wù)內(nèi)部抵銷后約為20%，增長約4個百分點（產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的提升）。07-09年，公司混凝土外加劑業(yè)務(wù)的毛利率分別為15%、20%和27%（09年較高主要是當年成本大幅降低），今年2季度原材料出現(xiàn)較大幅度下滑有利于下半年的減水劑盈利。

　　分地區(qū)來看，隨著公司跨區(qū)域戰(zhàn)略的實行，已經(jīng)形成以華東、西南為核心，并逐步發(fā)展其他地區(qū)的模式。今年上半年，隨著公司減水劑業(yè)務(wù)在貴州、重慶的收購發(fā)展，西南地區(qū)營收實現(xiàn)了500%的超高增長。受益市場拓展和需求的景氣，公司在華東區(qū)域依然保持了50%以上的高增長。

　　期間費用率基本持平。報告期內(nèi)，由于業(yè)務(wù)拓展力度加大，特別是混凝土外加劑的“跨區(qū)域”拓展，銷售人員的增加和供貨距離的變化使相關(guān)費用大幅上漲，銷售費用比去年同期提高約2個百分點，不過由于管理費用率和財務(wù)費用率的改善，公司整體費用率水平與去年基本持平。