三一重工:資產(chǎn)并購緊鑼密鼓 H股發(fā)行箭在弦上

證券日報 · 2010-06-25 00:00

  6月26日,三一重工將召開臨時股東大會,審議重大資產(chǎn)并購和H股發(fā)行相關(guān)事項。市場人士分析,三一重工趕在上半年緊鑼密鼓地進行資產(chǎn)并購,意在為下半年發(fā)行H股掃除障礙。

  6月11日,三一重工發(fā)布公告稱擬以2.2億元收購湖南汽車100%股權(quán),20.6億元收購三一汽車100%股權(quán)。

  三一集團在股改時承諾,將工程機械業(yè)務(wù)板塊全部注入到上市公司。三一集團已先后將樁機業(yè)務(wù)、挖掘機業(yè)務(wù)注入到上市公司,待此次資產(chǎn)并購完畢后,三一重工和三一集團將楚河漢界,不再發(fā)生業(yè)務(wù)板塊的重疊和沖突。

  6月24日,記者特地采訪了三一重工董事兼高級副總裁趙想章。

  資產(chǎn)注入分三步走

  “北京樁機以第一宗優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)率先注入三一重工,當時承諾的是1.4個億的年凈利潤,而現(xiàn)在以3~4個億的凈利潤予以兌現(xiàn);第二次注入的是三一重機的挖掘機資產(chǎn),今年的業(yè)績也將超過當時承諾的預期;這一次注入的是生產(chǎn)起重機的三一汽車和生產(chǎn)工程車輛的湖南汽車?!壁w想章一一道明三一重工歷次資產(chǎn)注入的情況。

  趙想章表示,三一集團投入大量資金經(jīng)過幾年的開發(fā)后,湖南汽車和三一汽車的網(wǎng)絡(luò)體系、服務(wù)配件體系的建設(shè)已初步成形,現(xiàn)在已步入高速成長的階段,市場空間巨大,收購的時機已非常成熟,因此公司對其未來的發(fā)展非常有信心。在完成此次收購后,三一重工今年將不再開發(fā)新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域?!?/FONT>

  資產(chǎn)注入好處多多

  趙想章將此次收購的好處歸納為以下幾點:”第一,資產(chǎn)整合利于管理精力的集中,減少關(guān)聯(lián)交易;第二,這兩家公司通過上市公司的品牌效應(yīng)發(fā)展空間更大;第三,經(jīng)營平臺的統(tǒng)一、技術(shù)研發(fā)資源的共享,可以降低成本提高效率?!?/FONT>

  對于收購湖南汽車和三一汽車的定價,有投資者感到費解。

  2006年4月,由于三一重工開展的混凝土運輸車業(yè)務(wù)毛利率低,甚至出現(xiàn)虧損的現(xiàn)象,三一重工決定將這塊業(yè)務(wù)剝離出去。而三一集團接手這塊業(yè)務(wù)之后,整合湖南汽車的底盤業(yè)務(wù)并投入資源進行自主研發(fā),經(jīng)過幾年的研發(fā)終于大功告成。

  湖南汽車按照收益法評估的預估區(qū)間為18-25億元,但由于考慮到湖南汽車的混凝土運輸車這塊業(yè)務(wù)與三一重工的歷史淵源關(guān)系,為避免投資者的誤解,采用成本法評估定價。最終成交價敲定為成本法估價值加1元,趙解釋道:”這1元具有象征意義,表明三一汽車的實際價值遠不止2.2億元。“

  而三一汽車的收購價20.6億元是以收益法評估的價位?!眹H上整體收購都是采取收益法進行評估定價,而湖南汽車的收購價是參照成本法的標準,這實際上是大股東對廣大投資者的讓利。“趙想章進一步解釋。


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