1979年，當中國在市場經(jīng)濟岸邊躊躇不前的時候，鄧小平帶著“兩只貓論”突出重圍，將中國一把推進了改革開放的大潮。30多年后的今天，當中國經(jīng)濟面臨前所未有的復雜挑戰(zhàn)時，習近平總書記的“兩只鳥論”悄然登上了各大宣傳窗口。事實上，“兩只鳥論”并不是新事物，最早出現(xiàn)于2006年習近平主政浙江時以“哲欣”為筆名發(fā)表的文章《從“兩只鳥”看浙江經(jīng)濟發(fā)展結(jié)構(gòu)調(diào)整》?，F(xiàn)在被高規(guī)格的重新提起絕非偶然，這不僅是在向前人致敬，更是在向后人宣誓。...

中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心8月1日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，7月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.0%，比上月下降0.2個百分點，亦低于此前50.2%的市場預期。多方分析認為，7月PMI降至臨界點，顯示當前經(jīng)濟下行壓力仍然偏大，預計更多穩(wěn)增長措施將在三季度陸續(xù)推出。...

上一個十年，中國曾經(jīng)歷過GDP增速10.2%的繁榮期，也挨過了2008年席卷全球的金融危機，近幾年外匯占款滑坡催生了中期借貸便利（MLF）等新型政策工具。令人好奇的是，下一個十年，中國經(jīng)濟又將迎來何種挑戰(zhàn)?貨幣政策又將如何應對?...

目前財稅政策的思路已經(jīng)比較清晰，前期的政策積累效應也在逐步顯現(xiàn)，把這些政策思路逐步落實和推廣將是下半年的重點?！氨M管內(nèi)外環(huán)境復雜，但我們的優(yōu)勢在于經(jīng)濟發(fā)展的韌性、潛力和回旋余地巨大，特別是積極向好的新因素正在不斷積累，新動力正在加快形成，我國經(jīng)濟完全能夠保持中高速增長、邁向中高端水平。...

記者采訪發(fā)現(xiàn)，對于此次PSL傳聞，業(yè)內(nèi)普遍認為“合理，符合預期”：一方面，政府可以通過國開行進行擬財政支持，無需大幅提高財政赤字，或依靠地方政府融資平臺從商業(yè)銀行借貸；另一方面，央行可以通過對國開行定向注入流動性來為拉動經(jīng)濟增長、促進再平衡的重點項目提供信貸支持，不必像2009年那樣大幅降準和降息。...

央行在空窗1個月公開市場操作后，市場昨日傳聞稱，央行近期向部分機構(gòu)進行了定向正回購操作，利率為市場利率，規(guī)模逾千億元。...

對于市場的猜測，央行給出的基調(diào)是，將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度，更加注重預調(diào)微調(diào)?！跋乱浑A段央行將繼續(xù)通過綜合運用貨幣信貸政策，推動金融活水流向?qū)嶓w經(jīng)濟?！标懤诒硎尽?..

上周日，央行罕見宣布降準1個百分點，并對小微企業(yè)、三農(nóng)等特定領(lǐng)域的金融機構(gòu)實施定向降準，力度之大實屬超出市場預期。央行降準的舉動，被視為對近期不佳經(jīng)濟形勢的刺激，專家普遍認為，降準只是一個開始，為穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)，未來更多刺激政策有望出爐。...

進入4月中旬，國內(nèi)鋼廠陸續(xù)公布新一輪調(diào)價政策。分別被視為板材、建材價格“風向標”的寶鋼和沙鋼，前者普遍下調(diào)5月板材期貨銷售價格，后者全面下調(diào)4月中旬建材價格。...

從2015年開始，中央的思路可能發(fā)生重大轉(zhuǎn)折，即逐步摒棄緊縮的思路，加大需求擴張的力度。一季度冰冷的數(shù)據(jù)無疑會加速這種調(diào)整，預計近期的國務院常務會議和政治局會議可能會出臺一系列穩(wěn)增長措施。...

距離上次降息3個月之后，央行再次宣布降息：自2015年3月1日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率。此次降息符合市場預期。主流專家和市場人士均認為，從不少宏觀經(jīng)濟指標來看，經(jīng)濟下行壓力仍大，通貨緊縮苗頭顯現(xiàn)，在這種情況下，降息是必然的選擇。中債資信宏觀研究部分析師賈書培表示，此次降息的背景是，1、2月份經(jīng)濟增長偏弱，通脹較低導致實際利率水平較高。...

繼2月10日央行開展800億元逆回購后，2月12日，央行再度進行了800億元14天期和800億元21天期逆回購，累計1600億元的單日資金投放量不僅創(chuàng)下1月22日本輪逆回購重啟后的新高，也使得本周凈投放資金規(guī)模達到2050億元，創(chuàng)下自去年春節(jié)后，央行公開市場操作單周凈投放的最高水平。...

降準對金融體系最重要的影響在于轉(zhuǎn)變基礎(chǔ)貨幣投放方式，將從依靠外匯占款增加轉(zhuǎn)向以商業(yè)銀行派生貸款為主，由外生轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)生，提高了貨幣政策主動的調(diào)控能力。...

據(jù)交易員透露，央行2月10日將開展800億逆回購操作，其中250億14天期和550億21天期，這是自1月22日央行重啟本輪逆回購以來，央行首次開展上述期限的逆回購操作，據(jù)透露，14和21天逆回購的中標利率分別為4.1%和4.4%。...

在距春節(jié)還有兩周的時間節(jié)點上，人民銀行選擇對存款準備金率進行了一次全面的調(diào)整，既有全面的普降，又有針對特定領(lǐng)域的定向調(diào)控，顯得意味深長。2月4日晚，中國人民銀行時隔兩年多之后再度宣布全面降準0.5個百分點，并同時疊加采用定向降準工具。...

1月官方制造業(yè)PMI回落0.3個百分點至49.8%。PMI自2012年10月以來首度回到收縮區(qū)間。盡管內(nèi)需疲弱，但預計1季度凈出口拉動較強，1季度GDP同比增速顯著下滑的可能性小。...

1月22日，央行以利率招標方式開展逆回購操作。此次逆回購為7天500億元，中標利率3.85%；當天央行還與財政部進行了中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款招標，向市場投放了500億元。至此，加上21日央行宣布近期已續(xù)作并加量投放的3195億元中期借貸便利（MLF），央行近期已接連“放水”逾4000億元。...

2014年的貨幣金融環(huán)境實際上是比較寬松的；2015年的貨幣金融環(huán)境很難變得更寬松。...

2015年人民銀行工作會議1月8日至9日上午在北京召開。會議將2015年的貨幣政策繼續(xù)定調(diào)為“穩(wěn)健”，提出要加強和改善宏觀審慎管理，靈活運用各種工具組合，保持銀行體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長。...

交銀國際預測，去年四季度經(jīng)濟增速回落幾無懸念。雖然去年 12 月中采 PMI 的生產(chǎn)指數(shù)環(huán)比回落了0.3 個百分點至52.2 的水平，但實際上考慮到11 月份APEC 限產(chǎn)的負面影響在12 月份不復存在，12 月工業(yè)生產(chǎn)理應有所恢復。...

剛剛過去的一周，各期限品種資金價格繼續(xù)上漲；其中，標桿性品種的7天回購利率領(lǐng)漲，12月18日的7天回購加權(quán)平均利率飆漲至6.30%的逾半年新高。 ...

央行貨幣政策報告指出，貨幣政策主要還是總量政策，其結(jié)構(gòu)引導作用是輔助性的。定向降準等結(jié)構(gòu)性措施若長期實施也會存在一些問題，如數(shù)據(jù)的真實性可能出現(xiàn)問題，市場決定資金流向的作用可能受到削弱，準備金工具的統(tǒng)一性也會受到影響。...

雖然最近一段時間降準預期一度非常強烈，但截至上周末仍然沒有成行，只是時不時有央行出手平抑市場資金面緊張的消息傳出來。在“合意貸款”口徑已經(jīng)調(diào)整，11月份新增貸款規(guī)模明顯回升的情況下，央行的貨幣政策操作軌跡似乎回到了之前的軌跡上。...

剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟工作會議對貨幣政策“要更加注重松緊適度”的措辭，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士稱，由于外匯占款對基礎(chǔ)貨幣影響力減弱，貨幣政策放松應更多地被看做是“補缺口”而非“創(chuàng)造增量”，這種貨幣政策也應該被看做是中性的。...

銀行間市場大幅波動，或源起于昨日傳聞，明年1月份起，央行將非存款類金融機構(gòu)存放款項從“同業(yè)往來（來源方）”調(diào)整至“各項存款”，對非存款類金融機構(gòu)拆放款項從“同業(yè)往來（運用方）”調(diào)整至“各項貸款”。...

10月，廣義貨幣（M2）余額同比增長12.6%，增速分別比上月末和去年同期低0.3個和1.7個百分點；當月人民幣貸款同比多增423億元；10月社會融資規(guī)模比上月少4728億元。上述三項金融數(shù)據(jù)均低于市場此前預期。這反映出盡管貨幣政策頻頻出新招力圖引導利率下行、降低融資成本，但是實體經(jīng)濟融資需求仍然疲弱。...