金隅勝出太行收購(gòu) 擠進(jìn)國(guó)內(nèi)前列需努力
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幾經(jīng)努力,北京金隅集團(tuán)終于接近了收購(gòu)太行水泥的目標(biāo)。但是,在北京稱雄的金隅在全國(guó)不過(guò)和太行水泥一樣是第四梯隊(duì),內(nèi)憂外患的問(wèn)題等待金隅解決
“太行水泥(600553)資金緊張,所有內(nèi)部職工股紅利分文未見(jiàn)”,上周,一位太行水泥內(nèi)部人士傳達(dá)了這樣一條信息。
太行水泥于1993年上市。公司內(nèi)部人士稱,此前因公司資金緊張,無(wú)法實(shí)施10派0.4元(含稅)的年度分紅方案。但是,近日分紅問(wèn)題有望解決,因?yàn)椋敖鹩缂瘓F(tuán)要進(jìn)來(lái),很多事情要在收購(gòu)前完成”。
不過(guò),據(jù)了解,太行水泥的收購(gòu)事宜早在去年底今年初即已醞釀,而金隅集團(tuán)最初并非其惟一的收購(gòu)者。
建誼、中聯(lián)出局
年初與太行水泥接觸的收購(gòu)方有幾家,“金隅、建誼和中聯(lián)是比較有競(jìng)爭(zhēng)力的3家?!币晃恢槿耸勘硎?,金隅集團(tuán)并不是最可能的收購(gòu)方。
上述的建誼指的是建誼國(guó)際投資(集團(tuán))有限公司(下稱“建誼投資”),公司主營(yíng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、建筑施工和裝潢。目前,建誼投資凈資產(chǎn)6億元,員工2600人,在北京、上海、河北、美國(guó)舊金山等地?fù)碛?0多家分公司和子公司。核心企業(yè)是北京建誼建筑工程有限公司(下稱“建誼工程”)。而中聯(lián)水泥由中國(guó)建材集團(tuán)控股,是國(guó)家重點(diǎn)扶持的九大水泥企業(yè)集團(tuán)之一。
持續(xù)關(guān)注太行水泥的投資者,對(duì)建誼工程不會(huì)陌生。
2002年10月底,太行水泥公告,變更募集資金5700萬(wàn)元投資收購(gòu)北京太行建誼水泥有限公司(后更名為北京太行前景水泥有限公司,下稱“北京太行”)57%股權(quán)。其時(shí)的股權(quán)出讓方正是建誼工程。值得注意的是,北京太行原本就是由太行水泥控股的,它成立于太行水泥上市前1年。成立后的8個(gè)月中,其控股權(quán)從太行水泥上移至太行集團(tuán),又由太行集團(tuán)出讓給建誼工程。建誼工程獲得北京太行控股權(quán)的時(shí)間恰巧是太行水泥上市當(dāng)月(2002年8月),兩個(gè)月后,太行水泥即出資買(mǎi)回了放棄僅數(shù)月的北京太行的控股權(quán)。
“建誼和太行水泥管理層關(guān)系比較好,他們更樂(lè)意讓建誼來(lái)整合?!苯衲?月份,一位知情人士向本刊透露,中聯(lián)因自身資本運(yùn)作安排和其他原因早早退出。而建誼投資董事長(zhǎng)張鳴已與投行人士一起拜訪過(guò)太行水泥,并在接洽和策劃有關(guān)入場(chǎng)調(diào)查的事宜。
然而,據(jù)最新了解,建誼投資已然出局,而金隅集團(tuán)可能進(jìn)駐太行水泥?!敖鹩缂瘓F(tuán)請(qǐng)北京市政府出面了?!鄙鲜鲋槿耸勘硎?,建誼投資出局乃情勢(shì)所迫。
而太行水泥的一位管理人員卻表示:“建誼的出局是因?yàn)楣緝?nèi)部意見(jiàn)分歧?!?/P>
金隅勝出
就實(shí)力而言,金隅集團(tuán)明顯優(yōu)于建誼投資。
金隅集團(tuán)即原北京建材集團(tuán),由北京市政府主管,是國(guó)家520戶重點(diǎn)企業(yè)之一。目前,擁有近百家子公司,資產(chǎn)總額近120億元,2004年該集團(tuán)營(yíng)業(yè)額74億元,實(shí)現(xiàn)利稅7.8億元。企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力位居“中國(guó)建材百?gòu)?qiáng)企業(yè)”首位。
建材、房地產(chǎn)、物業(yè)是金隅集團(tuán)的三大產(chǎn)業(yè)。目前,金隅集團(tuán)旗下有兩家水泥生產(chǎn)廠——琉璃河水泥廠和北京水泥廠,年產(chǎn)水泥380萬(wàn)噸。
“金隅集團(tuán)這幾年花了數(shù)億元進(jìn)行改制,現(xiàn)在基本完成了。員工人數(shù)從原來(lái)的8萬(wàn)多人,減少到現(xiàn)在的不到2萬(wàn)人。這個(gè)階段,金隅肯定需要進(jìn)一步的大發(fā)展,但是,金隅集團(tuán)沒(méi)有上市公司,缺乏一個(gè)資本平臺(tái),所以才會(huì)積極介入對(duì)太行水泥的收購(gòu)?!币晃唤咏鹩缂瘓F(tuán)高層的人士對(duì)本刊表示。
金隅集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官王東,近期正在參選第七屆“北京十大杰出青年”,他于2003年上任,其目標(biāo)是,“到二十一世紀(jì)初的5—8年內(nèi),集團(tuán)營(yíng)業(yè)額突破100億元,進(jìn)入全國(guó)特大型企業(yè)行列”。
據(jù)說(shuō),由于北京市高層出面與河北省政府的接觸,雙方的收購(gòu)意向基本確定。目前金隅集團(tuán)和太行水泥之間僅達(dá)成一個(gè)收購(gòu)的框架,對(duì)于具體的價(jià)格、收購(gòu)方式和后續(xù)可能的資產(chǎn)重組還沒(méi)有詳細(xì)的安排。但是,太行水泥高層業(yè)已到訪北京,和金隅集團(tuán)相關(guān)人士見(jiàn)過(guò)面。而金隅集團(tuán)先期將5000萬(wàn)元打入太行水泥賬戶,以應(yīng)太行水泥生產(chǎn)之需。整個(gè)收購(gòu)成本可能達(dá)到2-3億元,其中員工安置成本1-2億元。
一位投行人士表示,從金隅集團(tuán)目前的產(chǎn)業(yè)格局看,如果收購(gòu)成功,最有可能將現(xiàn)有的水泥產(chǎn)業(yè)注入上市公司,形成產(chǎn)業(yè)區(qū)域整合。不過(guò),金隅集團(tuán)最賺錢(qián)的是房地產(chǎn)和建材,特別是房地產(chǎn)行業(yè),對(duì)資金需求大,收購(gòu)后也可能在進(jìn)行相關(guān)的資產(chǎn)置換。
第四梯隊(duì)的出路
然而,水泥行業(yè)的局勢(shì)給這次收購(gòu)的前景蒙上了一層陰影。
7月26日,國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人曹玉書(shū)對(duì)外通報(bào),上半年,水泥行業(yè)利潤(rùn)全面大縮水,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)大幅下降77%。成為繼電解鋁大面積虧損后,我國(guó)出現(xiàn)大面積虧損的又一個(gè)行業(yè)。
“水泥行業(yè)年產(chǎn)量1000萬(wàn)噸以上的企業(yè)才能看?!睎|方證券金曉斌介紹,目前,水泥行業(yè)排名第一的是海螺水泥,年產(chǎn)量在4000萬(wàn)噸以上;其后是華新、山水和冀東,年產(chǎn)量在1000-3000萬(wàn)噸;第三梯隊(duì)有兩家:紅獅和天山,年產(chǎn)600-1000萬(wàn)噸;金隅集團(tuán)和太行水泥都居于第四梯隊(duì),年產(chǎn)值在200-600萬(wàn)噸,同一梯隊(duì)的共有20多家企業(yè)。
聯(lián)合證券周煥表示,水泥價(jià)格處于底部,整個(gè)行業(yè)8月份才扭虧為盈,行業(yè)的恢復(fù)至少到明年中期。而太行水泥所處的華北市場(chǎng)運(yùn)輸條件一般,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)慘烈,價(jià)格本來(lái)就比較低,雖有奧運(yùn)題材,但幫助不大。金曉斌稱,太行水泥的產(chǎn)能一般,對(duì)外投資很差。他認(rèn)為,金隅集團(tuán)和太行水泥在第四梯隊(duì)的排名中都比較靠前,但兩家合并也不過(guò)1000萬(wàn)噸的產(chǎn)能,收購(gòu)對(duì)兩家企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力提升有限。
更重要的是,大股東對(duì)太行水泥股權(quán)的出讓本來(lái)就是公司資金鏈緊張的結(jié)果。2005年中期,公司在虧損2613萬(wàn)元(每股虧損0.15元)的情況下,尚有3.56億元的應(yīng)收賬款。資產(chǎn)質(zhì)量不容樂(lè)觀。而太行水泥內(nèi)部人士反映,收購(gòu)前夕,一些事情正在太行內(nèi)部加緊進(jìn)行,除了上述所說(shuō)的職工分紅外,太行水泥近日從關(guān)聯(lián)車(chē)隊(duì)購(gòu)入30多輛舊車(chē),溢價(jià)率可能高達(dá)100%,目前已支付22輛車(chē)的款項(xiàng)。
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