高盈利環(huán)境下水泥產(chǎn)能整合有點難

分散導致產(chǎn)能過剩，過剩則引發(fā)惡性競爭。

對于準入門檻較低，產(chǎn)能過剩嚴重的傳統(tǒng)行業(yè)而言，去產(chǎn)能、搞重組是近年來從國家到企業(yè)都認可的高質(zhì)量發(fā)展道路。

水泥行業(yè)雖然近兩年盈利水平極高，但多歸功于環(huán)保限產(chǎn)、錯峰生產(chǎn)等政策層面帶來的市場供需調(diào)節(jié)，行業(yè)實際仍面臨著產(chǎn)能利用率較低，集中度不高的困局。

按照行業(yè)統(tǒng)計，目前國內(nèi)前十大水泥企業(yè)的產(chǎn)能占比為58%，仍低于海外超過70%的水平。因此可以看到，近年來市場上陸續(xù)出現(xiàn)了以央企為首對水泥行業(yè)產(chǎn)能整合的動作。

提高行業(yè)集中度，增強龍頭企業(yè)話語權，單純看可以降低行業(yè)出現(xiàn)惡性競爭的可能，而核心更是為了應對未來水泥需求的下行風險。

目前水泥企業(yè)動輒上千億的盈利水平或難以長時間維持。市場終究會步入增長平臺期，隨之進入相對下行的趨勢。任何行業(yè)如果存在過散過亂問題，在面對環(huán)境波動時，問題就會被放大。提高行業(yè)集中度，可以保障企業(yè)比較平穩(wěn)地應對環(huán)境改變，有序緩解沖擊。

從另一層面看，整合發(fā)展將是未來很長一段時間內(nèi)水泥企業(yè)的發(fā)展思路。

水泥生產(chǎn)技術門檻不高，更多是資源和政策門檻。由于政策限制，行業(yè)目前不允許新建產(chǎn)能，這也就造成行業(yè)總規(guī)模天花板已經(jīng)確立。雖然近三年水泥行業(yè)每年都穩(wěn)定增加2000萬噸左右的熟料產(chǎn)能，但考慮到被置換掉的產(chǎn)能，一增一減之間，實際市場產(chǎn)能總量波動極小。企業(yè)想要擴大規(guī)模，除向海外發(fā)展，就只能兼并一些小的企業(yè)，推進產(chǎn)能置換，實現(xiàn)整合跨越。

雖然整合是水泥行業(yè)發(fā)展的長期方向，但在目前整體盈利狀況極佳的背景下，推進整合發(fā)展的難度也急劇提升。

這幾年從國資背景企業(yè)到地方龍頭企業(yè)都在有意識推進整合，但基于高盈利水平，現(xiàn)在資產(chǎn)較優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)出讓意愿不強。企業(yè)盈利情況較好的情況下，收購資產(chǎn)價格肯定比以前要高。一方面小企業(yè)自身比較好“吃飯”，另一方面地方也希望保有自己的口碑品牌。因此在水泥高價背景下，推進優(yōu)勢區(qū)域、優(yōu)勢企業(yè)重組進程不明顯。

當然，在盈利相對困難區(qū)域，如東北地區(qū)，目前尚存在一些產(chǎn)業(yè)整合機會。通過產(chǎn)能置換，北方部分地區(qū)水泥產(chǎn)能被減量置換至南方優(yōu)勢地區(qū)。

近兩年，由于市場環(huán)境相對較好，兩廣、云南等地，水泥實際產(chǎn)能仍處于增加狀態(tài)，不過其中很多產(chǎn)能是從北方置換而來，這對于北方地區(qū)去產(chǎn)能或有一定幫助。